לקראת דוחות קוואלקום - למה כדאי לשים לב

ספקית שבבי הסמארטפונים קוואלקום QUALCOMM INC +0.86% QUALCOMM INC 156.79 +0.86% סגירה:0 פתיחה:154.79 גבוה:156.88 נמוך:153.73 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: התחילה חזק את 2024 עם עלייה של 21% מתחילת השנה ו-44% בשנה האחרונה כולה. החברה מקבלת דחיפה הן מאופטימיות לגבי התגברות הביקושים והן מהחיזוק הפוטנציאלי מהבינה המלאכותית. עם זאת, בוול-סטריט עדיין חלוקים לגבי התוצאות לרבעון מרץ.

בג'יי פי מורגן אמרו כי יתכן כי האופטימיות לגבי הגידול במכירות הטלפונים לא במקום. "עדיין לא ראינו שינוי משמעותי בשוק הסמארטפונים, כאשר לא צפויה ממש התאוששות ב-2024", כתבו. האנליסטים הוסיפו כי נתונים שהתקבלו משוק הסמארטפונים הסיני מעלים חששות לגבי עוצמת ההתאוששות הצפויה.

בבנק צופים כי הכנסות קוואלקום ברבעון מרץ יעמדו על 9.5 מיליארד דולר, מעל נקודת האמצע של תחזית החברה והקוצנזוס בוול-סטריט, כאשר שניהם עומדים על 9.3 מיליארד דולר. עם זאת, בג'יי פי מורגן צופים כי תחזיות החברה לרבעון יוני יהיו בהתאם לציפיות האנליסטים ב-9.1 מיליארד דולר, כאשר לדעת הבנק זה לא יספיק למשקיעים.

הפוטנציאל המוגבל לדחיפה חיובית מהגורמים השונים כמו כאמור שוק הסמארטפונים, למרות הביצועים החזקים של המניה עד היום, עשוי להוות אתגר למחיר המניה בטווח הקצר. בעוד בג'יי פי מורגן לא צופים ירידה בתחזיות הרווח, האנליסטים תוהים האם המחיר הנוכחי של קוואלקום לא גבוה מדי. 
 

הפוטנציאל במכשירי קצה

בברנשטיין העדיפו להסתכל על קוואלקום לטווח הארוך יותר ורואים אפסייד של 18% מהרמות הנוכחיות. האנליסטים חזרו על דירוג "ביצועי היתר" שלהם והעלו את מחיר היעד ל-200 דולר מ-170 דולר. בברנשטיין סבורים כי קוואלקום תהיה מהנהנות העיקריות מההתמקדות הגוברת בהרצת בינה מלאכותית על המכשירים השונים עצמם במקום בענן.

"בעוד הבינה המלאכותית הג'נרטיבית היא נושא השיחה המרכזי כבר יותר משנה, הפוטנציאל של בינה מלאכותית במכשירי קצה צובר כעת תאוצה כאשר הן חברות והן משקיעים מתחילים לחשוב כיצד הטכנולוגיות הללו עשויות בסופו של דבר להגיע להמונים", כתבו האנליסטים. 

בעקבות העובדה כי ארכיטקטורות המחשוב כיום לא כוללות רק CPU ו-GPU, אלא גם NPUs (יחידות עיבוד עצביות) המשמשות את הבינה המלאכותית, קוואלקום צפויה לראות ביקושים גוברים כאשר ה-AI עוברת למכשירי הקצה. בנוסף, גם במחשבים אישיים החברה צפויה לבלוט, עם שבבי ה-Snapdragon X Elite, המבוססים על העיצוב של ARM ומציעים ביצועים התואמים ואף עולים על שבבים מתקדמים מבית אינטל או AMD. 

בעוד עדיין לא ברור מה יהיה סדר הגודל של הביקושים למחשבים מבוססי ARM, לפי הערכות קוואלקום מסוגלת להוסיף כמה מיליארדים להכנסות השנתיות ועד דולר לרווח למניה.
 

שלוש דרכים בהן הבינה מלאכותית תעזור לקוואלקום

בזמן שתעשיית הסמארטפונים נמצאת במצב די עלוב כבר תקופה, בשוק סבורים כי התעשייה עוברת לכיוון של מכשירים יוקרתיים יותר, כאשר מחירי המכירה הממוצעים עלו בכ-40% מאז 2018. קוואלקום נהנתה מצמיחה חזקה בעידן ה-5G ובוול-סטריט מעריכים כי אימוץ הבינה המלאכותית יגרום לצמיחה דומה. הנהלת החברה עצמה ציינה כי האימוץ של AI עשוי לאפשר לקוולאקום לשמור על צמיחה שנתית של 10%-15% במגזר הפרימיום של הסמארטפונים.

דרך נוספת היא עלייה בנתח השוק. השבבים החדשים של קוואלקום נמצאים בתחרות צמודה עם השבבים של המתחרות במספר מדדים של בינה מלאכותית ואף לוקחים את ההובלה בכמה מדדים. 

הדרך השלישית היא כאמור במידה והבינה המלאכותית תוביל סייקל של שדרוג מכשירים. עם זאת, עדיין יש ספקות שזה הולך לקרות בקרוב. בוול-סטריט מעריכים כי סמארטפונים עם בינה מלאכותית יגרמו לתוצאה דומה לזו של ה-5G, כלומר ביקוש יחסית חלש לסמארטפונים, אך תמחור ויכולות גבוהים יותר. פיתוח של אפליקציות חזקות שיכריחו את המשתמשים לשדרג בשביל להשתמש בהן עשויות לגרום לסייקל גדול של שדרוג, אבל זה לא צפוי לקרות בטווח הקרוב.

שיתוף הפעולה עם גוגל ואינטל

אנבידיה תיאלץ בקרוב להתמודד עם תחרות קשה בצד התוכנה - גוגל  GOOGLE -1.58% GOOGLE 166.57 -1.58% סגירה:0 פתיחה:166.98 גבוה:168.26 נמוך:165.71 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  , קוואלקום   QUALCOMM INC +0.86% QUALCOMM INC 156.79 +0.86% סגירה:0 פתיחה:154.79 גבוה:156.88 נמוך:153.73 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ואינטל   INTEL CORPORATION +0.25% INTEL... 24.5 +0.25% סגירה:0 פתיחה:24.31 גבוה:24.68 נמוך:24.14 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  הודיעו לאחרונה על הקמת שותפות בשם UXL שמטרתה להציע אלטרנטיבה ל-CUDA של אנבידיה ולהציג פלטפורמת תכנות חדשה לכל מי שרוצה לכתוב תוכנות מבוססות AI.

הפרויקט העיקרי של השותפות מתבסס על מוצר שפותח על ידי אינטל בשם OneAPI ונועד לפתח שפת קוד שתאפשר כתיבה של תוכנות בינה מלאכותית על כל מכשיר, ללא קשר אם הוא מכיל שבבי בינה מלאכותית של אנבידיה. "המטרה שלנו היא ליצור תשתית של למידת מכונה שתהיה פתוחה לכולם ותאפשר חופש ויצירתיות בתחום התכנות בבינה המלאכותית", אמר ביל הוגו, מי שאחראי על תחום המחשוב בגוגל. 

מעבר לשלוש החברות המייסדות, מתרחשים מגעים לצרף חברות נוספות כמו אמזון   AMAZON -0.64% AMAZON 197.12 -0.64% סגירה:0 פתיחה:198.19 גבוה:199.26 נמוך:196.75 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ומיקרוסופט   MICROSOFT +1% MICROSOFT 417 +1% סגירה:0 פתיחה:411.06 גבוה:417.4 נמוך:411.06 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  Azure,כמו גם יצרניות שבבים נוספות. 

מסתמן שהמשקיעים מאמינים שלאנבידיה אכן יש נקודות תורפה - ב-2023 סטארטאפים שפועלים בתחומים הקרובים לאנבידיה ושואפים לנצל את נקודות החולשה שלה גייסו מעל ל-2 מיליארד דולר, בהשוואה ל-580 מיליון דולר שגייסו אותן חברות ב-2022.