טבע מאבדת 5% - תגובה לתקיפה האיראנית האפשרית?

ענקית התרופות טבע טבע (US) +0.2% טבע (US) 17.12 +0.2% סגירה:0 פתיחה:17.04 גבוה:17.13 נמוך:16.87 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: נסחרת בירידות שערים, כאשר לפי דיווחים ברשתות מדובר בתגובת יתר לתקיפה האפשרית מאיראן. 

הרשתות בישראל גועשות, כאשר מהדורות החדשות לא מפסיקות לפרסם על התגובה האפשרית האיראנית, איך היא צפויה להראות ומה ההשלכות שלה עלולות להיות. צה"ל נמצא בכוננות שיא ומד הלחץ ממשיך לעלות. נראה לפחות לפי דיווחים ראשוניים, כי הלחץ הזה משפיע גם על ענקית התרופות. 

עם זאת, הסיבה לא ברורה. החברה לפחות מבחינת ייצור נמצאת בישראל עם נוכחות נמוכה מבעבר עם 10%-15% מהיקף הייצור. החלק המשמעותי יותר נמצא במחקר ופיתוח. אין ספק, תוכניות לטווח הארוך יותר זה עשוי לעכב, אבל לא לפגוע במכירות בשיעור שצריך לגרום לחששות בקרב המשקיעים. לפחות עדיין לא. יתכן והחשש הוא יותר ממה שיקרה במידה ואיראן תעבור את הסף שישראל תגדיר כמוגזם. 

במידה ודבר כזה יתרחש, ישראל בעצם תקבל את הקרדיט לתקוף ישירות באיראן וזה לפחות לפי הפרשנים הרבים עשוי להיגרר להרחבת המלחמה ולמלחמה ישירה מול ראש הנחש. במקרה כזה, העולם הערבי ומדינות נוספות עשויים להחרים או לחשוש מלבצע עסקאות מול טבע, המוגדרת ישראלית.  

לא ברור האם באמת מניית טבע מגיבה לאיום האיראני או שמדובר בסיבה אחרת שעדיין לא פורסמה לציבור הרחב. בכל מקרה, ענקית התרופות נמצאת בתקופה האחרונה במגמה חיובית ועלתה כבר ב-26% מתחילת השנה ו-41% בשנה האחרונה כולה. החברה פיטרה אלפי עובדים בשנים האחרונות כחלק מתוכנית ההתייעלות שלה, עד שלבסוף הצליחה הגיע לרווח. ולאחרונה טבע לראשונה מזה שנים, חזרה לגייס עובדים בישראל.

בפעם הראשונה משנת 2016, טבע הגדילה את כוח העבודה שלה, מה שמשקף התעוררות בצמיחת החברה ותחזית אופטימית להמשך. עד סוף 2023 מספר העובדים העולמי של טבע עמד על 36,472, עלייה של 1,347 או 3.8% משנה קודם לכן. הצמיחה מהווה לא רק עדות להתרחבות התפעולית של החברה אלא גם איתות ראשון לסימנים חיוביים מתכנית החזרה לצמיחה של החברה. בישראל מספר העובדים של טבע צמח ב-4.5% ל-3,385, או עלייה של 145 עובדים. 

בנוסף, טבע ושותפתה בפיתוח תרופות גנריות ביולוגיות - אלווטק האיסלנדית קיבלו לאחרונה את אישור ה-FDA (רשות המזון והתרופות האמריקאית) לשווק בארה"ב את סימלנדי, תרופה גנרית ביוסימליאר של תרופת יומירה (Humira) שמכירותיה מסתכמות ב-11 מיליארד דולר בשנה. יומירה שפותחה על ידי Abbvie מיועדת לטיפול בדלקת פרקים שגרונית, דלקת פרקים ספחתית, מחלת הקרוהן ודלקות נוספות.
 

הדוחות האחרונים

רגע לפני פרסום הדוחות הודיעה טבע על הכוונה לפצל את פעילות חומרי הגלם שלה (API) על מנת להציף ערך. לטבע יש 4,300 עובדים בתחום ושווי הפעילות עשוי להיות שווה כמה מיליארדים. הפיצול צפוי להיות מושלם במחצית הראשונה של שנת 2025 ויאפשר לטבע למקסם ולגוון את מקורות ההכנסה שלה תוך מיקוד של ההון המושקע בצמיחה של אפיקי הפעילות. טבע עשויה למכור את הפעילות הזו בעתיד ולבצע ספין אוף לבעלי המניות שלה (כחלוקת דיבידנד בעין) - לפצל את המניה שלה ולתת לבעלי המניות גם מניות של החברה החדשה.

בתוצאותיה לרבעון הרביעי ול-2023 דיווחה טבע על רווח למניה של 1 דולר על הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - הרווח היה מעל לתחזיות האנליסטים לרווח של 0.77 דולר למניה, וההכנסות מעל הצפי שעמד על 4.01 מיליארד דולר. התוצאות הללו הן בעיקר בשל הכנסה חד פעמית של 500 מיליון דולר כתוצאה מהעסקה עם סנופי. 

ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-1.66 מיליארד דולר לעומת 1.24 מיליארד דולר ברבעון המקביל, עלייה של 34%. כשעה לפני פרסום הדוחות הודיעה טבע על כוונתה לפצל את פעילות ה-API ולהביא להצפת ערך.

לשנת 2024 טבע צופה הכנסות של בין 15.7-16.3 מיליארד דולר, מעל לצפי האנליסטים ל-15.57 מיליארד דולר. הרווח למנייה צפוי לעמוד על בין 2.2-2.5 דולר, לעומת צפי האנליסטים ל-2.42 דולר למניה. ברווח היא מעט מתחת לציפיות הקונסנזוס. בנוסף היא צופה רווח תפעולי Non-GAAP של בין 4-5 מיליארד דולר, EBITDA מתואם של בין 4.5-5 מיליארד דולר ותזרים מזומנים חופשי של בין 1.7-2 מיליארד דולר.

"שנת 2023 הייתה שנה של התקדמות משמעותית עבור טבע, שנה שבה צברנו תאוצה באסטרטגיית 'חוזרים לנתיב של צמיחה' שלנו, מוצרי המפתח האינובטיביים שלנו צמחו, האצנו את פיתוח המוצרים הנמצאים בשלבי פיתוח מתקדמים, והחזרנו את עסקי הגנריקה לצמיחה", מסר ריצ'רד פרנסיס, מנכ"ל טבע. "בשנת 2024 נמשיך להתמקד במנועי הצמיחה העיקריים שלנו, תוך המשך התמקדות גם בתרופות גנריות מורכבות ובעלות ערך גבוה, עם השקות חדשות וצפי להגעה לאבני דרך קליניות מרגשות של מוצרים הנמצאים בשלבי פיתוח מתקדמים".