ג'רום פאוול: "יש חוסר התקדמות במלחמה באינפלציה"

יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, נשא היום דברים והודה כי ההתקדמות בהורדת האינפלציה נעצרה מתחילת 2024. עם זאת, הנגיד ציין כי הצמיחה הכלכלית החזקה מאפשרת לבנק המרכזי להשאיר את הריבית ברמתה הנוכחית למשך זמן רב יותר. 

"בשנה שעברה, ההיצע המתאושש של מוצרים ושירותים תמך בצמיחה בהוצאות ובתעסוקה, לצד ירידה ניכרת באינפלציה", אמר פאוול. "הנתונים העדכניים יותר מראים צמיחה מוצקה והמשך חוזק בשוק העבודה, אך גם היעדר התקדמות נוספת עד כה השנה בהגעה ליעד האינפלציה שלנו של 2%".

פאוול השתתף היום בדיון בוושינגטון לצד נגיד בנק אוף קנדה ונשא דברים באופן פומבי לראשונה מאז תחילת אפריל, כאשר נתוני האינפלציה פורסמו. פאוול אז התייחס לעצירה בהתקדמות בהורדת האינפלציה כאל מהמורות בדרך ואמר שהוא עדיין מצפה כי הפד יוריד את הריבית השנה. 

הנתונים שפורסמו ב-10 באפריל הציגו שלושה חודשים ברציפות של אינפלציה חמה מהצפוי וגרמו לכלכלנים בוול-סטריט לצפות לפחות הורדות ריבית השנה אם בכלל. השווקים הגיבו בעוצמה, הקפיצו את תשואות האג"ח והפילו את המניות. פאוול אמר היום כי נתוני האינפלציה של החודשים האחרונים הוכיחו כי הגישה של "לחכות ולהגיב לנתונים הנכנסים" היא הגישה הנכונה. מספר נציגי הפד ציינו כי הם צריכים לצבור ביטחון רב יותר בכך שהאינפלציה יורדת באופן בר קיימא לעבר יעד ה-2%.

"הנתונים האחרונים בבירור לא העניקו לנו אמון רב יותר, ובמקום זאת מצביעים על כך שסביר להניח שייקח יותר זמן מהצפוי לקבל את הביטחון הדרוש", אמר פאוול. "אם האינפלציה הגבוהה אכן נמשכת, נשאיר את הריבית על כנה כמה שצריך". 
 

נתוני האינפלציה

האינפלציה בחודש מרץ עלתה ב-0.4% לרמה שנתית של 3.5%, מעל לצפי לעליה של 0.3%. גם אינפלצית הליבה עלתה ב-0.4% מעל לצפי של 0.3% לרמה שנתית של 3.8%. מדובר היה בחודש השלישי ברציפות שהאינפלציה מגיעה מעל לצפי בשוק. קצב האינפלציה השנתי דשדש בעיקר בששת החודשים האחרונים, לאחר שירד במשך רוב שנת 2023.

הפד השאיר את הריבית בטווח של 5.25%-5.5% מאז יולי 2023. "יש לנו מרחב משמעותי לצאת עם הקלות במידה ושוק העבודה ייחלש באופן בלתי צפוי", אמר פאוול. "כרגע, בהתחשב בחוזק בשוק העבודה וההתקדמות באינפלציה עד כה, ראוי לאפשר למדיניות המגבילה זמן לפעול ולתת לנתונים ולתחזית המתפתחת להנחות אותנו".

התמחור בשוק החוזים מרמז כעת על סבירות קלושה להורדת ריבית בפגישות הפד במאי ויוני וסיכוי של בערך 50% להורדה של רבע נקודה ביולי. 

בחודש מרץ אמר פאוול כי פקידי הפד ממשיכים לזכור מה עלולות להיות ההשלכות במידה והאינפלציה לא תרד. הנגיד ממשיך להאמין כי הריבית הנוכחית עוזרת להחזיר את האינפלציה ליעד ה-2%. "העמדה המגבילה שלנו במדיניות המוניטרית הפעילה לחץ כלפי מטה על הפעילות הכלכלית והאינפלציה", אמר. צמצום המדיניות, או הורדת הריבית מהר מדי, עלולה לגרום להיפוך בהתקדמות שארה"ב ראתה עד כה בהפחתת האינפלציה. הדבר עשוי "בסופו של דבר לדרוש מדיניות הדוקה עוד יותר על מנת להצליח להוריד את האינפלציה ל-2%", הזהיר אז פאוול.