פרופ' אמנון שעשוע: "פולקסוואגן מפתחת פתרונות פנימיים, אבל הם לא יחליפו אותנו"

ההכנסות של מובילאיי  מובילאיי נחתכו בקרוב לחצי ברבעון האחרון, אבל זו לא הייתה הפתעה כאשר החברה הזהירה מכך כבר בתחילת השנה. הכנסות החברה ברבעון הראשון של השנה ירדו ב-48% ועמדו על 239 מיליון דולר ברבעון הראשון, צפי האנליסטים היה להכנסות של 231.56 מיליון דולר. בשורה התחתונה, הציגה החברה הפסד מתואם של 7 סנט למניה, קיטון ביחס להפסד של 10 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד, אך מעט גבוה מצפי האנליסטים להפסד של 6 סנט למניה. היום המניה יורדת ב-6% במסחר.

על רקע הירידה הדרסטית בהכנסות, המנכ"ל והמייסד של החברה, פרופ' אמנון שעשוע, שוחח עם משקיעים ואנליסטים בשיחה אחרי הדוחות.

"תוצאות הרבעון הראשון תאמו לחלוטין לתחזית שסיפקנו בינואר, ואני שמח שצריכת המלאי בקרב הלקוחות מתקדמת כפי שציפינו", פתח שעשוע. "בהתבסס על מידע מלקוחות Tier-1 שלנו וניתוח שלנו, אנו מאמינים ש-70% עד 75% מהמלאי העודף נצרך ברבעון הראשון השנה. בהתאמה לכך, כמו גם רמה מסוימת של גידול מלאי ברבעון הראשון של השנה שעברה, הגידול ב-ADAS הליבה היה בינוני-חד-ספרתי, אלו ביצועים יציבים מאוד בסביבה הנוכחית".

הצטברות המלאים אצל הלקוחות

הבעיות בשרשראות האספקה שפקדו את הענף בשנים האחרונות כמעט ונעלמו, אך הדבר הזה הביא להצטברות של מלאים אצל יצרניות הרכב ומתוקף כך גם לפחות הזמנות של מוצרי החברה, מה שכאמור הביא לירידה של כמעט 50% בהכנסות. עם זאת, בחברה מציינים כי הם רואים כי קצב מכירת המלאים של הלקוחות מתקדם וכי הביקושים צפויים לחזור לרמות נורמליות בקרוב.

"סיפקנו 39,000 יחידות ברבעון, לעומת 25,000 יחידות בתקופה המקבילה שלפני שנה", הוסיפה מורן שמש, סמנכ"לית הכספים. "אנו ממשיכים לראות את המסירות של המחצית הראשונה מסתכמות בסביבות 70,000 יחידות, בהתאם לתחזיות הראשוניות שלנו, אך עם הרבעון הראשון שהיה מעט גבוה מהצפוי, הרבעון השני צפוי להיות מעט נמוך יותר. עד כה אנו רואים שהרווח הגולמי השתפר ברבעון הראשון, גם בהשוואה לרבעון הקודם וגם לרבעון המקביל".

"אנו מאמינים שתהליך צריכת המלאי בקרב הלקוחות נמצא במסלול", הוסיפה שמש. "בשלב זה, הרוב המכריע של ההזמנות לרבעון השני מבוסס על הזמנות רכש מחייבות מלקוחותינו. בהתבסס על הניתוח והמידע שלנו מהלקוחות שלנו, אנו מצפים שהמלאי אצל לקוחותינו ברמת Tier-1 יחזור לרמות רגילות עד סוף הרבעון השני".

תחזית הרווח

שמש גם המשיכה והרחיבה על העלייה הצפויה במחיר המערכת כמו גם התחזית לרווחיות בשאר השנה: "אנו צופים שמחיר המערכת הממוצע יעלה לכ-55 דולר בשנת 2024 מ-53 דולר בשנת 2023 בהתבסס על צמיחת המכירות של מערכת SuperVision. אנו צופים רווחיות גולמית בטווח של 67% עד 68% לשאר השנה בהתבסס על הציפיות הנוכחיות לתמהיל של SuperVision בהכנסות EyeQ. אנו ממשיכים לצפות שההוצאות התפעוליות המתואמות יצמחו בכ-25% על בסיס שנתי. ואנחנו ממשיכים להאמין שההוצאות התפעוליות שלנו בטווח הקרוב או הארוך צריכות להיות נמוכות מבחינה מבנית ממה שציפינו מלפני שנה, ושאחוז הצמיחה בהוצאות התפעוליות ב-2025 ואילך אמור להיות נמוך משמעותית מאשר ב-2024. לבסוף, מבחינת שיעור המס, אנו ממשיכים להניח שיעור מס אפקטיבי על בסיס Non-GAAP של 15% ו-17% לשנת 2024 בהשוואה ל-11% בשנת 2023".

• למה נפלה מובילאיי? התשובה במנהלים
• מובילאיי נפלה אחרי הדוחות - ואז הגיעה שיחת הועידה

כשאנחנו חושבים על הרווחיות של SuperVision, נראה שאתם מצביעים על רווחיות גולמית נמוכה של 40% ברבעון השני, והיעד לטווח ארוך קרוב יותר ל-50%. איך תגיעו ליעד הזה? "אנחנו בדרך להגדלת הרווח הגולמי", השיב שעשוע. "יש לנו בקר תחום מהדור השני שנמצא כעת בייצור ועל הכביש ובעוד כמה חודשים יחליף לחלוטין את הדור הראשון של בקר התחום, וזה מגדיל את הרווח הגולמי באופן ניכר. גם המוצרים העתידיים עם IQ6 מתוכננים להביא אותנו לרווח גולמי שמתקרב ליעד שלנו של 50%".

חלק מהיצרניות בסין מפתחות מערכות עם ביצועים יותר גבוהים ובעלות גבוהה יותר - אתה רואה את זה כסיכון לפעילות בסין או כמשהו שיקשה עליכם להתחרות? "ההשקפה שלנו גם מבחינה היסטורית היא שהתחרות היא טובה מכיוון שהיא יוצרת יותר ביקוש לפתרונות מתקדמים אלה. פיתוח פנימי בסין קיים. אנחנו עובדים יד ביד עם אותם יצרני OEM. יש להם כמה דגמי רכב בפיתוח עצמי. מה שאנחנו מספקים זה עיניים לרכב, ועם מערכות כאלה, מה שמנצח בסופו של יום הוא עלות מול ביצועים. אף אחד לא ישלם עלות גבוהה יותר עבור אותו ביצוע. מערכת SuperVision של Mobileye היא כ-50% מעלות המערכות המתחרות. צריך קודם כל לספק ביצועים, זה לא קודם ביצועים ואחר כך עלות, ויש לנו יתרון גדול שם", השיב שעשוע.

"יתרון נוסף שיש לנו בסין הוא ההתרחבות המהירה שלנו בתחום הנהיגה האוטונמית. אנחנו הולכים להשיק, לדעתי בחודש הבא או בששת השבועות הקרובים, את הנסיעה האוטונומית העירונית הראשונה בשנגחאי, שעומדת להיפרס על כל 200,000 כלי הרכב שנמצאים כרגע על הכביש. וזה הולך להיות ניסיון ממש מוביל בתעשייה, ואז נוכל להתרחב ברחבי סין די מהר", הוסיף שעשוע.

• פאוול מזהיר: השפעת המכסים החדשים על הכלכלה עלולה להיות משמעותית מהצפוי
• על רקע הביקוש הגובר: יצרנית הרחפנים שמכפילה יכולות ייצור
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בנוגע להודעת טסלה על ההתקדמות במונית האוטונומית - האם אתה מסכים עם מאסק שטוען שהנהיגה האוטונמית ברמה 2 היא כבר דבר קרוב? "כל עלייה בביקוש לרובוטקסי הוא גם עלייה עבורנו. אני בספק שהם יכולים להציג רובוטקסי רק באמצעות מצלמות, אבל אנחנו לא יודעים מה הם הולכים להציג".

מה כולל ההסכם שלכם עם פולקסוואגן? היו הערכות על כך שפולקסוואגן תתחיל לפתח פתרונות בעצמה. "מבחינת הפרמטרים של העסקה עם קבוצת פולקסווגן, מובילאיי היא בעמדה של ספק Tier-1", משיב שעשוע. "אנחנו אחראים על החומרה מקצה לקצה, ויש לנו ספקים אחרים מ-Tier-2 שעובדים איתנו, למשל, עבור מערכות החניה. האחריות שלנו כוללת את התפיסה מבחינת תוכנה, מדיניות הנהיגה והבקרה. לגבי המעבר שלהם לפיתוח פנימי - אני חושב שזה מה שהם עושים, זה היה על השולחן הרבה מאוד שנים. יש להם חטיבת תוכנה בשם CARIAD וחטיבת התוכנה הזו עדיין פועלת במלוא עוצמתה.

אולי בשלב כלשהו הם יוכלו לספק את סוג המערכת שאנחנו מספקים, אבל אנחנו מאמינים ששהערך של המערכות שלנו מאוד חזק. האימות הנדרש כדי להגיע לרמות גבוהות מאוד של הביצועים של SuperVision הוא עצום".

"השותפות עליה הכרזנו כוללת את SuperVision, Chauffeur ו-Drive, כפי שאמנון ציין", הוסיף נמרוד נחושתן, סמנכ"ל אסטרטגיה ופיתוח עסקי. "היא עומדת להיפרס בסך הכל ב-17 דגמי רכב, והיא כוללת את רוב המותגים בקבוצת פולקסווגן, מותגי הפרימיום, אאודי, פורשה, בנטלי, למבורגיני וכן הלאה. השותפות הזו מתייחסת לארכיטקטורה הקיימת או לארכיטקטורת הדור הבא שפולקסווגן מתכננת להשיק 2026 ואילך. יש סוג של תוכנית לפרוס דגמי מכוניות ספציפיים המוקצים היום עם המוצר שלנו לשנים רבות לאחר שהחלו בייצור.

הפעילות הפנימית שלהם שקיימת עד היום היא למען ארכיטקטורה עתידית שאולי בנקודת זמן מסוימת תבשיל. זה כולל עוד הרבה דברים שהם עובדים עליהם, אבל זה לא שהוא יחליף את המוצר שלנו. הוא יחיה בארכיטקטורה שונה במכוניות שונות".