הזהב במגמת עלייה - איך אפשר להשקיע במתכת היקרה

הזהב נמצא בחודשים האחרונים במגמת עליות ברורה. ממחיר של כ-1,900 דולר לאונקיה באוקטובר האחרון הוא טיפס לשיא חדש של  מעל 2,400 דולר בחודש שעבר ולאחר מכן נחלש עד למחיר נוכחי של כ-2,350 דולר.

לאורך השנים משקיעים רבים וגם אנשים פרטיים רכשו זהב בין השאר לצורך הגנה על רכושם בתקופות של אי ודאות כללית וכלכלית ואמצעי לגוון ולגדר את תיקי ההשקעות שלהם. הזהב בדרך כלל סיפק הגנה מפני אינפלציה, מכיוון שערכו נוטה לעלות כשיוקר המחיה עולה.

הביקושים לזהב מגיעים ממקורות רבים ומגוונים, הרוב הגדול שלהם גורמים פיננסיים ולאלה יש שיקולים שונים ומגוונים. בין השאר קונים את הזהב בנקים מרכזיים, קרנות גידור, קרנות פנסיה וגם כמובן משקיעים פרטיים. חלק עושים את זה לצרכי גידור תיקי השקעות והגנה מפני קטסטרופה או ברבורים שחורים על רקע ההסלמה הגיאו-פוליטית בעולם. אחרים משתמשים בזהב כגידור מפני סיכונים אינפלציוניים ושינוי בערך הדולר על רקע הגירעון העצום של המימשל האמריקאי. 

בחודשים האחרונים חלק גדול מהביקושים לזהב מגיע מסין - מגורמי מימשל שונים לצד קרנות וחברות השקעה. אנליסטים מעריכים כי הסינים רוצים לצמצם, בין השאר, את החשיפה לדולר האמריקאי ואחת הדרכים לעשות זאת היא על ידי השקעה בזהב - ה"מטבע" האוניברסלי באלפי השנים האחרונות. 

בנוסף, יש את תעשיית התכשיטים העולמית וגם תעשיות אחרות שעושות שימוש בזהב. לכן, קשה מאוד לנסות להעריך לאן המחירים הולכים.

מניות של חברות הכרייה יכולות לזנק, וגם להתרסק, בפרקי זמן קצרים

אז איך אפשר להשקיע במתכת הזהובה? אין דרך אחת מומלצת, בדומה להשקעה במניות או אג"ח, גם כאן כל משקיע צריך להתאים לעצמו את רמת הסיכון ולהחליט על היקף ההשקעה. אפשר כמובן פשוט לקנות פשוט זהב ולשמור אותו בכספת בבית או במקום אחר - למשל בצורה של מטבעות או מטילי זהב.

אפשרות השקעה נוספת היא באמצעות קרנות סל (ETF): קרנות סל על מחיר הזהב (הידועה ביותר היא בעלת הסימול GLD) נסחרות בוול סטריט ועוקבות אחר מחיר הזהב. אבל, בדומה לקרנות סל הנסחרות בבורסה ועוקבות אחרי מדדי מניות או אג"ח שונים, יש בדרך כלל הבדלים קלים בתשואות בין הזהב לקרן הסל. למשל, הזהב יכול לרשום עלייה של 15% בשנה וקרן הסל 17% או 13%. 

אפשר גם לרכוש מניות של חברות הפועלות בתחום כריית זהב: השקעה בחברות שכורות, מעבדות ומוכרות זהב. מניות אלה מתואמות לעיתים קרובות עם מחיר הזהב, אבל לא מעט פעמים הן מפגרות אחרי העלייה של המתכת ו"מתעוררות" בשלב מאוחר יותר. הן גם הרבה יותר מסוכנות אבל בתקופה של עלייה הן יכולות להניב תשואות של מאות אחוזים בפרק זמן קצר יחסית שכן עלייה של 20%-50% במחיר הזהב יכולה להקפיץ את הרווח של חלקן במאות אחוזים. 

כמובן שגם ההיפך נכון - אם הזהב יורד ב-20% אז מניה של חברה מסוימת עלולה לצנוח ב-50% או יותר בפרק זמן קצר. לכל חברה יש את המאפיינים הייחודיים שלה והן יכולות להיות מושפעות מגורמים כמו איכות ההנהלה, תגלית או אכזבה ממכרה מסוים (סגירת מכרה יכולה להפיל מניה בעשרות אחוזים ביום אחד גם אם מחיר הזהב עולה), עלויות הכרייה ועוד.

עוד אפשרות השקעה היא באמצעות אופציות וחוזים עתידיים על הזהב, אם כי היא הרבה יותר מסוכנת ומשקיע עלול למחוק את כספו מהר מאוד אם הוא טועה. 

תנודתיות גבוהה

כמו בכל השקעה גם בזהב יש לא מעט סיכונים וקשה מאוד לנסות לתמחר אותו, בעיקר בגלל שהוא לא מספק תזרים הכנסות עתידי כלשהו כמו אג"ח וגם אין לו "מכפיל" הכנסות, רווח או תזרים מזומנים כמו מניות של חברת מסוימת. הזהב גם נתון לתנודתיות גבוהה יחסית: מחיריו של הזהב עשויים לזנק או לרדת במהירות בטווח הקצר. 

יש כיום לא מעט אנליסטים המעריכים שהזהב עשוי להגיע לכ-3,000 דולר בשנתיים הקרובות אבל באותה מידה הוא יכול לרדת בחזרה ל-2,000 וגם ל-1,500 דולר לאונקיה. אמנם הזהב לא תנודתי כמו הביטקוין אבל עדיין, משקיע בזהב יכול "לחטוף" ירידה של עד 20% ואפילו 30% בטווח של כמה ימים עד כמה שבועות.