מחיר הזהב בשיא - יגיע ל-3,000 דולר לאונקיה?

המתכת הצהובה נסחרת כעת במחיר של יותר מ-2,400 לאונקיה, שיא היסטורי. בוול-סטריט מציינים כי הודות לשילוב של תשואות אג"ח נמוכות יותר, ירידה בדולר האמריקאי וחששות גיאו-פוליטיים ברחבי העולם, הזהב צפוי להמשיך ולעלות. מתכות יקרות אחרות כמו כסף צפויות לעלות גם הן.

הזהב נוטה לספק ביצועים טובים בתקופות בהן הדולר נחלש. כל עוד הפדרל ריזרב ישאר במסלול להורדת ריבית השנה, זה צפוי להפעיל לחץ נוסף על הדולר, כמו גם על תשואת האג"ח האמריקאי ל-10 שנים. תשואות אג"ח נמוכות יותר מועילות לזהב, שאינו משלם ריבית, בכך שהן הופכות השקעות המספקות הכנסה קבועה לפחות מושכות.

הזהב הוא גם נכס שנוטה לשמש כמקלט בזמנים בהם המתחים הבינלאומיים מחריפים. העובדה שהזהב הוא מוחשי ולא ניתן פשוט להדפיס ממנו עוד הופכת אותו לאטרקטיבי יותר ממטבעות ממשלתיים, ואפילו יותר מהביטקוין, בזמנים בהם חוסר הוודאות בעולם משתולל.

לא חסרות דאגות. הפלישה הרוסית לאוקראינה, כמו גם המלחמה של ישראל בטרור והסיכון כי זה יתפתח למלחמה רחבה יותר, עלולות להעלות את מחירי הנפט, לשבש שווקים ולפגוע בהוצאות הצרכנים. בנוסף, המתיחות בין סין לטיוואן עלולה להשפיע על ייצור מוליכים למחצה ועל המגזר הטכנולוגי כולו. ובנוסף לכל זה יש את המירוץ לנשיאות ארה"ב בנובמבר. 

מחירי הזהב עלו גם בין השאר הודות לרצון של מדינות כמו סין, הודו וטורקיה ושווקים מתעוררים אחרים לגדר עצמם מול הדולר האמריקאי והתנודתיות הרחבה יותר בשוק. מייקל בורי, הידוע בכך שחזה את משבר משכנתאות הסאב-פריים שהוביל למשבר הפיננסי של 2008-2009, מהמר גם הוא שהזהב ימשיך לעלות. חברת ההשקעות שלו חשפה השבוע כחלק מתביעה נגדה כי רכשה נתח מהקרן הקנדית Sprott Physical Gold Trus ב-7.6 מיליון דולר.
 

איך אפשר להשקיע בזהב

בדומה להשקעה במניות או אג"ח, גם כאן כל משקיע צריך להתאים לעצמו את רמת הסיכון ולהחליט על היקף ההשקעה. אפשר כמובן פשוט לקנות פשוט זהב ולשמור אותו בכספת בבית או במקום אחר - למשל בצורה של מטבעות או מטילי זהב.

אפשרות השקעה נוספת היא באמצעות קרנות סל (ETF): קרנות סל על מחיר הזהב (הידועה ביותר היא בעלת הסימול GLD) נסחרות בוול סטריט ועוקבות אחר מחיר הזהב. אבל, בדומה לקרנות סל הנסחרות בבורסה ועוקבות אחרי מדדי מניות או אג"ח שונים, יש בדרך כלל הבדלים קלים בתשואות בין הזהב לקרן הסל. למשל, הזהב יכול לרשום עלייה של 15% בשנה וקרן הסל 17% או 13%. 

אפשר גם לרכוש מניות של חברות הפועלות בתחום כריית זהב: השקעה בחברות שכורות, מעבדות ומוכרות זהב. מניות אלה מתואמות לעיתים קרובות עם מחיר הזהב, אבל לא מעט פעמים הן מפגרות אחרי העלייה של המתכת ו"מתעוררות" בשלב מאוחר יותר. הן גם הרבה יותר מסוכנות אבל בתקופה של עלייה הן יכולות להניב תשואות של מאות אחוזים בפרק זמן קצר יחסית שכן עלייה של 20%-50% במחיר הזהב יכולה להקפיץ את הרווח של חלקן במאות אחוזים. 

כמובן שגם ההיפך נכון - אם הזהב יורד ב-20% אז מניה של חברה מסוימת עלולה לצנוח ב-50% או יותר בפרק זמן קצר. לכל חברה יש את המאפיינים הייחודיים שלה והן יכולות להיות מושפעות מגורמים כמו איכות ההנהלה, תגלית או אכזבה ממכרה מסוים (סגירת מכרה יכולה להפיל מניה בעשרות אחוזים ביום אחד גם אם מחיר הזהב עולה), עלויות הכרייה ועוד.

עוד אפשרות השקעה היא באמצעות אופציות וחוזים עתידיים על הזהב, אם כי היא הרבה יותר מסוכנת ומשקיע עלול למחוק את כספו מהר מאוד אם הוא טועה.