מניית ברקשייר בירידה, אבל שווי הנכסים בעלייה - האם יש הזדמנות קנייה?

מנית ברקשייר יורדת לאחרונה, אך ייתכן שדווקא עכשיו יש בה הזדמנות השקעה וזאת מאחר ששווי הנכסים שלה דווקא עלה.

המנייה של ברקשייר בקושי עוקפת את מדד S&P 500 מתחילת השנה, וזאת לאחר שהייתה ביתרון של מעל ל-10% על המדד כשמחיר המניה הגיע לשיא בסוף פברואר, אחרי דוחות הרבעון הרביעי של החברה. ברקשייר נסחרת כעת קרוב לממוצע ההיסטורי שלה של פי 1.4 מהון החברה לפי הספרים בחמש השנים האחרונות. אבל מדובר בשווי נמוך מהשווי הנכסי-הכלכלי. שוויה בשוק 872 מיליארד דולר - דיסקאונט (הנחה) של כ-20% לעומת השווי הנכסי של חברת החזקות (שווי נכסי שווה לשווי הכלכלי - ערך כלכלי של הנכסים בניכוי התחייבויות).  

למרות הירידה במניה, שווי הנכסים של ברקשייר עלה לעומת הרבעון האחרון - נכון לסוף הרבעון הראשון שווי הנכסים של ברקשייר עמד על 1.07 טריליון דולר, זאת לעומת שווי נכסים של 1.069 טריליון דולר בסוף הרבעון הרביעי ו-1.02 טריליון דולר בסוך הרבעון השלישי של 2023. מאז נראה שהשווי אף עלה לכיוון ה-1.1 טריליון.

הונה העצמי של ברקשייר - שהפך לגדול ביותר מבין כל החברות הציבוריות בארה"ב - עלה ב-11% ברבעון הודות לעלייה במניית אפל. לאחרונה החברה של באפט דווקא מממשת מניות בענקית הטכנולוגיה. אפל היוותה מחצית מתיק ההשקעות של החברה, והיום המשקל שלה בתיק קרוב יותר ל-40%. נכון ל-31 במרץ, ברקשייר החזיקה 789 מיליון מניות אפל לאחר שמכרה 116 מיליון מניות ברבעון הראשון. ההחזקה הזו מהווה כעת 40% מהפורטפוליו הסחיר של ברקשייר ושווה יותר מ-150 מיליארד דולר. תיק המניות הסחירות  של החברה של באפט שווה כעת באזור ה-370 מיליארד דולר. 

קתי סייפרט, אנליסטית ב-CFRA, אופטימית לגבי החברה והעלתה את תחזיות הרווח שלה לשנים 2024 ו-2025 בעקבות דוח חזק של החברה ברבעון הראשון. כיום, מניות ברקשייר נסחרות במכפיל של פחות מ-21 על הרווחים הצפויים ל-2024, שצפויים לעמוד על 19.55 דולר למניה מסוג B. סייפרט הציבה יעד מחיר של  472 דולר למניות B, אפסייד של 16%.

• בתמורה ל-100 מ' דולר - ויזה רוצה לספק כרטיסים לאפל
• מניית אפל - האם היא הגיעה לתחתית? בסיטי חושבים שכן

משקיעים רבים מעריכים את ברקשייר על בסיס רווחי החברות בתיק ההשקעות שלה ועל פי מחיר מניות המוחזקות שבא לידי ביטוי הערך הנכסי הנקי, כאשר לפי תקני החשבונאות, ברקשייר רושמת בדוחותיה רק את הדיבידנדים מהחברות המוחזקות. ברקשייר פרסמה לאחרונה את הפורטפוליו המעודכן שלה, כאשר היא מכרה ברבעון הראשון את החזקותיה ב-HP והקטינה את ההשקעות באפל, שברון ופארמאונט. ברקשייר מכרה כ-23 מניות של HP, יצרנית המחשבים האישיים והמדפסות, לאחר שהקטינה בחדות את ההחזקה ברבעונים הקודמים. 

בנוסף, ברקשייר מכרה 55.8 מיליון מניות של פרמאונט וסיימה את הרבעון עם 7.5 מיליון מניות בלבד. מאז, לפי הערותיו של המשקיע האגדי בפגישת המשקיעים השנתית של ברקשייר ולפי הטבלה, גם ההחזקה הזו נמכרה לגמרי. לפי הערכות, ייתכן שברקשייר הפסידה 1.8 מיליארד דולר על הפוזיציה של פרמאונט, שהגיעה בשיאה לכמעט 95 מיליון מניות. באפט הודה בעבר כי החברה שלו ספגה הפסד גדול מהפוזיציה.