איך לתרום חצי מהמניות ולהישאר בעל השליטה? תלמדו מוורן באפט

וורן באפט צפוי לבצע תרומה גדולה של מניות ברקשייר. המיליארדר צפוי לתרום מניות ברקשייר בהיקף של 5 מיליארד דולר למספר קרנות פילנתרופיות הכוללות בין היתר את הקרן של ביל ומלינדה גייטס. באפט מבצע תרומה כזו בכל שנה, ומקפיד באופן עקבי לתרום סדר גודל של 5% מהמניות בכל שנה. כך נוצר המצב שלאורך זמן שווי התרומות של באפט מאז 2006 כבר כמעט הוכפל.

התרומות של באפט הן לא עניין שרירותי אלא חלק מתכנית קבועה שהוא התחיל בשנת 2006. מאז שהתחילה באפט תרם מעל למחצית מהמניות שהיו לו לארוגנים שונים מה שהופך אותו לאחד מהפילנתרופים הגדולים בעולם. עם זאת, בניגוד למחשבה הראשונית הדבר לא פגע בשליטה שלו בחברה שכנראה מובטחת גם דורות קדימה, אז איך באפט מצליח לאכול מהעוגה ולהשאיר אותה שלמה?

הטריק של באפט

לברקשייר האת'אווי יש 2 סוגי מניות. מניות CLASS A  BERKSHIRE HATHAWAY A +0.56% BERKSHIRE... 707,250 +0.56% סגירה:0 פתיחה:704,176.2 גבוה:711,778 נמוך:699,578.1 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא:  ומניות CLASS B  BERKSHIRE HATHAWAY B +0.66% BERKSHIRE... 471.92 +0.66% סגירה:0 פתיחה:469.3 גבוה:474.66 נמוך:467.01 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . ההבדל בין מחירי שני ניירות הערך האלה הוא גדול כאשר CLASS A נסחרת במחיר של 614 אלף דולר למנייה, ואילו CLASS B במחיר של 407 דולר למנייה, וההבדל טמון בכוח שכל אחד מהניירות מקנה.

כל אחת מניירות הערך מקנה זכויות הצבעה בחברה, אבל CLASS A מקנה זכויות גבוהות הרבה יותר. למרות שמבחינת מחיר CLASS A שווה פי 1,500 מ-CLASS B, היא מעניקה פי 10,000 זכויות הצבעה. לפי המנגנון שבאפט הציב כשהוא הנפיק את נייר CLASS B ב-1996, ניתן להמיר מניות CLASS A למניות CLASS B אך לא להפך, וזה בדיוק מה שבאפט עושה.

לפי הדוח האחרון של ברקשייר מחודש מרץ באפט החזיק ב-216,637 מניות CLASS A ששוות ל-15% מסך המניות של החברה, אך כוח ההצבעה שלהן הוא יותר מכפול מכך ועומד על 31.2%. כשבאפט מבצע תרומות הוא ממיר חלק ממניות CLASS A שלו ל-CLASS B ותורם אותן. כך הוא תורם מניות בשווי כספי זהה אך עם זכויות הצבעה מועטות יותר. לפני שבאפט השיק את מניית CLASS B הוא לא תרם או מכר אף מנייה מאז שהשתלט על החברה ב-1965.

דואג לילדים

באפט ציין בשנה שעברה שאחרי מותו שלושת ילידו יהפכו לנאמנים בקרן שתחזיק מעל ל-99% מההון שלו שמרוכז ברובו במניות של ברקשייר. באפט פועל בתקופה האחרונה בחזית נוספת לביסוס שליטתו כאשר החברה האיצה את תכנית הרכישה העצמית של מניות CLASS A כך שהכמות שלהן בשוק הולכת ויורדת והכוח של באפט עולה.

הקרן צפויה להיפתח בערך 5 שנים לאחר מותו של באפט ולהוריש לילדיו הון רב. עם זאת, ברגע שהקרן תיפתח, ילדיו של באפט עשויים להתמודד עם לחץ מצד משקיעים אחרים שינסו להגדיל את השליטה שלהם בחברה. למרות שזכויות ההצבעה של באפט כיום עומדות כאמור על 31.2%, גם אם הן היו נמוכות, יותר סביר להניח שאף משקיע לא היה מנסה לחתור תחת באפט בשל מעמדו. לעומת זאת, כאשר הוא ילך לעולמו וילדיו יקחו את המושכות, יכול להיות שהמצב יהיה שונה.