מודרנה נופלת ב-7% - תוצאות חיסון ה-RSV אכזבו את המשקיעים

מניית ענקית התרופות מודרנה MODERNA +3.55% MODERNA 38.25 +3.55% סגירה:0 פתיחה:36.43 גבוה:38.82 נמוך:35.96 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: צונחת לאחר שהחברה פרסמה נתונים על החיסון נגד נגיף ה-RSV שלה. הנתונים גרמו למשקיעים לתהות האם מודרנה תצליח להתחרות בחיסונים של פייזר ו-GSK. 

בחודש שעבר אישר מנהל המזון והתרופות האמריקאי את חיסון ה-RSV של מודרנה, שנועד להילחם בנגיף הנשימתי הסינציאלי, הידוע כמדבק וגורם למחלות בדרכי הנשימה והריאות. האישור אפשר בעצם לחברה להיכנס לשוק החדש והחם של זריקות RSV למבוגרים. עם זאת, מודרנה זקוקה קודם לאישור הוועדה המייעצת למרכז לבקרת מחלות ומניעתן בארה"ב, שקובעת איך נדרש להשתמש בחיסונים הללו. הוועדה מתכנסת כבר השבוע ואמורה להמליץ על חיסוני ה-RSV.

מה שמשך את תשומת הלב בתוצאות שפרסמה החברה היו נתוני היעילות בשנה השנייה לאחר שמטופלים קיבלו את חיסון ה-RSV שלהם. התוצאות הגיעו בזמן שהמרכז לבקרות מחלות שוקל באיזו תדירות קשישים צריכים לקבל את החיסון. לפי הנתונים, לאחר 18 חודשים חיסון ה-RSV של מודרנה היה יעיל ב-50% במניעת נגיף ה-RSV, עם שלושה או יותר תסמינים.

התוצאות לאחר שנה וחצי העלו חששות בקרב המשקיעים, כאשר הנתונים של החברות המתחרות, עם חיסונים דומים, היו טובים יותר. ב-GSV פרסמו כי זריקת ה-RSV של החברה יעילה ב-78.6% במניעת RSV לאחר שנתיים, בעוד פייזר אמרה כי הזריקה שלה יעילה ב-77.8% נגד מחלת ה-RSV עם שלושה תסמינים או יותר גם כן לאחר שנתיים. 

ההשוואה בין החיסונים היא מורכבת 

בעוד זה מורכב להשוות בין החיסונים של החברות, כאשר לכל חיסון יש את המאפיינים שלו, נראה שזה הספיק בשביל להטריד את המשקיעים ולהפיל את המניה. בג'פריס ציינו כי הירידות נבעו מחוסר הבנה של הנתונים, כאשר משקיעים שאינם ממומחים בביוטכנולוגיה רואים פשוט שפייזר ו-GSK סיפקו תוצאות טובות יותר, בעוד זה קצת יותר מורכב מזה.

לפי האנליסטים, ההשוואה היא מורכבת היות והחומרה של עונת ה-RSV בעת בדיקת יעילות החיסונים הייתה שונה. במילים אחרות, זה כמו להשוות יעילות של חיסון בתקופת התפרצות הקורונה לחיסון שנבדק במהלך תקופה קלה יותר ופחות חמורה. ההבדלים בתקופה הופכים את ההשוואה למורכבת יותר.

עם זאת, החששות לגבי עמידות חיסון ה-RSV של מודרנה גרמו לירידה במניה שלה גם בחודש פברואר. זאת לאחר שהחברה הציגה נתוני יעילות לשמונה חודשים שהיו רעים יותר משמעותית מאלו שהוצגו לארבעת החודשים קודם לכן. באותה עת, החברה ציינה גם כן את ההבדלים בחומרת הנגיף בין עונות שונות כסיבה לתוצאות הפחות טובות.

RSV, או וירוס סינציציאלי נשימתי, גורם בדרך כלל לתסמינים דמויי הצטננות. עם זאת, הוא יכול להיות חמור ואף קטלני אצל תינוקות ומבוגרים. בשנה שעברה, פייזר ו-GSK השיקו את חיסוני ה-RSV שלהן למבוגרים.
 

הדוחות האחרונים

מודרנה סיימה את הרבעון הראשון עם הפסד של 3.07 דולר למניה, זאת לאחר שברבעון המקביל בשנה שעברה הרוויחה 19 סנט למניה. החברה עקפה את תחזיות האנליסטים שחזו הפסד של 3.58 דולר למניה. ההכנסות צנחו בכמעט 91% ל-167 מיליון דולר, אך גם זה מעל ציפיות האנליסטים שעמדו על 125 מיליון דולר.

ענקית התרופות ציינה כי האיחוד האירופי מתכנן לרכוש עד 36 מיליון מנות של חיסון הקורונה שלה בכל שנה במשך לפחות ארבע השנים הבאות. בנוסף, החברה מצפה לביקוש רב יותר לחיסונים בארה"ב אם חיסון הקורונה החדש שלה יהיה זמין בזמן בו ניתן חיסון שפעת עונתי. "אני חושב שהתמונה הכוללת היא שאנחנו מתחילים ברגל ימין את מה שיכולה להיות שנה מדהימה", אמר דובר החברה, ג'יימי מוק. "מבחינה פיננסית במידה מסוימת, אבל יותר מכך בכל הנוגע לפיתוחים העתידיים שלנו".

בצד התחזית, מודרנה שומרת על תחזית המכירות שלה לשנת 2024, מה שכנראה מצנן את ההתלהבות בקרב המשקיעים כאשר כרגע המניה לא זזה במסחר המוקדם. החברה צופה למכור חיסונים למחלות בדרכי הנשימה בסכום כולל של 4 מיליארד דולר. מכירות אלו צפויות להיות מרוכזות יותר במחצית השנייה של השנה, כאשר במחצית הראשונה של 2024 צפויות מכירות של פחות מ-300 מיליון דולר.

האנליסטים צופים כי מודרנה תציג הכנסות של 4.19 מיליארד דולר השנה, כאשר 4.06 מיליארד דולר מתוכם יגיעו ממכירות מוצרי החברה.

מודרנה דיווחה גם כי היא מצפה להגיע לשיווי משקל ב-2026, מוקדם מהצפוי. בוול-סטריט צופים שהחברה תפסיד 1.9 למניה ב-2026 ולא תהיה רווחית עד 2027. לשנה כולה החברה צופה מכירות של 6 מיליארד דולר, נמוך מהקונצנזוס של 6.9 מיליארד דולר. עלות המכירות צפויה לעמוד על 5 מיליארד דולר. ל-2024 החברה צופה הכנסות של 4 מיליארד דולר, נמוך משמעותית מהציפיות בוול-סטריט של 6.1 מיליארד דולר.

חברת התרופות נסחרת כעת לפי שווי של 49 מיליארד דולר, זאת לאחר שמניית מודרנה עלתה ב-28% מתחילת השנה וב-5.7% ב-12 החודשים האחרונים.