"אנחנו ממליצים על תיק מאוזן בין מניות לאג"ח כ-40% לכל אפיק השקעה ועוד חלק של קרנות גידור, זהב והשקעות לא סחירות. זה תיק שמתאים לסוף עידן ההגמוניה האמריקאית ולעולם יותר מסוכן ורווי בהפתעות, בתיק כזה יש בלמים טבעיים". כך אומר ד"ר פסקל דה קרוזה בנקאי בכיר ומומחה לגיאופוליטיקה בבנק פיקטה בשיחה עם ביזפורטל.
לדה קרוזה שוויצרי שייסד את פעילות בנק פיקטה בישראל יש נקודת מבט שונה על הנעשה בשווקים, יש לו ניסיון עשיר והוא מסתכל מנקודת מבט של בנק שהוא השני בגודלו בשוויץ שמנהל נכסים בהיקף של 700 מיליארד דולר ברחבי העולם ומתמחה בניהול עושר. בשיחה בעברית רהוטה מתייחס דה קרוזה להשלכות של הסיכונים הגיאופוליטיים ובראשם המלחמה בצפון, ומה הצפי לשוק והריבית בארה"ב.
אירועים גיאופוליטיים - מה שפחות בולט בכותרות זה התמורות הארוכות
"אחד הסיכונים הגדולים שדנים בוועדת ההשקעות של פיקטה בזנ'בה זה התפרצות של מלחמה נוספת בצפון בין ישראל לחיזבאללה ולבנון. הסכנה בעיני המשקיעים הבינלאומיים גולשת להצטרפות של איראן ואז יהיה שיבוש במעבר של אנרגיה במפרץ הפרסי לכיוון של הכלכלות הגדולות. אירוע כזה גורם לקפיצה במדד הפחד לרמות שמפילות מניות, ומרימות את ערכי האג"חים הסולידיים וגם מרימות את מחיר הזהב.
"עם זאת, ההשפעה של אירוע גיאופוליטי חולפת – באופן מיידי מדד הפחד קופץ, המניות יורדות, אג"חים עולים זהב עולה, אחרי כמה ימים העולם מגלה שזאת טרגדיה למעורבים אבל לכלכלה העולמית זה לא אקוטי ואז הדברים נרגעים. מה שפחות בולט בכותרות זה התמורות הארוכות. המעבר לעולם מפולג עם גושים גדולים שיש העדפה להיות עם מדינות עם אוריינטציה דומה. כך למשל יש מדינות שנהנות מהצורך שיהיו עוד ספקים עולמיים – כמו הודו וויטנאם. אם בודקים מתחילת 2021 ועד הימים האחרונים השוק הסיני ירד 57% והשוק ההודי עלה ב-45% וזה גיאופוליטיקה.
"ג'וזף בורל שר החוץ של האיחוד האירופאי הגדיר את העולם כאי ודאות רדיקלית, אירועים שחשבת שלא תראה בחיים קורים אחד אחרי השני. אם מדברים על אירועי קיצון כברבורים שחורים, בקצב הזה לא יהיו ברבורים לבנים רק ברבורים שחורים – מה זה אומר לתיקי ההשקעות? שצריך לבנות תיקי ההשקעות שכוללים מרכיבים שבולמים זעזועים שיכולים לתת מענה מול אירועי קיצון".
ארה"ב - הריבית תרד פעמיים עד סוף שנה מדד ה-S&P יגיע ל-6,000 ומעגל המניות שעולה יתרחב
"ארה"ב לא הולכת למיתון אבל הולכת להאטה של הפעילות הכלכלית וזה לא משהו דרמטי, נעבור מ-3.2% ל-2.4% צמיחה של התמ"ג, האינפלציה תגיע ל-2.5% שנתי ולכן הריבית תרד להערכתנו פעמיים השנה – בספטמבר ודצמבר. ואם התרחיש אכן קורה זו סביבה טובה למניות שלא עשו הרבה ב-S&P, אחוז קטן של המניות הרים את המדד - בעיקר שבע המופלאות". במילים אחרות, דה קרוזה סבור שהגיעה שעתם של המניות האחרות במדד ה-S&P - 493 מניות במדד ייצרו תשואה של 4% בלבד מתחילת השנה ובזכות שבע המופלאות המדד עלה ב-14.6%.
- כל הכותרות
התמחור של המדד בנטרול המופלאות הוא נמוך - מכפיל רווח של כ-19 על רווחי השנה וכ-18 על רווחי השנה הבאה, ושם רואה דה קרוזה אפסייד.
"לפי הנתונים הנוכחיים אנחנו חושבים שהיעד של ה-S&P לסוף שנה הוא סביב 5500 אבל הערכות של אנשים שעושים ניתוח טכני יותר אופטימיים על מדד ה-S&P לפי ניתוח דינימקות פנימיות של השוק הם מעריכים שהמדד יכול להגיע עד 6050 בסוף שנה או בתחילת שנה הבאה.
"היסטורית חודש יולי בעשור האחרון היה חיובי מאוד עם זאת אוגוסט עד אוקטובר פחות טובים יחד עם אי הוודעות סביב הבחירות בארה"ב יכול להיות שנקבל תנודתיות גבוהה. אבל מה שיקבע את הטון לסוף השנה זה האינפלציה והריבית. ואם זה ישתפר נראה את מעגל המניות שעולות מתרחב".
איזה שווקים עוד מומלצים בעולם, ואיך נכון להשקיע בזהב בראיון המלא:
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
1.מלחמה קשה שתפיל את המשטר האיראני תועיל לעולם ולכלכלה (ל"ת)Bill Hwang 01/07/2024 11:05הגב לתגובה זו0 0סגור
