אחרי חצי שנה של עליות: מה צפוי ל-S&P 500 במחצית השנייה של השנה?

הרבעון הראשון של 2024 היה יוצא דופן עבור ה-S&P 500, כאשר המדד עלה ביותר מ-10% וסגר כ-22 פעמים בשיא חדש, המספר הגבוה ביותר מאז שנת 1998.  היסטורית, חצי שנה ראשונה של עליות, מובילה גם לחצי שנה שנייה של עליות. השאלה שנשאלת היא האם ההיסטוריה תחזור על עצמה גם הפעם.

מדד ה-S&P 500 טיפס ב-15% עד כה השנה וקבע כבר 31 שיאים חדשים. השיא הגבוה ביותר למחצית הראשונה מאז 2021, כאשר המדד סגר 34 פעמים בשיא חדש. המדד עומד פחות או יותר בקצב של המחצית הראשונה של 2023, כאשר ה-S&P זינק באותה השנה ביותר מ-24%. היסטורית, לאחר מחצית ראשונה חזקה, ה-S&P 500 המשיך במגמה חיובית. כל פעם שהמדד עלה ב-15% או יותר במחצית הראשונה של שנה, דבר שקרה 13 פעמים בעבר, הוא סיים את אותה השנה בעליות שערים. העליות במדד נעו ביותר מ-46% ב-1933 לרק 2% ב-1987, השנה של יום שני השחור.

שנת 1987 היא השנה היחידה מתוך 13 השנים בהן המדד לא הצליח להגיע לעלייה דו ספרתית בשנה כולה. השנה השנייה עם הביצועים הנמוכים ביותר הייתה שנת 1986, אך גם אז המדד עלה ב-14.6%. שנת 1987 הייתה גם השנה היחידה בה ה-S&P 500 נפל בשיעור דו ספרתי. בשבע מתוך 13 השנים, תשואת המדד הייתה גבוהה יותר במחצית השנייה.
 

מה התרחש היסטורית ברבעונים השלישי והרביעי?

במידה ונסתכל על הרבעונים עצמם, בשבע מתוך 13 השנים הללו, מדד ה-S&P 500 ירד ברבעון השלישי, עם ירידה חציונית של 1.2%. עם זאת, המדד רשם עליות שערים ברבעון הרביעי לאחר מכן ב-10 מאותן השנים, עם עלייה חציונית של 4.7% לכל ה-13 שנים.

במילים אחרות, במידה וההיסטוריה תחזור על עצמה,יש סיכוי של כמעט 50-50 לכך שנראה ירידות ברבעון השלישי, אבל סיכוי של יותר מ-75% לכל שהעליות במדד יתחדשו ברבעון הרביעי של השנה. כדאי גם לציין כי בקבוצת ה-13 שנים, השנים 1986 ו-1987 נחשבות לחריגות עבור ה-S&P, כאשר התשואות השנתיות היו נמוכות מ-15%. כלומר ב-11 מתוך 13 הפעמים הקודמות בהן רשם המדד עלייה של 15% במחיצת הראשונה של השנה, הוא המשיך לעלות גם המחצית השנייה.

בשנים בהן המדד עלה ביותר ב-15% ומעלה במחצית הראשונה של השנה, העלייה החציונית לשנה כולה עמדה על 26.7%; במידה והדפוס הזה יתרחש גם הפעם, זה מרמז על עלייה של יותר מ-10% עד סוף 2024. זה תואם גם תחזיות אנליסטים כמו זו של Capital Economics בשבוע שעבר, כאשר האנליסטים אמרו כי בעקבות ההתלהבות המתמשכת מבינה מלאכותית, יתכן וה-S&P 500 יגיע ל-6,000 נקודות עד סוף השנה.
 

חברות הביג טק והבינה המלאכותית צפויות להמשיך להוביל

בוול-סטריט גם טענו כי למרות שחלק נכבד ממניות הטק עלה כבר המון השנה, למשקיעים עדיף לא להימנע מלהשקיע בביג טק וחברות בינה מלאכותית. המניות הללו היו אחראיות לחלק נכבד מהעליות של שנת 2024 וכנראה ימשיכו לעשות זאת גם בהמשך. 

בחברת המחקר Wolfe אמרו כי הם סבורים כי התנודתיות תמשיך לגדול במהלך הקיץ ותטיב בעיקר עם "שבעת המופלאות" וחברות צמיחה, מה שישפיע גם על המומנטום הכללי בשווקים. האנליסטים מעריכים כי המניות שיניעו את עליות השערים יספקו גם תוצאות חזקות ברבעון השני.

כעת, לאחר שהמחצית הראשונה של השנה רשמית מאחורינו, נראה כי למרות האתגרים הצפויים להופיע בדרך, בוול-סטריט ממשיכים לראות עתיד חיובי למדד S&P 500 גם במחצית השנייה של השנה. האנליסטים סבורים כי התקדמות בתחום הטכנולוגיה והבינה המלאכותית תמשיך לתמוך בעליות המדד, ותאפשר למשקיעים להנות מתשואות חיוביות גם בהמשך השנה.

ה-S&P הוא ללא ספק המדד החשוב ביותר בשוק המניות העולמי. הוא מהווה את הבנצ'מרק (כלומר נקודת הייחוס להשוואה) של השקעה במניות. עד כמה הוא מרכזי בעולם ההשקעות? שלושת תעודות הסל הגדולות בעולם מבחינת היקף נכסים  - SPY, IVV ו-VOO עוקבות אחריו. שלושת תעודת הסל האלו מנהלות כיום יותר מטריליון דולר. גם שתיים מחמש הקרנות המחקות הגדולות בעולם עוקבות אחר המדד הזה עם נכסים מנוהלים של יותר מטריליון דולר. סך הכל ישנם נכסים ביותר מ-10 טריליון דולר העוקבים אחר המדד. אין ספק שמדובר בכלי ההשקעה הדומיננטי ביותר בעולם ההשקעות כולו.