בנק אוף אמריקה: S&P 500 ממשיך לשבור שיאים - אך לא בטוח שזה הזמן להוסיף מניות לתיק
מדד ה-S&P 500 הפך בשנים האחרונות לשם נרדף להשקעה פאסיבית במדדים שהלכה וצברה תאוצה. ואכן המדד לא אכזב וזיכה את המשקיעם בו בתשואה נאה תוך שהוא שובר השנה לא מעט שיאים. אך האם הגיע הזמן להפסיק להזרים אליו כספים?
מי שנדרשו לשאלה הזו, הם האנליסטים של בנק אוף אמריקה, שבשתשובתם התייחסו למדד ה-SSI (Sell Side Indicator), המתאר את השיעור המומלץ שאסטרטגים מעריכים שיש לתת למניות מתוך תיק הנכסים הממוצע. המדד נותר ללא שינוי בחודש יוני, ברמה של 55.3%, ונשאר ברמתו הגבוהה ביותר מזה למעלה משנתיים. אבל מה הוא אומר? ניתן דוגמא: אם המדד עומד על 55.3%, זה אומר שבממוצע אסטרטגים ממליצים לתת למניות משקל של 55.3% מתיק ההשקעות.
חשוב לציין כי המדד נשאר ברמה הגבוהה ביותר מזה למעלה משנתיים. האסטרטגים לא הוסיפו מניות להקצאות ההון שלהם למרות שמדד S&P 500 ממשיך להגיע לשיאים חדשים של כל הזמנים, דבר המצביע על אי ודאות לגבי השאלה כמה זמן הראלי יכול להימשך. "נתוני המאקרו התרככו בשנים האחרונות, אך אנו רואים בכך נורמליזציה ולא מקרה דובי הממשמש ובא", נכתב בסקירת הבנ.
- כל הכותרות
מדד ה-S&P 500 טיפס ב-15% עד כה השנה וקבע כבר 31 שיאים חדשים במהלך השנה. המדד עומד פחות או יותר בקצב של המחצית הראשונה של 2023, כאשר ה-S&P זינק באותה השנה ביותר מ-24%. היסטורית, לאחר מחצית ראשונה חזקה, ה-S&P 500 המשיך במגמה חיובית. כל פעם שהמדד עלה ב-15% או יותר במחצית הראשונה של שנה, דבר שקרה 13 פעמים בעבר, הוא סיים את אותה השנה בעליות שערים.
מסורתית, בבנק אוף אמריקה מחלקים את המדד לשלושה טווחים - טווח שורי, טווח ניטרלי וטווח דובי. אם נניח שהטווח השורי מצביע על 56%, זה אומר שרוב השוק נזהר בשוק המניות ופונה לנכסים בטוחים יותר, אבל דווקא אז - ההיגיון אומר שכדאי לקנות מניות.
לדבריהם, "אסטרטגים לא הגדילו את הקצאות המניות שלהם למרות שה-S&P 500 המשיך להגיע לשיאים חדשים, מה שמרמז על חוסר ודאות לגבי משך הזמן שהראלי יכול להימשך. נתוני המאקרו נחלשו בחודשים האחרונים, אך אנו רואים בכך נורמליזציה ולא סימן לדובים.
"המדד עדיין ניטרלי, ומאותת על עלייה של 13% על פני 12 החודשים הבאים (NTM). ה-SSI היה מדד קונטראריאני אמין, במילים אחרות, הוא היה שורי כאשר וול סטריט הייתה דובית מאוד ולהיפך. למרות שה-SSI קרוב מעט יותר לאות 'מכירה' קונטראריאני מאשר ל'קנייה' הרמה שלו עדיין מצביעה על תשואות מחירים בריאות. מבחינה היסטורית, כאשר ה-SSI היה ברמה הזו או נמוך יותר, ה-אס.אנד.פי 500 עלה ב-94% מהמקרים על פני 12 החודשים הבאים לעומת 82% בסך הכל".
לדבריהם, לקראת המחצית השנייה, נמשיך לראות רקע חיובי למניות. "אנו מאמינים שיכולה להיות יותר הזדמנות בכיסים מחזוריים מאשר ברמת המדד", הסבירה.
מדד S&P 500 עלה ב-15.3% במחצית הראשונה של השנה, והציג ביצועים גבוהים יותר של אג"ח לטווח ארוך. שינויים בהקצאות הנכסים שיקפו במידה רבה את הביצועים, כאשר האסטרטגים הגדילו את הקצאות המניות המומלצות שלהם ב-64 נקודות בסיס בממוצע לעומת - 1.6 נקודות בסיס לאג"ח. לכן, בבנק העלו את יעד ה-S&P 500 לסוף השנה ב-10% השנה, מ-4800 בדצמבר ל-5300 כיום. לדבריהם, הציפיות להורדת הריבית של הפד "נדחקו החוצה".
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
1.יחסית גבוההשוק 03/07/2024 07:00הגב לתגובה זו0 0אך לא בשמיים FEAR AND GREED על 50בכ"ז משקיעי סנופי לא כ"כ טולרנטים להפסד כסף ולהזכירם.ן באוגוסט ירידות עד נובמברסגור
