האם אסף רפפורט ממשיך לבלף?

כשהדיווח של וול סטריט ג'ורנל התפרסם, אמרתי לעצמי שזה לא ייתכן, אבל בוול סטריט הכל יכול להיות. וויז לא שווה 23 מיליארד דולר. חברה שמוכרת במאות מיליונים בודדים (כנראה 300 מיליון דולר) ומפסידה עדיין הרבה, לא יכולה להיות שווה 23 מיליארד דולר בשום הערכה שלא תעשו לה. מספיק לבדוק את המתחרות בתחום שנסחרות בוול סטריט כדי להבין שאין סיכוי לשווי כזה. חברות שמוכרות פי 5-10 ממנה וצומחות ב-30% ויותר נסחרות בפחות. 

גם הקודקודים בתעשיית הסייבר גיחכו כשהם שמעו את השווי הזה. אבל - בוול סטריט הכל יכול לקרות, כי זה לא עניין של כסף, זה עניין של יכולת. 
 

המטבע לרכישת חברות - מניות

גוגל שהיתה על פי הדיווח לקראת רכישת וויז ב-23 מיליארד דולר, שווה מעל 2 טריליון. מה זה בשבילה 1% מהשווי? זה בוטנים. העליות בנאסד"ק בשנים האחרונות, ובמיוחד בשבע המופלאות, יצרו לחברות מטבע מאוד חשוב לרכישת חברות - מניות. זה מטבע חזק, זה מטבע שמחירו עלה וזה תג מחיר מאוד גבוה לחברה ומאפשר לה לעשות מה שהיא רוצה. כלומר זה לא עניין של שווי, זה עניין של יכולת ושל צרכים. אם גוגל רוצה להתחזק בתחום הסייבר היא יכולה, ואין משמעות גדולה למחיר מבחינתה. לכן אגב, הנאסד"ק הוא המנוע של הסטארטאפים. כשהנאסד"ק חזק והחברות שנסחרות בו צריכות (למעשה חייבות) להציג צמיחה, הן רוכשות מכל הבא ליד ובמחירים גבוהים - להייטק הישראלי זה מצוין. 

אז קראנו בוול סטריט ג'ורנל על עסקה שנראית דמיונית, אבל, חשוב להבין מי הרוכשת, ואם זו גוגל - אז האמת היא שזה אפשרי. אפשרי, אבל לא מעיד על השווי. חשוב גם לבדוק איפה זה נכתב - וול סטריט ג'ורנל הוא כמובן עיתון מאוד רציני, זה מוסיף-מגדיל את סיכוי העסקה. חשוב לנסות להבין מי המדליף - זה לא תמיד קופץ בין השורות, אבל ההדלפה השנייה מלמדת שככל הנראה מדובר בוויז עצמה (היו שם ציטוטים ממכתב רפפורט לעובדים והיא הציגה את "הצד" של רפפורט).

 

העסקה התפוצצה, אבל התודעה התקבעה

ההדלפה הראשונה עשתה לה כנפיים והיתה הסיפור הכלכלי של השבוע שעבר בישראל. התקבע כאן שוויז שווה 23 מיליארד דולר, הכותרות דיברו על ההצעה שקיבל אסף רפפורט המנכ"ל המוכשר של וויז, התפרסמו כתבות פרופיל ואת התודעה כבר אי אפשר לשנות - וויז שווה 23 מיליארד דולר. לא משנה מה היה באמת - אם היתה או לא היתה הצעה, באיזה שווי, לא משנה אם זה היה בלון ניסוי שנועד לעודד את מיקרוסופט להציע לרכוש את וויז. ההדלפה הפכה לעובדה וחקקה אצלנו בתודעה - רפפורט הוא עילוי, וויז חברה מדהימה, היא שווה 23 מיליארד.

מנכ"ל גוגל, סונדאר פיצ'אי. רפפורט אמר לו לא. צילום: Eesan1969, Wikipedia

העסקה התפוצצה. היום דווח שוויז אמרה לא לגוגל. האמת, אני ממש לא בטוח מה היה. יכול להיות שהיתה מצגת משקיעים, יכול להיות שרפפורט זרק בשיחת מסדרון - 23 מיליארד דולר. הכל ספקולציות. אבל רפפורט גאון אמיתי. כמו שהוא קיבע שווי של מיליארדים לחברה לפני שנתיים פלוס דרך הנפקה לכאורה בשווי הזה (רק שהחברה שלטה בשווי וקבעה אותו), וכמו שהתפרסם שוויז רוכשת את סנטינל וואן שגדולה ממנה פי 3-4 - דבר שלא היה ולא נברא, כך הוא מצליח לספק לכולנו הבנה שהוא הגדול והטוב מכולם.

עכשיו כולם חושבים שתג המחיר שלו הוא לפחות 23 מיליארד דולר. ההדלפה השנייה מחזקת זאת, שימו לב - הוא אמר לא לגוגל על 23 מיליארד דולר. מצטער, אני לא מאמין. הוא אמר לעובדים שהוא מעדיף להגיע להנפקה לבד, לבנות את החברה מס' 1 בעולם בתחום הסייבר. הלוואי, זה באמת כבוד גדול לו ולכולנו, והאמת היא שעל סמך ההיסטוריה שלו והיכולות שלו, הגאון הטכנולוגי הזה יכול לעשות זאת.

רפפורט אמר על פי מכתבו לעובדים שהחברה קיבלה הצעות. הצעות ברבים, זה מראה שיש סיכוי לא קטן שהכתבה בוול סטריט ג'ורנל היא בלון ניסוי. הוא חיכה להצעות. 

גאון טכנולוגי וגאון פיננסי, אבל גאון לא אומר לגוגל לא ב-23 מיליארד דולר. גאון משדר לשוק שהוא אומר לא לגוגל ב-23 מיליארד דולר, והשוק קונה את זה.