משב של אופטימיות: התוצר האמריקאי צמח ב-2.8% ברבעון השני, מעל לצפי

אחרי האכזבה ברבעון הקודם, המשק האמריקאי חזר להפגין עוצמה כאשר התוצר האמריקאי צמח ב-2.8% ברבעון השני, מעל לצפי שהיה לצמיחה של 2%. ברבעון הראשון התוצר צמח ב-1.4%, מתחת לצפי שהיה לצמיחה של 2.5%.

מדובר בנתונים מעודדים במיוחד על רקע החששות ממיתון קרוב שהתגברו בזמן האחרון. התוצר ברבעון הראשון כאמור היה אחד מהגורמים לחששות הללו אבל גם נתונים אחרים לא היו מעודדים במיוחד. רמת החיסכון של הצרכן האמריקאי הגיעה לראשונה מאז משבר 2008 לטריטוריה שלילית, ההכנסה הריאלית הפנויה התמתנה משמעותית ועלתה ב-1% בלבד לעומת המצב לפני 12 חודשים, זאת על אף העלייה הנאה בצמיחה וברמות השכר, וגם החולשה בשוק הנדל"ן הוסיפה לדאגות מפני מיתון.

 

האם הפד' יוריד את הריבית בספטמבר?

נתוני התוצר מגיעים על רקע ניסיונות המשקיעים לאמוד מתי הפדרל ריזרב יתחיל להוריד את הריבית וכיצד יצליח לבצע נחיתה רכה, כלומר להוריד את האינפלציה ליעד של 2% ללא משבר כלכלי חמור. לקראת פרסום הנתונים, השווקים העריכו ב-100% כי הפד יוריד את הריבית בסוף ספטמבר. עכשיו, העוצמה שמפגין השוק האמריקאי יכולה להביא לדחייה בהורדת הריבית.

"הנתונים היום יחזקו את האמונה שהפד' יכול להמתין", כתב ניל דוטה, ראש מחלקת מחקר כלכלי ב-Renaissance Macro, בתגובה לפרסום הנתונים. "לדעתו של הפד', אין צורך למהר, שכן הביקוש הפרטי המקומי צומח בקצב יציב ברבעון השני. יולי הוא חודש הכנה לפגישה בספטמבר".

מנגד, מדד המחירים לצרכן סיפק נתונים חזקים התומכים בהורדת ריבית מצד הפד'. האינפלציה בארה"ב לחודש יוני ירדה ב-0.1% לעומת חודש מאי, מתחת לצפי שהיה לעלייה של 0.2%, מה שאומר שהייתה אינפלציה שלילית בחודש יוני - אינפלציה שלילית תוך חודשית ראשונה מזה מעל ל-4 שנים. האינפלציה השנתית ירדה ל-3%, מתחת לצפי שהיה ל-3.1%. אינפלציית הליבה עלתה ב-0.1%, לעומת הצפי שהיה לעלייה של 0.2%, ובשיעור שנתי עמדה על 3.3% לעומת הצפי שהיה ל-3.4%.

"ההחלטה הקריטית של הפד עבור הורדת ריבית ראשונה, כמו שהשוק רואה את זה עד לרגע זה, הייתה בספטמבר", כתב יוני פנינג, האסטרטג הראשי של מזרחי טפחות. "להערכתנו, בשיקולי האיזון העדין המתואר, נתוני האינפלציה מהווים צעד משמעותי מאוד בעד הורדה כזו. לא מן הנמנע כי לאחר פרסום הנתון גם ההסתברות להורדה כבר בסוף החודש תגדל משמעותית", כתב פנינג.