"המחצית השנייה של צים תהיה טובה יותר מהראשונה"

צים  צים ממשיכה ליהנות מההיצע הנמוך של ספינות באזור כתוצאה מהמצור החות'י, וההצטיידות שלה באוניות חדשות (שכמעט הושלמה) מתחילה גם כן להניב את הפירות. חברת הספנות הכתה את צפי האנליסטים ברבעון השני עם הכנסות של 1.93 מיליארד דולר לצד רווח מתואם של 3 דולר למנייה. על רקע התוצאות החזקות העלתה החברה את תחזיותיה לשנה כולה, אותה היא צופה לסיים עם EBITDA מותאם של 2.6-3 מיליארד דולר. אלי גליקמן, מנכ"ל צים; קרדיט: שלומי יוסף

צים בתחום הספנות והשילוח הימי כמעט מקבילה לאל על בתחום התעופה - היא השחקן המקומי הגדול היחיד באזור, רק שצים משרתת יותר לקוחות בינלאומיים מאשר אל על. הים האדום הוא מסדרון ימי חשוב בציר המסחר המחבר בין אירופה וארה"ב למזרח. חברות הספנות שלא נכנסות אליו עקב האיום החות'י נאלצות להקיף את אפריקה, מה שיכול להאריך את זמני התובלה במספר שבועות ומכך מביא לעלייה במחירים. 

צים ממשיכה לפעול, והיא מתקדמת אל עבר חידוש הצי שלה. כמעט שנה אחרי המחיקה הגדולה של האוניות הישנות, שהביאה את צים לדווח על ההפסד הרבעוני הגדול ביותר של חברה ישראלית אי פעם, לצים יש כבר 38 מתוך 46 האוניות החדשות שהזמינה. במקביל מנתונים של חברת המחקר ״אלפליינר״ המנתחת ומנטרת את תעשיית הספנות הגלובלית עולה כי מתחילת השנה היקף התובלה של צים צמח ב-17.5% - הצמיחה הגבוהה ביותר בתעשייה בתקופה זו.

צים מבססת את עצמה כחברה מובילה באזור עם צי חדיש יותר, אך הסיכונים הביטחוניים עדיין נותרים על כנם, והשאלה הנשאלת היא איפה צים תהיה אחרי המלחמה והמצור החות'י? על השאלה הזאת ועל הרבעון האחרון שוחחנו עם מנכ"ל החברה, אלי גליקמן.

• "2025 לא תהיה כמו 2024; שוק הספנות עומד בפני עננות כבדה מאד"
• צים מכה את הצפי אבל התחזית קדימה מדאיגה את המשקיעים

מה הדגשים לרבעון? "צים הציגה תוצאות חזקות במיוחד והיא מובילה בתעשייה. מבין החברות שדיווחו עד כה, שיעור ה-EBITDA של 40% שהצגנו הוא הגבוה ביותר ואנחנו מאוד גאים בזה. אנחנו נהנים מההחלטה שלנו במגפת הקורונה להגדיל את צי האוניות ואנחנו למעשה נשלים הצטיידות של 46 אוניות חדשות כאשר חסרות לנו מתוכן 8 אוניות. אנחנו בשוק מאתגר ולכן הצטיידנו באוניות יותר חסכוניות ופחות מזהמות. בנוסף, המצור החות'י והמשבר בפנמה תרמו לתוצאות בכך שצמצמו את ההיצע בשוק.

המשבר בפנמה מתקדם אל עבר סיום אבל המשבר החות'י לא, הוא בעיקר גרם לכך שהיצע האוניות בשוק צנח משמעותית וכמות המכולות לא מספיקה בשביל לספק את הביקוש. אנחנו נהנים מביקוש גדול בכל העולם ובעיקר בארה"ב כתוצאה מירידה במלאים בארה"ב. הביקושים שם עלו גם כהכנה לתקופת החגים וגם כניסיון להתגבר על עיכובים אפשריים שעלולים לנבוע מהמצור החות'י".

האם כשהמשברים יחלפו אתם עדיין תהיו בעמדה טובה בשוק? האם יהיה עודף היצע של ספינות? "אנחנו הזהרנו שכשהמשבר החות'י יחלוף תהיה ירידה דרמטית במחירים. היא יכולה להגיע גם מירידה בביקוש אבל אין ספק שיהיה גם עודף היצע. מצד שני, ממה שאנחנו רואים היום, אנחנו יכולים לומר שהתוצאות במחצית השניה יהיו חזקות מהמחצית הראשונה. יחד עם הזהירות, מה שאנחנו רואים היום הוא שהתוצאות לטווח הקצר יהיו חזקות יותר מהתוצאות שראינו מתחילת השנה. לאחר מכן אין לנו יכולת להתנבא". חייל חות'י על ספינה; קרדיט: טוויטר

• מאסק מרוצה? שיא בכמות המפוטרים בארצות הברית מאז הקורונה
• הקריפטו מגיב למכסים של טראמפ: ירידות חדות בביטקוין, את'ריום ו-XRP
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בהנחה שבסוף 2024 כבר תהיו עם כמות גדולה של אוניות חדשות ובסוף 2025 רוב הצי יהיה מורכב מאוניות חדשות, מה שיוביל ליעילות יותר גבוהה, צים תמשיך להיות רווחים גם אחרי שהמשברים יחלפו? "זה תלוי במחירים. אני יכול לומר שהתוצאות שלנו יהיו משמעותית טובות יותר ביחס לצי הישן. אני יכול להניח שהתוצאות יהיו תחרותיות, כי זו פעם ראשונה שיהיו לנו את הכלים המתאימים להתחרות בחברות אחרות".

גם אם מחירי ההובלה יהיה נמוכים יותר אתם עדיין תשמרו על רווחיות? "זה הימורים עי אני לא יודע כמה מכולות נעביר. בהנחה שהאוניות יהיו מלאות אפשר להניח שמחיר כזה יהיה מספיק בשביל לשמור על רווחיות.

אם תשמרו על היקף המטען המובל והמחירים עדיין ירדו, האם עדיין תהיו רווחיים? "אני לא רוצה להיכנס לספקולציות, אבל אני יכול להגיד שהמחצית השנייה תהיה חזקה יותר מהראשונה".

מניית צים נסחרת לפי שווי של 2.6 מיליארד דולר אחרי זינוק של 122% מתחילת השנה ושל 73% ב-12 החודשים האחרונים. המניה נסחרת לפי מכפיל 4 על הרווחים הצפויים לה השנה. מניית צים מתחילת השנה