שוק העבודה האמריקאי מתקרר - איך זה ישפיע על ריבית הפד'?

שוק התעסוקה האמריקני הפך לאחד מהמוקדים המושכים אליו את מירב תשומת הלב בשבועות האחרונים בכל הנוגע לחששות ממיתון וגם להחלטת הריבית של הפד'. זה התחיל לפני כחודש עם פרסום מספר המשרות החדשות ביולי שעמד על 114,000 משרות, נמוך בהרבה מתוספת של 175,000 שציפו הכלכלנים.

אתמול פורסם מספר המשרות הפנויות לחודש יולי - בעוד צפי הכלכלנים היה ל-8.09 מיליון משרות פנויות בחודש יולי, הנתונים הראו כי היו 7.67 מיליון משרות פנויות, הנתון הנמוך ביותר מאז ינואר 2021, והיום פורסמו מספר נתונים נוספים המעידים על כך ששוק התעסוקה האמריקאי ממשיך להתקרר.
 

שוק התעסוקה ממשיך להתקרר

נתחיל ממספר גיוסי העובדים במגזר הפרטי - בחודש אוגוסט המעסיקים במגזר הפרטי גייסו 99,000 עובדים, נמוך בהרבה מהצפי שהיה ל-145,000 עובדים והנתון הנמוך ביותר מזה 3.5 שנים.

גם הנתונים לחודש יולי עודכנו כלפי מטה כאשר הנתון המקורי של תוספת של 122,000 עובדים עודכן מטה ל-111,000 עובדים.

גם נתוני הפיטורים באוגוסט שברו שיאים של כמה שנים. הפיטורים במגזר הפרטי בארה"ב בחודש אוגוסט הגיעו למספר הגבוה ביותר מזה 5 חודשים, כאשר הסקטור המוביל בפיטורים היה סקטור הטכנולוגיה, זאת על רקע תחזית מעורפלת לצמיחה בתקופה הקרובה של רוב החברות בתחום.

החברות הודיעו על 75,891 פיטורים בחודש אוגוסט, פי שלוש בערך לעומת מספר הפיטורים ביולי והעלייה הגדולה ביותר בחודש אחד בשנה.

"העלייה בפיטורים באוגוסט משקפת את חוסר הוודאות הכלכלי הגובר ואת שינוי הדינמיקה של השוק. החברות מתמודדות עם מגוון לחצים, מעליית עלויות תפעוליות ועד חששות מפני האטה כלכלית אפשרית, מה שמוביל אותן לקבל החלטות קשות בנוגע לניהול כוח העבודה", אמר סגן נשיא צ'אלנג'ר שמפרסמת את הנתונים, אנדרו צ'אלנג'ר.
 

איך הנתונים ישפיעו על החלטות הריבית של הפד'?

הפד' צפוי, כמעט בוודאות, להוריד את הריבית בהחלטה הקרובה ביום רביעי בשבוע הבא.  למרות הקונצנזוס הכמעט מוחלט לגבי ההורדה, עדיין לא קיימת הסכמה מלאה לגבי ההחלטות הבאות, כאשר הורדת ריבית גם בהחלטה של אוקטובר נמצאת כרגע בסבירות של 60% לפי המשקיעים.

"הסיכון לעלייה באינפלציה פחת, והסיכון לעליה באבטלה עלה", אמר נגיד הפד' ג'רום פאוול בסימפוזיון ג'קסון הול בשבוע שעבר. שיעור האבטלה צפוי להתפרסם מחר ולעמוד על 4.2% בחודש אוגוסט בהשוואה ל-4.3% בחודש יולי, ובעוד למרות שהנתון עדיין נמוך בהשוואה לממוצע ההיסטורי, הוא מתחיל להיות גבוה מדי בשביל הפד': "נעשה כל מה שביכולתנו כדי לתמוך בשוק עבודה חזק" אמר פאוול.

יו"ר הפד', ג'רום פאוול; קרדיט: טוויטר

אם יש נתון שיכול לגרום להורדת ריבית של 0.5% בשבוע הבא, במקום ההורדה הצפויה של 0.25%, כמו גם להורדות ריבית נוספות בהמשך, זו עלייה גדולה מהצפוי בשיעור האבטלה. כאמור שיעור האבטלה צפוי לעמוד על 4.2%, אך נתון של 4.5% ומעלה עשוי לגרום לפד' להוריד את הריבית בצורה חדה וממושכת יותר בהחלטות הקרובות.

בינתיים, האינפלציה ממשיכה להתקרר ותומכת בהורדת ריבית - ביום שישי האחרון פורסם מדד ה-PCE לחודש יולי שנחשב למדד האינפלציה המועדף על הפד'. המדד עלה ב-0.2% ביולי לעומת החודש הקודם, בהתאם לציפיות האנליסטים ובהמשך לעלייה של 0.2% ביוני. במהלך השנה האחרונה, המדד עלה ב-2.6% ביולי, בהשוואה לעלייה השנתית של 2.6% ביוני, ונמוך מצפי האנליסטים לעלייה של 2.7%.