ג'רום פאוול צופה "נחיתה רכה" לכלכלה האמריקאית

ג'רום פאוול, יו"ר הפדרל ריזרב, הביע אופטימיות זהירה לגבי עתיד הכלכלה האמריקאית בנאום שנשא ביום שני בכנס השנתי של האגודה הלאומית לכלכלת עסקים בנאשוויל, טנסי. פאוול הדגיש כי הבנק המרכזי צופה "נחיתה רכה" עבור המשק, תוך שהוא מתכנן להפחית בהדרגה את שיעורי הריבית.

"באמצעות כיול מחדש מתאים של עמדת המדיניות שלנו, ניתן לשמר את החוזק בשוק העבודה בסביבה של צמיחה כלכלית מתונה ואינפלציה היורדת באופן בר-קיימא ליעד שלנו," אמר פאוול. הוא הוסיף כי "בסך הכל, הכלכלה במצב איתן; בכוונתנו להשתמש בכלים שלנו כדי לשמור עליה כך."

הפדרל ריזרב כבר החל בתהליך הורדת הריבית בספטמבר, כאשר הוועדה לשוק הפתוח הפדרלי הצביעה על הורדת הריבית ב-0.5 נקודות אחוז, לטווח של 4.75% עד 5.0%. זאת לאחר שהריבית נשארה יציבה מאז יולי 2023.

פאוול הדגיש כי הבנק המרכזי אינו פועל לפי תוכנית קבועה מראש. "הסיכונים הם דו-צדדיים, ונמשיך לקבל את החלטותינו מפגישה לפגישה," אמר. הוא ציין כי הפד אינו מאמין שיש צורך בהמשך התקררות תנאי שוק העבודה כדי להשיג אינפלציה של 2%.
 

נתוני האינפלציה האחרונים

נתוני האינפלציה האחרונים מראים סימנים מעודדים. מדד המחירים המועדף על הפד, מדד הליבה של הוצאות הצריכה הפרטית (PCE), עלה ב-2.7% באוגוסט בהשוואה לשנה שעברה. אולם, הקצב האחרון היה איטי יותר, ואם הוא יימשך, האינפלציה עשויה לרדת מתחת ליעד השנתי של 2% של הפד.

שוק העבודה האמריקאי הראה סימני התמתנות מאז שיאי ההתאוששות מהמגפה. שיעור האבטלה עמד על 4.2% באוגוסט, עלייה מהשפל של 3.4% בשנה שעברה. קצב יצירת המשרות החודשי האט אך נשאר חיובי, ופאוול ציין כי הפד אינו מעוניין לראות היחלשות נוספת בשוק העבודה.

למרות האופטימיות, השווקים הפיננסיים מגלים זהירות. חוזי הריבית העתידיים מתמחרים הסתברות של כ-62% להורדת ריבית של 0.25 נקודות אחוז בפגישת ה-FOMC הבאה בנובמבר, כאשר שאר ההסתברות נוטה להורדה גדולה יותר.
 

קצב צמיחה של 3.1% ברבעון השלישי

הכלכלה האמריקאית ממשיכה להציג סימני חוסן. מודל ה-GDPNow של הפד באטלנטה מעריך כעת קצב צמיחה שנתי של 3.1% ברבעון השלישי. הוצאות הצרכנים נשארו חזקות ברוב הקטגוריות, מספר הגשות פשיטות הרגל של חברות נשאר נמוך, ומדדי המניות האמריקאיים קרובים לשיאים היסטוריים.

דבריו של פאוול משקפים אמונה ביכולתו של הפדרל ריזרב לנווט את הכלכלה האמריקאית לעבר "נחיתה רכה", תוך איזון בין צמיחה כלכלית, יציבות בשוק העבודה והשגת יעד האינפלציה. עם זאת, הוא מדגיש כי הבנק המרכזי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים ולהתאים את מדיניותו בהתאם.