אחרי נתוני התעסוקה - הורדת ריבית נוספת של 0.5% כנראה ירדה מהשולחן

המשקיעים צמצמו בצורה חדה את ההימורים על קצב הפחתות הריבית של הפד' בעקבות פרסום נתוני התעסוקה של חודש ספטמבר בארצות הברית, שהראו תוצאות גבוהות בהרבה מהתחזיות והצביעו על מגמת גיוס עובדים חזקה.

האפשרות של הפחתת ריבית של חצי אחוז בנובמבר כנראה ירדה מהשולחן, והציפיות כעת הן להורדה של 25 נקודות בסיס בלבד. החוזים העתידיים על החלטות הריבית של הפד' מעידות כעת על צפי להורדות של 55 נקודות בסיס בלבד להפחתות ריבית בנובמבר ודצמבר יחד – לפני פרסום נתוני התעסוקה, הצפי עמד על הורדות מצטברות של 65 נקודות בסיס. תשואות האג"ח הממשלתיות האמריקאיות לטווח קצר (שנתיים) זינקו ב-17 נקודות בסיס ל-3.87%, העלייה החדה ביותר מאז אפריל. במקביל, התשואה על האג"ח הממשלתית ל-10 שנים עלתה ב-12 נקודות בסיס והגיעה ל-3.96%.

נתוני התעסוקה שפורסמו ביום שישי הראו כי הכלכלה האמריקאית הוסיפה 254,000 משרות בספטמבר - הרבה מעבר לתחזיות שהעריכו תוספת של 150,000 משרות בלבד. בנוסף, שיעור הצמיחה השנתי בשכר עלה ל-4%, השיעור הגבוה ביותר מאז מאי, ושיעור האבטלה ירד ל-4.1%. כמו כן, נרשמה עלייה של 72,000 משרות במצטבר בחודשים הקודמים לאחר תיקונים בנתונים.
 

מה אומרים האנליסטים?

"זהו דו"ח חזק מאוד", אמר גרגורי פרנלו, ראש מחלקת המסחר והאסטרטגיה בחברת AmeriVet Securities. "שוק הריביות האמריקאי מתכנס לתשואות גבוהות יותר, והדו"ח הזה רק מוסיף לכך". פרנלו מאמין שהפד' ימשיך להפחית ריביות, אך מדגיש כי הוויכוח על קצב ההפחתות יתחזק בעקבות הנתונים החדשים. 

"הנתונים נראים חזקים מאוד בכל היבט", אמרו האסטרטגים של "בלומברג". "הצמיחה בתעסוקה בספטמבר הייתה גבוהה מהצפוי, וגם נתוני החודשים הקודמים תוקנו כלפי מעלה. שיעור האבטלה נמוך, והשכר עלה מעבר לצפוי. זה בהחלט עשוי להפוך את ההפחתה של 25 נקודות בסיס בנובמבר לסבירה יותר".

עם זאת, ישנם ספקות. "השאלה היא האם הפד' ימשיך להפחית ריביות במצב כזה", אמרה פרייה מיסרה, מנהלת פורטפוליו ב-JPMorgan Asset Management. "הריבית הנוכחית, שעומדת על 4.75%-5%, עדיין מהווה משקולת על הכלכלה". מיסרה מצפה להפחתה של 25 נקודות בסיס בחודש הבא, אך היא מזהירה כי יש להמשיך לעקוב אחר לחצי האינפלציה. "אם לחצי האינפלציה יגברו, הדבר עשוי לערער את כל תהליך הפחתת הריביות", הוסיפה.