UBS עם הורדת דירוג למובילאיי: "הצמיחה תחזור מאוחר מהצפוי"

מובילאיי  מובילאיי חווה שנה קשה, בעיקר בגלל הקשיים בשוק הרכב הסיני. המניה שלה ירדה כבר ב-70% מתחילת השנה וכעת בבנק ההשקעות UBS מורידים לה המלצה מ-"קנייה" ל-"ניטרלי", עם יעד מחיר חדש של 14 דולר למניה (אפסייד של 9%), לעומת מחיר יעד קודם של 20 דולר.

לפי האנליסטים ב-UBS, למרות הפוטנציאל ארוך הטווח של מובילאיי כשותפה מרכזית ליצרניות רכב שאינן סיניות בתחום הנהיגה האוטונומית, החזרה לצמיחה משמעותית תתעכב מעבר למה שהוערך בתחילה. UBS מעריכים כי שנת 2025 תהיה שנת מעבר לחברה, כאשר האנליסטים צופים עוד הורדות תחזית משמעותיות מצד החברה. פרופ' אמנון שעשוע, מנכ"ל ומייסד מובילאיי; קרדיט: נאסד"ק

התחזית של UBS להכנסות מובילאיי בין השנים 2025-2027 נמוכה בכ-28% מתחזיות הקונצנזוס. "המניה עשויה לדשדש עד שתהליך ההתאוששות יושלם", ציינו האנליסטים, והוסיפו כי "הבעלות של אינטל  INTEL CORPORATION על מובילאיי מוסיפה שכבת אי-ודאות נוספת".  

הסיבות להורדת הדירוג

אחת הסיבות להורדת הדירוג היא האתגרים העומדים בפני החברה, ביניהם עיכוב בצמיחה של מערכת ה-SuperVision, שהייתה גורם מרכזי בסיפור הצמיחה של מובילאיי. UBS מסבירים כי מובילאיי ביססה את הצמיחה שלה על מערכת SV ברמת L2+, מערכת עם מחיר ממוצע גבוה יותר. עם זאת, הלקוח המרכזי של החברה, Zeekr, עבר לפתרון פנימי, מה שצמצם את נפח המכירות הצפוי.

• הזהב זינק השבוע ב-5% - מה הסיבות ומה צפוי בהמשך?
• UBS: "צופים 45,000 מיליונרים בישראל עד 2029"

בנוסף, UBS הביעו חשש לגבי לקוחות פוטנציאליים נוספים למערכת ה-SV, כמו פולסטאר, ולכן קיצצו את תחזית המכירות של SV לשנת 2025 ב-40% לכ-71,000 יחידות בלבד.

התחזית המעודכנת מציינת כי הצמיחה במכירות ה-SV לא צפויה להתחדש עד לשנת 2026, כאשר חוזה עם קבוצת פולקסווגן עשוי לתרום לעלייה במכירות. עם זאת, UBS נותרו זהירים, וצופים מכירות נמוכות יותר בשנים 2026-2027 לעומת תחזיות הקונצנזוס.

שינוי בראייתם של האנליסטים ב-UBS ידרוש לשיטתם לראות אימוץ מהיר יותר של המוצרים המתקדמים של מובילאיי מצד יצרניות רכב ותיקות, אשר מתחרות בטסלה TESLA INC וביצרניות הרכב הסיניות. למרות שייתכנו הכרזות חיוביות עד סוף השנה, UBS מעריכים שההכרזות המשמעותיות יותר צפויות רק ב-2025.

• אילון מאסק חושף: 'זו ההונאה הגדולה בתולדות אמריקה"
• ההיגיון מאחורי השיגעון - מה טראמפ מנסה להשיג ולמה ייתכן שהנפילות ייעצרו?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

המשקיעים של מובילאיי נשמו אנחת רווחה לאחרונה אחרי שנודע כי אינטל לא תמכור את אחזקתה בחברה כחלק מסדרת מהלכי ההתייעלות שלה, אך עסקי הליבה של מובילאיי עדיין צפויים להיתקל בקשיים בתקופה הנראית לעין.

מניית מובילאיי נסחרת לפי שווי של 10.4 מיליארד דולר אחרי ירידה של 70% מתחילת השנה ושל 67.5% בשנה האחרונה. המניה נסחרת במכפיל 56 על הרווחים הצפויים לה השנה ובמכפיל 26 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה. מניית מובילאיי בשנה האחרונה