זאת רק ההתחלה: הריבית באירופה ירדה ל-3.25% וצפויה להמשיך לרדת

הבנק המרכזי האירופי (ECB) הפתיע את השווקים ביום חמישי כאשר הכריז על הורדת ריבית נוספת, הפעם ב-25 נקודות בסיס לרמה של 3.25%. זוהי ההפחתה השלישית השנה, המשקפת את המאמצים המתמשכים של הבנק לעודד את הכלכלה האירופית ולהתמודד עם האטה כלכלית מתמשכת.

ההחלטה להוריד את הריבית מגיעה על רקע נתוני אינפלציה מעודדים. האינפלציה באיחוד האירופי ירדה ל-1.7% בספטמבר, נמוך מהיעד של 2% שהציב הבנק. זוהי הפעם הראשונה מזה שלוש שנים שהאינפלציה יורדת מתחת ליעד זה, מה שמצביע על התקדמות משמעותית במאבק בעליות המחירים.

נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד, הדגישה בהודעתה כי "המידע הנכנס על האינפלציה מראה כי תהליך הדיסאינפלציה מתקדם היטב". עם זאת, היא הזהירה כי תחזית האינפלציה מושפעת גם מהפתעות שליליות במדדי הפעילות הכלכלית, ושתנאי המימון נותרים מגבילים.

בניגוד להחלטות קודמות, הפעם ה-ECB נמנע מלהתחייב לגבי מהלכי ריבית עתידיים. לגארד הדגישה את הגישה התלויה בנתונים, באומרה "אנחנו לא מתחייבים מראש. ההחלטה היום היא דוגמה מושלמת לאופן שבו אנו יכולים להיות תלויים בנתונים".
 

סימנים מדאיגים בכלכלה האירופית

למרות הירידה באינפלציה הכללית, ישנם סימנים מדאיגים בכלכלה האירופית. אינפלציית הליבה, המודדת מוצרים ושירותים ללא אנרגיה ומזון, נותרה גבוהה יותר, על 2.7%. בנוסף, הבנק צופה האטה בצמיחה הכלכלית במחצית השנייה של השנה, עם קצב צמיחה נמוך בהשוואה לארצות הברית.

אנליסטים מובילים מציעים תחזיות שונות לגבי המשך מדיניות הריבית של ה-ECB. דויטשה בנק צופה כי הבנק ימשיך להוריד את הריבית עד לרמה של כ-2.25% במחצית הראשונה של השנה הבאה, בעוד גולדמן זאקס מעריך שהריבית תגיע ל-2% עד יוני.
 

שינוי משמעותי במדיניות הבנק המרכזי

ההחלטה להוריד את הריבית בפעם השלישית השנה מסמנת שינוי משמעותי במדיניות הבנק המרכזי האירופי. זוהי הפעם הראשונה מזה 13 שנים שהבנק מבצע הורדות ריבית רצופות, מה שמעיד על מעבר מהתמקדות בהורדת האינפלציה לשמירה על צמיחה כלכלית. צעד זה מגיע על רקע הפער המתרחב בין הצמיחה באירופה לזו בארצות הברית בשנתיים האחרונות.

בתגובה לשאלה על ההשלכות האפשריות של בחירתו מחדש של דונלד טראמפ לנשיאות ארה"ב, הזהירה לגארד כי כל מכשול בסחר מהווה סיכון שלילי לאירופה. "כל הגבלה, אי-ודאות או מכשול בסחר משמעותיים עבור כלכלה פתוחה כמו זו של אירופה," אמרה. בנוסף, ציינה לגארד כי הבנק עוקב בדריכות אחר תנודות אפשריות במחירי הנפט בעקבות הסכסוך במזרח התיכון.

למרות האתגרים, לגארד הדגישה כי ה-ECB אינו צופה מיתון בשלב זה. הבנק עדיין עובד תחת ההנחה שהכלכלה תחווה "נחיתה רכה" - מונח המתייחס לצמיחה נמוכה אך חיובית. עם זאת, השווקים הפיננסיים כבר מתמחרים שלוש הורדות ריבית נוספות עד מרץ הבא, מה שמעיד על ציפיות להמשך מדיניות מרחיבה.

הבנק המרכזי מכיר בכך שחלק מהחולשה הכלכלית נובעת מבעיות מבניות, כגון עלויות אנרגיה גבוהות וחוסר תחרותיות המעיבים על גרמניה, הכוח התעשייתי של אירופה. לגארד חזרה על קריאתו המסורתית של הבנק למנהיגים האירופיים לקדם רפורמות "שאפתניות" כדי להפוך את כלכלת האזור ליותר פרודוקטיבית, תחרותית ועמידה.