איתות חיובי ממנכ"ל סטארבאקס החדש: הדיבידנד עולה חרף האתגרים

במהלך מפתיע, רשת בתי הקפה הגדולה בעולם, סטארבקס STARBUCKS -0.2% STARBUCKS 98.42 -0.2% סגירה:0 פתיחה:99.07 גבוה:100.22 נמוך:97.99 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , הודיעה השבוע על העלאת הדיבידנד למשקיעים - זאת למרות תוצאות רבעוניות מאכזבות במיוחד והשעיית תחזיות החברה. 

הנתונים שפורסמו לרבעון הרביעי של שנת הכספים, שהסתיים בספטמבר, חשפו ירידה משמעותית של 7% במכירות בחנויות זהות, נתון גרוע משמעותית מהירידה של 3% שנרשמה ברבעון הקודם. בשוק האמריקאי, המצב אף חמור יותר, עם צניחה של 10% בכמות העסקאות.

הרווח למניה עמד על 80 סנט בלבד, נמוך משמעותית מתחזיות האנליסטים שציפו לרווח של דולר למניה. למרות זאת, תגובת השוק הייתה מעורבת ומפתיעה: המניה אמנם פתחה בירידה של 3%, אך סיימה את יום המסחר דווקא בעלייה של 0.9%. העלאת הדיבידנד הרבעוני מ-57 ל-61 סנט למניה משקפת תשואת דיבידנד של כ-2.5%, גבוהה במעט מהממוצע של 2.4% בקרב חברות ה-S&P 500 המחלקות דיבידנד.

האתגרים של סטארבקס

האתגרים של סטארבקס אינם חדשים. החברה התמודדה לאחרונה עם ביקורת על מחירים, איכות השירות, ואף סוגיות פוליטיות שהשפיעו על המכירות. כתוצאה מכך, החברה מינתה באוגוסט מנכ"ל חדש - בריאן ניקול, שהגיע מרשת צ'יפוטלה. ניקול נכנס לתפקידו בתחילת ספטמבר, כשמניית החברה נסחרה בסביבות 77 דולר - כ-20% מתחת למחירה הנוכחי. מינוי מנכ"ל חדש לעיתים קרובות מלווה בחשיפת "כל הלכלוך" - תופעה המכונה "רבעון המטבח" שבו נחשפות כל הבעיות בבת אחת.

דוגמה לכך ניתן לראות בבואינג, שם המנכ"ל החדש קלי אורטברג הודיע לאחרונה על פיטורי 17,000 עובדים והוצאות חד פעמיות של 5 מיליארד דולר. ב-2018, לארי קאלפ, המנכ"ל החדש של ג'נרל אלקטריק, קיצץ את הדיבידנד לסנט אחד למניה בניסיון להתמודד עם החוב העצום של החברה.

אולם בניגוד למקרים אלו, ניקול והדירקטוריון של סטארבקס בחרו דווקא להעלות את הדיבידנד. צעד זה מאותת כי למרות הקשיים, תזרים המזומנים החופשי של החברה נותר איתן. וול סטריט צופה שסטארבקס תייצר תזרים מזומנים חופשי של כ-3.5 מיליארד דולר בשנת הכספים 2025. הדיבידנד החדש צפוי לצרוך כ-70% מסכום זה, מה שמעיד על יציבותו.
 

המנכ"ל החדש מעורר אופטימיות

ניקול מביא עימו היסטוריה מרשימה של הצלחה. בתקופת כהונתו בצ'יפוטלה, שיפר את שולי הרווח התפעולי בכ-10 נקודות אחוז והאיץ משמעותית את צמיחת המכירות. מניית צ'יפוטלה זינקה תחת הנהגתו מ-6 דולר (מתואם לפיצולים) בסוף 2017 לכ-60 דולר כיום.

דיוויד טרנטינו, אנליסט בברד, מציין כי למרות שהשעיית התחזיות מאכזבת, הוא מאמין ביכולתו של ניקול להוביל מהפך בסטארבקס. היעדים המיידיים כוללים שיפור רמות האיוש, פישוט התפריט, תיקון המחירים, שיפור חוויית הלקוח ושדרוג מערכת ההזמנות הדיגיטלית.

טרנטינו, המדרג את המניה ב"קנייה", צופה כי היא תגיע ל-110 דולר תוך שנה. הוא אף רואה תרחיש אופטימי יותר לטווח של שנתיים עד שלוש, בהתבסס על האסטרטגיה המוכחת של ניקול. העלאת הדיבידנד מהווה הצהרת אמון מצד ההנהלה החדשה ביכולת החברה לייצר תזרימי מזומנים משמעותיים גם בתקופה מאתגרת זו.

חשוב לציין כי למרות האתגרים הנוכחיים, סטארבקס נותרה מותג חזק עם נוכחות גלובלית משמעותית. היכולת שלה להמשיך ולחלק דיבידנד גבוה מהממוצע מעידה על חוסנה הפיננסי. המשקיעים יכולים ליהנות מתשואת דיבידנד אטרקטיבית בזמן שניקול מיישם את תוכניותיו להחזרת החברה למסלול של צמיחה רווחית. עם זאת, כמו תמיד בשוק ההון, אין ערובה להצלחה, והמשקיעים נדרשים לעקוב בקפידה אחר התפתחות התוכנית.