הנאסד"ק בשיא כל הזמנים: סיפורה של מהפכה טכנולוגית בשוק ההון

בורסת הנאסד"ק, שהחלה את דרכה כבורסה האלקטרונית הראשונה בעולם, רושמת היום (שישי) הישג היסטורי עם שיא כל הזמנים במדד הנאסד"ק קומפוזיט (NASDAQ Composite). המדד, המשקף את ביצועי כלל החברות הנסחרות בבורסה, מציג תשואה מרשימה של כ-312% בעשור האחרון (2014-2024), עם תשואה שנתית ממוצעת של כ-13% עד 14%. לצדו, מדד הנאסד"ק 100, המתמקד ב-100 חברות הטכנולוגיה הגדולות ביותר, מציג ביצועים אף טובים יותר הודות למשקל הגבוה של חברות טכנולוגיה צומחות.

הסיפור החל ב-1971, כאשר אינטל הייתה החברה הראשונה שביצעה הנפקה ראשונית (IPO) בבורסה החדשנית. מאז, חברות טכנולוגיה מובילות כמו אפל, מיקרוסופט, סיסקו וקוואלקום בחרו להנפיק את מניותיהן בנאסד"ק, מה שהפך אותה לבית הטבעי של תעשיית ההייטק.

הנאסד"ק נחשבת לבורסה השנייה בחשיבותה בעולם, ולדעת רבים אף עולה בחשיבותה על בורסת ניו יורק. מגמה זו התחזקה במיוחד בשנים 2023 ו-2024, כאשר הבורסה נהנתה מהתאוששות לאחר משבר הקורונה ומגל השקעות בטכנולוגיות חדשניות.

 

מדדי הנאסד"ק קומפוזיט והנאסד"ק 100

מדד הנאסד"ק קומפוזיט, שהושק גם הוא ב-1971, כולל כיום למעלה מ-3,000 חברות מכל הסקטורים, אך עם דגש משמעותי על סקטור הטכנולוגיה. לצידו, מדד הנאסד"ק 100 מתמקד ב-100 החברות הלא-פיננסיות הגדולות ביותר הנסחרות בבורסה. למרות ההבדל העצום במספר החברות בין שני המדדים, קיימת קורלציה של כ-90% ביניהם. זאת משום שהחברות הגדולות במדד הנאסד"ק 100 מהוות כ-90% משווי השוק הכולל של מדד הנאסד"ק קומפוזיט.

בשנת 2024, סקטור הטכנולוגיה תופס נתח משמעותי של כ-57% בשני המדדים, כאשר הסקטור השני בגודלו הוא הצריכה המחזורית עם כ-18%. נתונים אלו משקפים את הדומיננטיות של חברות הטכנולוגיה בכלכלה המודרנית.

"שבע המופלאות" - אנבידיה, טסלה, מיקרוסופט, אמזון, אלפבית, מטא ואפל - הן הכוח המניע מאחורי העליות המרשימות של המדד בשנים האחרונות. חברות אלו מובילות את מהפכת הבינה המלאכותית והמחשוב בענן.
 

האירועים המשמעותיים 

ההיסטוריה של המדד ידעה תנודות דרמטיות, כאשר האירוע המשמעותי ביותר היה בועת הדוט.קום בסוף שנות ה-90. בשיא הבועה, מכפיל הרווח של המדדים עמד על מעל 200, לפני שהתרסק בכ-80% בתחילת שנות ה-2000.

המשבר הפיננסי של 2008 הביא לנפילה נוספת של מעל 50%, אך מאז 2009 המדד חווה תקופת צמיחה מרשימה. כיום, הוא נסחר בשווי של יותר מפי שלושה מהשיא של בועת הדוט.קום.

2024 מסתמנת כשנה מיוחדת עבור הנאסד"ק, עם שיאים חדשים המונעים בעיקר מההתלהבות סביב הבינה המלאכותית. חברות כמו אנבידיה, המייצרת שבבים לעיבוד בינה מלאכותית, הפכו לסמל של העידן החדש. המדיניות המוניטרית של הבנק הפדרלי האמריקאי תומכת גם היא בעליות, כאשר הגישה הזהירה כלפי העלאות ריבית מקלה על חברות הטכנולוגיה בגיוס הון ומימון פעילותן.
 

הקריטריונים להצטרפות למדד

הקריטריונים להיכלל במדד הנאסד"ק 100 כוללים מסחר בלעדי בבורסת נאסד"ק ודרישות נוספות כמו נפח מסחר מינימלי והגשת דוחות בזמן. המדד מתעדכן בדרך כלל אחת לשנה בדצמבר. במדד הנאסד"ק קומפוזיט, לעומת זאת, הדרישות מקלות יותר, עם הדרישה העיקרית היא מסחר בלעדי בנאסד"ק (למעט חברות דואליות שנרשמו לפני 2004).

תמהיל החברות במדדים מייצג את השינויים בכלכלה העולמית. בעוד שבעבר התעשייה המסורתית שלטה בכיפה, כיום חברות טכנולוגיה מובילות את הכלכלה העולמית. המשקל הגבוה של חברות הטכנולוגיה במדד הופך אותו לרגיש יותר לשינויים בסקטור זה. לדוגמה, חדשנות בתחום הבינה המלאכותית או שינויים רגולטוריים יכולים להשפיע משמעותית על ביצועי המדד.

אנליסטים צופים המשך מגמה חיובית במדד כל עוד הביקוש למוצרי טכנולוגיה וחדשנות נשמר, אך מזהירים מפני הערכות שווי גבוהות שעלולות להוביל לתנודתיות אם התנאים הכלכליים ישתנו.

ההצלחה של הנאסד"ק מדגימה את התפקיד המרכזי של הטכנולוגיה בכלכלה המודרנית ואת השינוי העמוק שעבר שוק ההון מאז שנות ה-70. מה שהחל כניסוי חדשני במסחר אלקטרוני הפך למרכז העולמי של חדשנות פיננסית וטכנולוגית.