הכלכלה האמריקאית ממשיכה לצמוח לצד ריסון באינפלציה – מה זה אומר על הריבית?
הכלכלה האמריקאית רשמה צמיחה יציבה של 2.8% ברבעון השלישי של 2024, כאשר האינפלציה המשיכה לרדת, כך עולה מנתונים שפרסמה לשכת הניתוח הכלכלי בארה"ב (BEA). נתון זה עובר במעט את תחזיות השוק, שעמדו על צמיחה של 2.6%-2.9%. צמיחה זו מגיעה לצד האטה באינפלציה, ומאפשרת לבנק הפדרלי (פד) לשקול הורדת ריבית נוספת, מה שעשוי לתרום להמשך התמיכה בצריכה ובהשקעות במשק.
תמ"ג יציב וגבוה מהתחזיות
הצמיחה בתמ"ג ברבעון השלישי נותרה בטווח שנחשב ל"בריא" לכלכלה מפותחת – 2%-3%, לאחר צמיחה של 3% ברבעון השני ו-1.6% בלבד ברבעון הראשון. גידול בהוצאות הצרכנים והוצאות הממשלה תרמו רבות להישגים, כשבמקביל נרשמה גם עלייה ביבוא – דבר שהכביד על הצמיחה הכוללת.
אינפלציה נמוכה ויציבות כלכלית
מדד ההוצאות לצרכן (PCE) המועדף על ידי הפד הציג עלייה מתונה של 1.5% בלבד ברבעון השלישי, מתחת ליעד הפד שעומד על 2%. אינפלציה זו התקררה מהעלייה הקודמת של 2.5% ברבעון השני, דבר המעיד על ריסון לחצי המחירים. בניתוח מדוקדק יותר, גם האינפלציה הבסיסית – שמנטרלת מזון ואנרגיה – ירדה ל-2.2%.
הפחתת האינפלציה לקצב נמוך מהיעד הרשמי של הפד מאפשרת לו לשקול קיצוצי ריבית נוספים בעתיד הקרוב, במטרה לתמוך בהמשך הצמיחה הכלכלית, במיוחד נוכח עלייה ביצוא, בהוצאות הממשלה ובהוצאות הצרכנים.
צריכה ממשלתית והשקעות עסקיות – תמיכה חשובה לכלכלה
הוצאות הממשלה צמחו ב-5% ברבעון השלישי, כאשר העלייה הגדולה ביותר נרשמה בהוצאות הצבאיות – כמעט 15% שנתי, מה שהיווה את העלייה הגדולה ביותר מאז 2003. גם ההשקעות העסקיות נותרו חיוביות, אך בקצב מתון של 0.3% בלבד. העלייה בהשקעות טכנולוגיות אוטומציה, שצמחו בקצב שנתי של 11.1%, תומכת בפרודוקטיביות במשק ויכולה לעזור לרסן לחצי אינפלציה בטווח הארוך.מבט לעתיד – סיכונים לצד אופטימיות
המשק האמריקאי נראה יציב, אך הכלכלה ממשיכה לצמוח מעבר לפוטנציאל שלה – דבר שעלול ליצור לחצים וחוסר איזון בטווח הארוך. כלכלה שנמצאת בצמיחה מתמדת, ובייחוד באווירה של חוסר ודאות גלובלית, עלולה להתפתח למקום בו הסיכון להתמתנות חריפה הופך גבוה יותר.
- כל הכותרות
עם זאת, נתוני הרבעון השלישי מהווים סימן אופטימי למצב הכלכלה האמריקאית, והם עשויים לעודד את הפד לנקוט בגישה זהירה להמשך, תוך שמירה על יציבות כלכלית וריסון האינפלציה
פגישת הפד האחרונה
לאחר 11 העלאות ריבית ותשע הפסקות הפד' החליט, בפגישתו האחרונה, להוריד את הריבית ב-0.5% לטווח של 4.75-5.00%. הבנק המרכזי של ארה"ב צופה הורדות נוספות של 50 נקודות בסיס השנה.
לפי התחזיות החדשות של הפד', שיעור האבטלה בארה"ב צפוי לעלות ל-4.4% עד סוף השנה הנוכחית, עלייה מהתחזית הקודמת של 4%. הבנק המרכזי צופה כי מגמת העלייה באבטלה תימשך, עם תחזית ל-4.4% בסוף 2025 ו-4.3% בסוף 2026. תחזיות אלו גבוהות מההערכות הקודמות ומשקפות את הציפייה להתקררות מסוימת בשוק העבודה.
למרות העלייה הצפויה, שיעורי האבטלה הללו עדיין נחשבים נמוכים יחסית מבחינה היסטורית. נכון לסוף אוגוסט 2024, שיעור האבטלה עמד על 4.2%, ירידה קלה מ-4.3% ביולי. עם זאת, זוהי עלייה משמעותית מהשפל של 3.4% שנרשם באביב 2023.
במקביל לתחזיות האבטלה, הפד עדכן גם את הערכותיו לגבי הריבית. התחזית המעודכנת מצביעה על ירידה של כנקודת אחוז בריבית במהלך 2024, הורדה משמעותית יותר מכפי שצפו בעבר. הערכה זו משקפת את ההבנה כי האינפלציה, למרות שעדיין גבוהה מהיעד, מתקרבת ליעד השנתי של 2%.
לפי התחזית החדשה, טווח ריבית הבסיס בסוף 2024 צפוי לעמוד על 4.25% עד 4.5%, ירידה משמעותית מהתחזית הקודמת של 5.0% עד 5.25%. עם זאת, השווקים הפיננסיים מצפים לירידה אף גדולה יותר, עם הערכות לטווח של 4.0% עד 4.25% עד סוף השנה.
קצב האינפלציה השנתי צפוי לרדת ל-2.3% עד סוף השנה, לעומת התחזית הקודמת מיוני שצפתה ירידה ל-2.6% בלבד.מדד המחירים לצרכן PCE, המדד הרשמי של הפד למדידת האינפלציה, עמד על 2.5% בחודש יולי בהשוואה לשנה שעברה. מדד הליבה, שאינו כולל מחירי מזון ואנרגיה ונחשב למדד מדויק יותר למגמת האינפלציה, עמד על 2.6% ביולי.
הפד צופה כי מדד הליבה יעמוד על 2.6% בסוף השנה, תחזית מתונה יותר מההערכה הקודמת של 2.8%. נתוני האינפלציה לחודש אוגוסט צפויים להתפרסם ב-27 בספטמבר, כאשר כלכלני סיטי צופים עלייה קלה במדד הליבה ל-2.7%. לעומתם, כלכלני בנק אוף אמריקה מעריכים כי המדד הכללי עלה ב-0.10% בחודש אוגוסט, מה שיוביל לירידה בקצב השנתי ל-2.2% מ-2.5% בחודש הקודם.
בטווח הארוך יותר, פקידי הפד צופים כי האינפלציה הכללית תרד ל-2.1% עד סוף 2025 ותחזור ליעד של 2% עד סוף 2026. אינפלציית הליבה צפויה לעמוד על 2.2% בשנה הבאה ולחזור ליעד הפד עד 2026.
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
2.זהירות פשוט זהירות...השוק האמריקאירפאל 30/10/2024 20:23הגב לתגובה זו0 0באיזה שלב עלול לצנוח....סגור
-
1.כלכלת הדפסותSHIKA 30/10/2024 19:37הגב לתגובה זו0 0התוצר האמריקאי כולל גרעון ממשלתי מטורף. אפשר להמשיך ככה עד שאי אפשר. מחיר הזהב עלה השנה האחרונה ב 39%. עד מתי בזבזנים יעלזו?סגור
