צפי לגל מיזוגים ורכישות: מניות הבנקים צפויות להרוויח מניצחון טראמפ

גל חדש של מיזוגים ורכישות צפוי לשטוף את ענף הבנקאות האמריקאי בעקבות ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות. המשקיעים כבר החלו להיערך לקראת מה שעשוי להיות אחד השינויים הדרמטיים ביותר בענף מזה שנים. 

שנת 2023 הייתה שנה מאתגרת עבור שוק המיזוגים והרכישות בארה"ב. שיעורי הריבית הגבוהים והאטה בצמיחה הכלכלית הרתיעו חברות מביצוע עסקאות משמעותיות. העלויות הגבוהות של מימון עסקאות באמצעות חוב הקשו על חברות לייצר רווחיות מספקת מהנכסים הנרכשים.

למרות שהשנה החולפת לא הייתה אטרקטיבית לביצוע עסקאות בשל החולשה הכלכלית, השנה הנוכחית מסתמנת כשנת התאוששות. הפדרל ריזרב הפחית את הריבית כמצופה, והחברות המשיכו להציג גידול ברווחיהן, מה שמאפשר להן להפיק רווחים גבוהים יותר לאחר ביצוע עסקאות, למרות עלויות המימון הכרוכות בהן. סימנים ראשונים לשינוי כבר נראים בשטח. בנקי ההשקעות המובילים כמו ג'יי פי מורגן, גולדמן זאקס ומורגן סטנלי, וגם חברות קטנות יותר כמו Lazard ו-Moelis, דיווחו על עלייה בעמלות הייעוץ השנה בהשוואה ל-2023.

עם זאת, ההתאוששות עד כה הייתה מתונה יחסית. היקף העסקאות בארה"ב בשווי של מעל 5 מיליארד דולר ירד ב-2% השנה ל-569 מיליארד דולר, על פי נתוני הבורסה של לונדון. זהו שיפור קל לעומת 2022, אך עדיין רחוק מהשיא של 800 מיליארד דולר שנרשם ב-2021.

אחד הגורמים שעיכבו עסקאות היה אי-הוודאות סביב הבחירות. חברת Parker-Hannifin, יצרנית תעשייתית שמבצעת רכישות באופן קבוע, רמזה בשיחת משקיעים באוקטובר כי חוסר הוודאות לגבי תוצאות הבחירות עיכב הסכמים על עסקאות. כעת, עם הכרעת הבחירות, צפוי גל של מיזוגים ורכישות ב-2025. טראמפ צפוי להעביר חלק ניכר מסדר היום שלו בקונגרס, כולל דה-רגולציה משמעותית. כמעט ודאי שרגולטורים של הגבלים עסקיים יאמצו גישה מקלה יותר כלפי עסקאות.
 

קיצוצי מס והורדות ריבית

קיצוצי המס שטראמפ תומך בהם עשויים לעודד צמיחה נוספת ברווחים ובכלכלה. בנוסף, הפד עשוי להוריד את הריבית מספר פעמים נוספות, מה שיקל על מימון עסקאות. הבנקים האזוריים נמצאים במוקד העניין. הכנסותיהם מהלוואות ורווחיהם צפויים ליהנות מהצמיחה הכלכלית, מה שהופך אותם למטרות אטרקטיביות לרוכשים גדולים יותר.

"משקיעים רבים מתמקדים כעת בהיערכות לקראת זינוק אפשרי בפעילות המיזוגים והרכישות", ציינה מייגן רואץ', ראשת ניהול תיקי המניות המשותפת ב-Russell Investments. הממשל החדש עשוי להקל על הרגולציה בתחום המיזוגים והרכישות, במיוחד בסקטור הפיננסי.

ממשל טראמפ עשוי גם להפחית את כמות המזומנים שבנקים גדולים נדרשים להחזיק כרזרבה, מה שיפנה הון נוסף למיזוגים ורכישות בתעשייה המפוצלת ממילא. בארה"ב פועלים למעלה מ-4,000 בנקים אזוריים, כל אחד מומחה בשווקים המקומיים שלו. לרבים מהם שווי שוק של פחות ממיליארד דולר, מה שהופך אותם למטרות רכישה אפשריות עבור בנקים גדולים יותר המעוניינים להתרחב לאזורים חדשים.

קרן הסל SPDR S&P Regional Banking SPDR S&P REGIONAL BANKING ETF +0.02% SPDR S&P... 65.84 +0.02% סגירה:0 פתיחה:65.8 גבוה:66.49 נמוך:65.03 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: עלתה ב-13% מאז ניצחונו של טראמפ, אך יש לה עוד מקום לעליות. הראלי נבע בחלקו מציפיות שמדיניות טראמפ תגדיל את הרווחים, כך שגל של מיזוגים ורכישות בענף הבנקאות עשוי להעלות אותה עוד יותר.

הקרן, המחזיקה במאות בנקים, רבים מהם קטנים, נסחרת כעת במכפיל רווח של 13, נמוך משמעותית מהמכפיל של מדד S&P 500 העומד על 22. הדיסקאונט של 40% גבוה מהממוצע העשורי של 29%, מה שמעיד על פוטנציאל עלייה משמעותי.