אנבידיה חוזרת לעלות: שוק השבבים מתאושש; ומה יקרה למניות נובה וקמטק?

אחרי שבוע לא פשוט, מניית אנבידיה  NVIDIA CORP +3.14% NVIDIA CORP 139.31 +3.14% סגירה:0 פתיחה:137.33 גבוה:140.17 נמוך:135.21 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: חוזרת למרכז הבמה עם עלייה של 2% לקראת פתיחת המסחר. ההתאוששות מגיעה לאחר ירידה של 7.2% מאז פרסום הדוחות הרבעוניים בשבוע שעבר וכן נתוני מכירות מאכזבים מצד השותפה העסקית דל.
 

מניות השבבים מתקנות

שוק השבבים כולו מראה סימני התאוששות, בין היתר על רקע דיווחים כי ההגבלות הצפויות מצד ארה"ב על מכירת שבבים לסין עשויות להיות פחות מחמירות מהצפוי. המידע החדש הביא לעליות גם באירופה, שם מניות כמו ASML, יצרנית מכונות ליתוגרפיה לייצור שבבים, עלתה ב-2.4%. גם ASM International רושמת עלייה של 1.1%, מה שמסמן שינוי חיובי במגמה העולמית.
 

הזווית הישראלית - נובה וקמטק

המניות של נובה וקמטק זינקו ביום חמישי האחרון במסחר בתל אביב על רקע ההבנה שההחמרות בסחר בין סין לארה"ב לא יהיו קשות  כפי שהוערך מלכתחילה, אך יש כאן עניין נוסף. החברות הישראליות נחשבות יחסית נייטרליות, הן יכולות לשחק במגרש של האמריקאיים לצד משחק במגרש הסיני. הגבלות של הממשל על חברות אמריקאיות יהיו נוקשות וברורות יותר מאשר על חברות אחרות.  כך או אחרת, המניות האלו צפויות לזנק בפתיחת המסחר  (כרגע העלייה בשלב שלפני הפתיחה בשתי המניות היא כ-3%)

התוצאות האחרונות של אנבידיה

התוצאות של אנבידיה היו הרבה מעל התחזיות המוקדמות, התחזית קדימה היתה פושרת, המניה ירדה אחרי המסחר ב-2.5%, אבל חזרה לעלות באותו הייום בזכות שיחת הוועידה. בהמשך היא ירדה ב-7.2%, וכאמור כרגע היא עולה ב-2%.

שיחת הוועידה היתה אופטימית, אבל היו בה שאלות חוזרות של האנליסטים שהבליטו את החששות בעיקר מהכניסה של השבב החדש ומהירידה הצפויה במרווחים בעת "העברת הדורות". בשיחת הוועידה נשאל ג'נסן הואנג אם היו דיווחים על בעיות חימום הקשורות למוצרים האחרונים. איך NVIDIA מתמודדת עם האתגרים הללו? והאם ישנן מגבלות באספקה שמשפיעות על התהליך?"

"הייצור של Blackwell מתקדם במלוא הקצב. ברבעון הנוכחי נספק יותר יחידות ממה שתכננו. הצוות שלנו עובד בשיתוף פעולה עם כל השותפים בשרשרת האספקה כדי לעמוד בביקוש הגדול.

"זה שלב נוסף בתחילת מהפכת ה-AI. מדובר בשדרוג טכנולוגי נרחב המשלב יכולות מתקדמות במרכזי נתונים ברחבי העולם. אנו מבצעים אינטגרציה הנדסית מורכבת, ומתקדמים בלוח הזמנים."

"מהי התחזית למעבר בין Hopper ל-Blackwell? האם אנו צפויים לראות לחץ על הרווחיות בתקופה זו?"

קולט קרס, סמנכ"לית כספים: "בשלבים הראשונים של ההשקה, נתרכז בשיפור חוויית הלקוח ובשדרוג המערכות, מה שיגרום לרווחיות נמוכה יותר בטווח הקצר. אנו צופים שיפור משמעותי בהמשך."

הואנג: "הביקוש ל-Hopper ימשיך גם בשנה הבאה, ואנו מתחילים להרחיב את האספקה של Blackwell. השוק עובר שדרוג מערכות בקנה מידה עצום, ואנו בתחילת מגמה שתימשך לשנים רבות."

"ג'נסן, איך מתחלקת ההשקעה החישובית בין אימון מוקדם, אימון חוזר ואימון בזמן הרצה במודלים הגדולים? איזה תחום רואה את הצמיחה הגדולה ביותר?"

"כרגע, עיקר החישוב מושקע באימון מוקדם של מודלים בסיסיים. עם זאת, אימון חוזר ואימון בזמן הרצה מתפתחים במהירות. אנו רואים צורך במדרג בשלושת התחומים הללו.

"זה נובע מהמעבר למודלים מבוססי מולטימדיה והשימוש באלפי פטה-בייט של נתונים. הצורך ביכולות חישוב גדל, ואנו מתמקדים בשיפור ביצועים כדי להוזיל עלויות ולהמשיך להוביל את מהפכת ה-AI."

"קולט, מהי ההגדרה שלך ל'רווחיות נמוכה'? והאם Hopper צפוי להראות ירידה ברבעון הבא?"

"כשאני אומרת רווחיות נמוכה, אני מתכוונת לטווח של 71%-72%. הרווחיות תשתפר ככל שנמכור יותר ונייעל את התהליכים שלנו.

"באשר ל-Hopper, הביקוש נותר חזק, ואנו מצפים להמשך המכירות גם ברבעון הבא. עם זאת, במקביל ישנה עלייה בביקוש ל-Blackwell, ואנו מנהלים את המעבר הזה בזהירות."

"מה הצפי לצמיחה רבעונית בעקבות השקת Blackwell? והאם ישנן דאגות הנוגעות לשוק בסין תחת הממשל החדש בארה"ב?"

"אנו צופים המשך צמיחה חזקה ברבעונים הקרובים בעקבות Blackwell. לגבי סין, אנו תמיד נתאים את עצמנו לכל רגולציה שתהיה ונמשיך לתמוך בלקוחות שלנו תוך עמידה מלאה בתקנות."

"מהי התחזית שלכם לשילוב בין Hopper ל-Blackwell בשנים הקרובות?"

"Blackwell יהיה המוביל בתעשייה בתוך מספר רבעונים, אך Hopper ימשיך לשרת תשתיות קיימות לאורך זמן. מדובר בשילוב אידיאלי המבטיח כיסוי רחב לשוק."

"קולט, ראינו שינויים קלים בשולי הרווח ברבעון הנוכחי. האם את יכולה להסביר איך Blackwell משפיע על שולי הרווח, ומה התחזית לשנה הקרובה?"

"שולי הרווח מושפעים מהעלויות הראשוניות של ההשקה ומהייצור ההדרגתי של Blackwell. בשלב זה, אנו רואים שולי רווח באזור ה-71%-72%, אך עם שיפור תהליכי הייצור והגדלת היקף המשלוחים, אנו מצפים להגיע לרמות של אמצע שנות ה-70 לקראת סוף השנה הבאה."