על רקע הצניחה במכירות - מנכ"ל סטלנטיס מתפטר; מה יקרה למניה?

חברת סטלנטיס STELLANTIS N.V , יצרנית רכב של מותגים ידועים כמו ג'יפ, פיאט ופיג'ו, הודיעה על התפטרותו המיידית של המנכ"ל קרלוס טווארס. ההודעה מגיעה חודשיים בלבד לאחר אזהרת רווח שפגעה קשות במניית החברה, שאיבדה כ-40% משוויה מתחילת השנה.

בהודעה נמסר כי החברה מתכננת למנות מנכ"ל חדש במהלך המחצית הראשונה של 2025. הנרי דה קסטרי, דירקטור עצמאי בכיר, הצהיר כי התגלו חילוקי דעות משמעותיים בין בעלי המניות המרכזיים, חברי הדירקטוריון וטווארס, שהובילו להתפטרותו. קרלוס טווארס, מנכ"ל סטלנטיס היוצא; קרדיט: טוויטר

המחלוקות בהנהלה שהובילו להתפטרות

יו"ר הדירקטוריון, ג'ון אלקן, הנמנה על משפחת אניילי המייסדת של פיאט ובעלת המניות הגדולה ביותר בחברה דרך חברת ההשקעות EXOR, הביע תודה לטווארס על תרומתו להקמת סטלנטיס, שמעמדה כיום כיצרנית הרכב הרביעית בגודלה בעולם. עם זאת, המחלוקות סביב ניהולו החריפו, ונראה כי הפערים בנוגע לדרך הפעולה העתידית של החברה היו משמעותיים מדי.

טווארס, שנחשב בעבר לאחד מהמנכ"לים המוערכים בענף הרכב, התמודד בשנה האחרונה עם ביקורת גוברת בשל ירידה חדה במכירות בצפון אמריקה, שוק מפתח עבור החברה. בחודש ספטמבר הזהירה סטלנטיס מפני הפסד תזרימי שעשוי להגיע ל-10 מיליארד אירו, בעיקר בשל מכירות חלשות ומלאים גדולים באזור זה.

משבר המכירות והתגובות בשטח

המכירות בארצות הברית צנחו ב-17% בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מותגים מרכזיים כמו דודג', ראם, ג'יפ וקרייזלר רשמו ירידות משמעותיות. גם מודלים משנת 2023 נשארו על המדפים, עם מלאים שמספיקים ל-112 ימים לדגמים כמו ראם 1500 וג'יפ ווגוניר, כ-20 ימים יותר מהממוצע של המתחרים.

בעלי סוכנויות, כמו ג'ף לת'ם מדטרויט, הביעו הקלה לנוכח עזיבתו של טווארס. "זה לא יכול היה להיות גרוע יותר", אמר לת'ם, שבבעלותו סוכנות של סטלנטיס לצד סוכנות של ג'נרל מוטורס, שלא התמודדה עם אתגרים דומים.

• הג'יפ רנגלר החדש - כל מה שצריך לדעת?

על פי מקורבים לחברה, אחת הסיבות המרכזיות לעזיבתו של טווארס הייתה תחושת הדירקטוריון שהוא מתמקד בפתרונות קצרי טווח לשיפור תדמיתו במקום להוביל חזון ארוך טווח. "רעיונות חדשים דרושים לתכנון עתידה של החברה", אמר פאביו קלדאטו, מנהל קרנות ב-AcomeA SGR, המחזיקה במניות סטלנטיס.  

עתיד החברה ואיך עזיבה של מנכ"ל משפיעה על המניה?

כעת, סטלנטיס מנוהלת על ידי ועדת הנהלה זמנית בראשות ג'ון אלקן, עד למינוי מנכ"ל חדש. טווארס, שהוביל את החברה מאז הקמתה במיזוג בין פיאט קרייזלר ל-PSA בתחילת 2021, עוזב עם מורשת שנויה במחלוקת: מצד אחד, הצלחות ראשוניות בהקמת הענקית הרב-לאומית; מצד שני, משבר אמון חריף וניהול כושל שהובילו לקרע בין ההנהלה לשטח.

כתבנו כאן על איך עזיבה של מנכ"ל יכולה להשפיע על המניה. בשלוש מילים - זה תלוי בקונטקסט. יש פעמים בהם החברה מנוהלת בצורה טובה ומציגה תוצאות חזקות ואז עזיבה פתאומית של המנכ"ל מפילה את המניה, כמו העזיבה של מייסד אמזון ג'ף בזוס מתפקיד המנכ"ל ב-2021.

מנגד יש פעמים בהם עזיבה של מנכ"ל מקפיצה את המניה כי הביצועים הרעים של החברה מיוחסים לו, כמו שקרה לאחרונה עם סטארבאקס ועם נייקי. מניית סטלנטיס צנחה כבר ב-43% מתחילת השנה על רקע הביצועים החלשים והתקווה היא שתחת הנהלה חדשה היא תצליח להפוך את הקערה. החברה כאמור לא הודיעה עדיין על מנכ"ל קבוע חדש אבל ייתכן שרק החדשות על עזיבתו של טווארס יספיקו בכדי לעודד את המשקיעים ולהעלות את המניה.

• החוזים העתידיים על האפס, ועל המניה הכי טובה והכי גרועה ב-S&P 500 ברבעון האחרון
• האינפלציה בגוש האירו ממשיכה להתקרר; הציפיות להורדת ריבית גוברות
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מניית סטלנטיס נסחרת לפי שווי של 37.9 מיליארד דולר אחרי ירידה של 43% מתחילת השנה ושל 35% בשנה האחרונה. המניה נסחרת במכפיל 5 על הרווחים הצפויים לה השנה ובמכפיל 4 על הרווחים הצפויים לה בשנה הבאה. מניית סטלנטיס בשנה האחרונה