תיק המניות של המיליארדרים הוכפל בעשור האחרון: במה הם משקיעים?

במהלך 10 השנים האחרונות הגדילו המיליארדרים ברחבי העולם את הונם ב-121%, ל-14 טריליון דולר הודות להשקעותיהם בשווקי המניות. במהלך תקופה זו גם גדל מספר המיליארדרים בעולם ל-2,682, בזמן שבישראל מספרם עלה ל-32,  כך עולה מדו"ח המיליארדרים של UBS.  

על פי הדו"ח שעוקב אחר הונם של יותר מ-2,500 מיליארדרים ברחבי העולם, בין 2015 ל-2024, ההון הכולל של מיליארדרים בעולם גדל ב-121%, מ-6.3 טריליון דולר ל-14 טריליון דולר. לשם השוואה, מדד MSCI AC World של מניות גלובליות רשם עלייה קטנה יותר באחוזים של 73%. במהלך תקופה זו גדל מספר המיליארדרים ביותר ממחצית, מ-1,757 ל-2,682. בישראל אגב, עלה מספרם של המיליארדרים במהלך העשור האחרון, מ-26 ל-32 והונם מוערך בכ-85.6 מיליארד דולר. 

בעוד ניתן להבחין בדו"ח בהבדלים אזוריים שהופיעו בעשר השנים האחרונות, צמיחת ההון של יזמים טכנולוגיים הייתה יציבה לאורך העשור. זה הוביל לכך שההון של מיליארדרים טכנולוגיים צמח הכי מהר מכל מגזר ולמעשב שילש את עצמו מ-788.9 מיליארד דולר ב-2015 ל-2.4 טריליון דולר ב-2024. 

מיד אחריהם ניתן למצוא מיליארדרים מסקטור התעשייה שהגדילו את הונם מ-480.4 מיליארד דולר ל-1.3 טריליון דולר, כאשר מדינות השקיעו בחידוד היתרון התחרותי שלהן, במיוחד בכלכלה הירוקה, על מנת להתמודד עם אתגרים דמוגרפיים ולתמוך במגמות הכלכליות החדשות. התערבויות במדיניות תעשייתית מועילות לעסקים בעלי חדשנות טכנולוגית כמו תעופה וחלל, ביטחון ורכבים חשמליים. 

מנגד, עד שנת 2017 היצגו המיליארדרים בתחום הנדל"ן ביצועים דומים לחבריהם בסקטורים השונים, אך פיגרו מאז, אולי בשל שילוב של תיקון הנכסים של סין, הקורונה שגרמה למהפך בחלקים מהנדל"ן המסחרי וריביות גבוהות יותר בארה"ב ובאירופה משנת 2022. 

מניות, נדל"ן, זהב 

השקפותיהם של מיליארדרים על סוגי נכסים נוטות להשתנות בזמן שהריביות בארה"ב ובאירופה מתחילות להרגע, דבר שעשוי לתמוך בצמיחה כלכלית. במהלך 12 החודשים הבאים, 43% מהמיליארדרים מתכוונים להגדיל את החשיפה שלהם לנדל"ן ו-42% למניות בשוקים המפותחים. עם זאת, במקביל, הם מגדילים את ההשקעות בנכסים הנחשבים בטוחים. הסקר מצא כי 40% מתכוונים להגדיל את החשיפה לזהב/מתכות יקרות במשך 12 חודשים הבאים ו-31% במזומן. זה יכול לשקף פחד מסיכון גיאופוליטי מוגבר והערכות שווי בשוק המניות. 

כשמדובר בנכסים אלטרנטיביים, מיליארדרים עדיין משקיעים בהם, ככל הנראה לצורך גיוון, אך עם כמה שינויים. בעוד ש-38% עדיין מתכוונים להגדיל את החזקות הפרטיות הישירות שלהם, רק 28% מתכננים לגייס קרנות פרייבט אקוויטי/ אחזקות קרנות של קרנות, כאשר 34% מתכוונים להקטין אותן. יותר מרבע (26%) מתכוונים להגדיל את ההשקעות בתשתיות ויותר משליש (35%) בחוב פרטי. קרנות הגידור נראות פחות פופולריות, כאשר 27% מתכוונים להקטין את ההשקעות ו-23% שואפים להגדיל. נקודת אור שצומחת היא אמנות ועתיקות, שבה כמעט שליש (32%) מתכננים להגדיל את החשיפה. זוהי עלייה משמעותית מ-11% בשנה הקודמת. 

הבדלים משמעותיים בין גאוגרפיות

על פי הדו"ח המיליארדרים האמריקאיים צברו את התשואות הגבוהות ביותר בשנת 2024 וחיזקו את מקומה של המדינה כמרכז עבור יזמים מיליארדרים מרחבי העולם. עושרם צמח ביותר מרבע (27.6%) ל 5.8 טריליון דולר ומהווה יותר מ 40% מהון המיליארדרים מרחבי העולם. מספרם של מיליארדרים בארה"ב בשיעור של 11.2% ל 835. היו 101 מיליארדרים חדשים בארה"ב - הרבה יותר מ-20 האנשים שהונם ירד מתחת למיליארד 

גם למיליארדרים של מרכז ודרום אמריקה הייתה שנה טובה. בברזיל, 19 מיליארדרים חדשים העלו את הסכום הכולל ל-60, וההון גדל ביותר משליש (37.7%) ל-154.9 מיליארד דולר. בסך הכל, המיליארדרים של מרכז ודרום אמריקה הגדילו את הונם בחמישית (20.8%) ל-411.4 מיליארד דולר, בעוד שמספרם גדל מ-74 ל-92. ברחבי אזור אמריקה, צמח מספר המיליארדרים מ-867 ל-973 וההון שלהם גדל ביותר מרבע (26.9%) ל-6.5 טריליון דולר. 

באסיה, התמונה פחות בהירה. הונם של מיליארדרים מסין והונג קונג נפל ב-16.8% ל-1.8 טריליון דולר, בעוד מספר המיליארדרים ירד מ-588 ל-501. בשוק עם שיעור גבוה של נטישה של מיליארדרים, הונם של 138 אנשים ירד מתחת למיליארד (בקיזוז, 53 אנשים הפכו למיליארדרים). 

במקומות אחרים ביבשת, הונם של מיליארדרים הודים גדל ב-42.1% ל-905.6 מיליארד דולר, בעוד שמספרם גדל מ-153 ל-185. ארבעים אנשים הפכו למיליארדרים על רקע עליית מחירי המניות והתרחבות כלכלית מהירה. באזור APAC, צמיחת הונם של המיליארדרים השתטחה, ועלתה ב-1.8% בלבד ל-3.8 טריליון דולר. מספר המיליארדרים ירד מ-1,019 ל-981. 

הון המיליארדרים הכולל של מערב אירופה עלה ב-16.0% ל-2.7 טריליון דולר, בין השאר בשל עלייה של כמעט רבע (23.8%) בקרב מיליארדרים שוויצרים. מספר המיליארדרים ממערב אירופה עלה מ-456 ל-495. במקביך, במזרח התיכון ואפריקה, ההון המצרפי של מיליארדרים באיחוד האמירויות עלה ב-39.5% ל-138.7 מיליארד דולר, כאשר מספר המיליארדרים גדל באחד ל-18. 

המיליארדרים החדשים של השנה היו בעיקר מהסוג של self-maid. השנה, 268 אנשים הפכו למיליארדרים בפעם הראשונה, כאשר 60% מהם יזמים. נתון זה הופך את המצב ששוקף בדוח של השנה שעברה כאשר רוב המיליארדרים החדשים היו מיליארדרים רב-דוריים שירשו הון. עם זאת, ככל שמעבר ההון הגדול צובר תאוצה, אנו מצפים ששיעור המיליארדרים הרב-דורי יגדל. 

במבט קדימה

במבט לעשר השנים הבאות, מיליארדרים מתמודדים בעולם של חוסר ודאות. ברור שממשלות חייבות לאזן בין תקינות פיסקלית לבין דרישות להוצאות גוברות, לא כל שכן אלה הקשורות להזדקנות האוכלוסיות. יחד עם זאת, המתיחות הגיאופוליטית תישאר גבוהה עם חסמים מתמשכים לסחר בינלאומי. על רקע זה, יזמים מיליארדרים יזדקקו לתכונות הייחודיות שזוהו כקריטיות להצלחתם בדוח המיליארדרים הקודם: לקיחת סיכונים חכמה, מיקוד עסקי ונחישות. 

כחלק מהלמידה מהפקת דוח זה במשך עשור, מיליארדרים שמעיזים לקחת סיכונים יהיו כנראה בחזית של שתי תעשיות עתידיות הקשורות לטכנולוגיה שכבר מתגבשות: GenAI ואנרגיות מתחדשות/ חשמל. 

הדו"ח של השנה מראה כיצד מייסדים ומנכ"לים של חברות הטכנולוגיה כבר מובילים את הדרך, רודפים אחר חזונותיהם תוך שכנוע גבוה ובתיאבון לסיכון. בתקופה זו של שינויים מהירים, מספר המיליארדרים עשוי להיות נתון לרמה גבוהה של התכווצות. 

בעולם שבו משפחות המיליארדרים מורכבות וניידות יותר, תכנון העושר ימשיך להתפתח. הוא ימשיך להדגיש פשטות המאפשרת את הגמישות הנדרשת ממשפחות רב-שכבתיות המתגוררות ברחבי העולם, אשר עשויות לבחור לעבור מדינה מעת לעת. אבל תהיה גם התמקדות חדה יותר בצרכים של בני משפחה בודדים, מתוך הכרה שלכל אחד יש חוזקות ושאיפות שונות. ניהול משפחתי יישאר מרכזי, במיוחד בהשתתפות הדורות הבאים. 

ב-10 שנות המחקר, מיליארדרים רב-דוריים ירשו סך של 1.3 טריליון דולר. סכום זה ממעיט את הירושה הכוללת שכן יורשים רבים לא הפכו בעצמם למיליארדרים. במבט קדימה, אנו חושבים שמיליארדרים בני 70 ומעלה יעבירו 6.3 טריליון דולר במהלך 15 השנים הבאות, בעיקר למשפחות אך גם למטרות נבחרות. נתון זה גבוה מההערכה של 2023 לפיה 5.2 טריליון דולר על פני 20 - 30 שנה, בשל אינפלציית מחירי הנכסים והזדקנותם של מיליארדרים.  

"במשך 10 שנים, הדו"ח מתעד גם את הצמיחה וההשקעה של הון גדול, כמו האופן שבו הוא נשמר עבור הדורות הבאים ונוהג להשפיע לטובה על החברה", אמר בנג'מין קוואלי, ראש מחלקת לקוחות אסטרטגיים ב-UBS Global Wealth Management. "מהדורה עשירית זו מסתכלת אחורה על תגליות הדו"ח בעשר השנים האחרונות כדי לזהות את ההתפתחויות העיקריות בעושר המיליארדרים."