הרשי מזנקת ב-12% - האם יצרנית השוקולד תירכש?

חברת הרשי HERSHEY CO THE +0.84% HERSHEY CO 170.36 +0.84% סגירה:0 פתיחה:168.75 גבוה:172.04 נמוך:168.75 מחזור:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: , יצרנית השוקולד האמריקאית המיתולוגית, מזנקת ב-12% בעקבות דיווחים על מגעים אפשריים למיזוג עם ענקית המזון הבינלאומית מונדלז. על פי הדיווחים, המיזוג עשוי ליצור תאגיד מזון בעל מחזור מכירות שנתי של כ-50 מיליארד דולר.

זו אינה הפעם הראשונה שמונדלז מנסה להשתלט על הרשי. ב-2016 הציעה החברה 23 מיליארד דולר תמורת הרשי, אך ההצעה נדחתה. כעת, על רקע האתגרים העסקיים של יצרנית השוקולד, נראה כי מונדלז מזהה הזדמנות נוספת למהלך אסטרטגי משמעותי.

הרשי, המחזיקה בפורטפוליו של למעלה מ-90 מותגים, ביניהם המותגים המוכרים ריסס וקדבורי, מתמודדת בתקופה האחרונה עם עלייה חדה במחירי חומרי הגלם, במיוחד במחירי הקקאו והסוכר. כתוצאה מכך, נאלצה החברה להוריד את תחזיות המכירות והרווח השנתיות שלה.

בעוד שמניית הרשי זינקה בעקבות הדיווחים והגיעה לרמה של 200 דולר למניה - העלייה היומית החדה ביותר מאז 2016 - מניית מונדלז דווקא ירדה בכ-3.3%, מה שמשקף את החששות של המשקיעים מהעלות הגבוהה של העסקה הפוטנציאלית.
 

בסיטי הורידו דירוג

אנליסטים מבנק סיטי הורידו בחודשים האחרונים את המלצתם למניית ענקית הממתקים הרשי ל"מכירה", במהלך שהדליק נורת אזהרה בקרב המשקיעים. האנליסטים לא הסתפקו בהורדת ההמלצה, אלא גם קיצצו את מחיר היעד למניה ל-182 דולר, ירידה משמעותית ממחיר היעד הקודם של 195 דולר.

לפי הערכות בסיטי, החברה צפויה להתמודד עם אתגרים משמעותיים בשורת הרווח הגולמי בשנה הבאה, כאשר תכנית העלאת המחירים המתוכננת של החברה - עלייה חד-ספרתית בינונית - לא תספיק כדי לפצות על האינפלציה במחירי הקקאו, במיוחד במחצית הראשונה של 2025.

מעבר לאתגרי המחירים, הרשי מתמודדת עם מגמות מדאיגות בהיקפי המכירות, הנובעות בין היתר מירידה מתמשכת בערוצי ההפצה הקמעונאיים. האנליסטים מצביעים גם על סיכון נוסף: אם המתחרים בשוק השוקולד לא יעלו מחירים במקביל, ואם מחירי קטגוריות חטיפים אחרות יירדו, הרשי עלולה להתקשות ביישום תכנית העלאת המחירים שלה.

"אמנם אנו מעריכים שהרווחים בשנת 2026 עשויים להשתפר משמעותית", כתבו האנליסטים בדו"ח המחקר, "אך נקודת המוצא ממנה תצמח HSY עלולה להיות נמוכה מהצפוי". הערכה זו מדגישה את החששות לגבי הביצועים הפיננסיים של החברה בטווח הקצר עד הבינוני.
 

התוצאות לרבעון השלישי

ענקית הממתקים האמריקאית הציגה תוצאות מאכזבות לרבעון השלישי, עם הכנסות של 3 מיליארד דולר ורווח למניה של 2.20 דולר. הנתונים משקפים פער משמעותי מתחזיות האנליסטים, כאשר ההכנסות נמוכות ב-2.8% מהצפי והרווח למניה נפל ב-8.4% מהתחזיות המוקדמות.

בעקבות פרסום התוצאות המאכזבות, עדכנו האנליסטים את תחזיותיהם לשנת 2025 כלפי מטה. על פי הערכות מעודכנות של 22 אנליסטים, החברה צפויה להציג הכנסות של 11.5 מיליארד דולר בשנה הבאה, המשקפות צמיחה צנועה של 4.6% בהשוואה לשנה הקודמת. הרווח למניה צפוי להסתכם ב-8.71 דולר, ללא שינוי משמעותי משנת 2024.

התוצאות החלשות הובילו להורדת מחיר היעד הממוצע של מניית הרשי ב-5.3% ל-185 דולר. עם זאת, קיימת שונות משמעותית בין האנליסטים, כאשר התחזית האופטימית ביותר מציבה את מחיר היעד על 222 דולר, בעוד התחזית הפסימית ביותר צופה מחיר של 155 דולר למניה. פער זה מעיד על חוסר הסכמה בשוק לגבי פוטנציאל הצמיחה של החברה.

הרשי נסחרת כעת לפי שווי של 39.7 מיליארד דולר, זאת לאחר שמנייתה עלתה ב-5.5% מתחילת השנה וב-5.8% ב-12 החודשים האחרונים.