אורקל מאכזבת: המניה יורדת ב-7%

מניית אורקל (Oracle) ירדה ב-7% במסחר המאוחר לאחר שפרסמה את תוצאות הרבעון שהיו מתחת לציפיות של המשקיעים. למרות צמיחה משמעותית בתחום הענן וביקוש גבוה לשירותי AI, המספרים לא עמדו ברף שהשוק הציב. החברה דיווחה על רווח למניה של 1.47 דולר, מתחת לצפי של 1.48 דולר, והכנסות של 14.06 מיליארד דולר, במקום 14.1 מיליארד דולר שצפו האנליסטים.
 

שירותי ענן בצמיחה, אך שוק הליבה מדאיג

תחום הענן נותר גולת הכותרת של אורקל. החברה הציגה צמיחה של 52% בהכנסות מתשתית ענן, אחת מהרמות הגבוהות בתעשייה. סך ההכנסות משירותי הענן הסתכמו ב-10.8 מיליארד דולר, עלייה שנתית של 24%. עם זאת, תחום התוכנה המסורתי ממשיך להאט, כשהכנסות מהרישוי המסורתי עלו ב-1% בלבד לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ירידה חדה מהצמיחה של 7% שנרשמה ברבעון הקודם.

צפרא כץ, מנכ"לית אורקל, הדגישה כי הביקוש לשירותי AI ממשיך להוביל את הצמיחה. "אנו עדים לביקוש שיא לשירותי תשתית הענן שלנו, וזה מה שמסייע לנו להתקדם משמעותית מול המתחרים בתחום," אמרה כץ. יו"ר ומייסד החברה, לארי אליסון, הוסיף כי "תשתיות הענן של אורקל מהירות וזולות יותר מאלו של המתחרים, ולכן אנו מובילים בתחום מודלי ה-AI הגנרטיבי."
 

השקעות כבדות בתשתיות AI

אורקל השקיעה סכום חסר תקדים של 4 מיליארד דולר בהוצאות הון ברבעון האחרון, מעל התחזיות של 3.5 מיליארד דולר. ההשקעות כללו את השקת מחשב העל הגדול והמהיר בעולם, המבוסס על 65,000 שבבי Nvidia Hopper 200, אשר נועדו להרחיב את יכולות החישוב של החברה בתחום הבינה המלאכותית.

למרות הצמיחה בתחום זה, תזרים המזומנים החופשי של החברה היה שלילי ברבעון האחרון, ועמד על מינוס 2.3 מיליארד דולר – עמוק יותר מתחזיות האנליסטים שעמדו על מינוס 1.5 מיליארד דולר. מהלך זה נובע, בין היתר, מהשקעה במרכזי נתונים והשכרת תשתיות מחברות כמו גוגל ואמזון.

התוצאות האחרונות מעידות על פער בין ההשקעות האגרסיביות לבין קצב ההכנסות הנדרש להצדיק אותן. עם זאת, התחזיות צופות חזרה לתזרים מזומנים חיובי כבר ברבעון הבא, כשתשתיות הענן החדשות יתחילו לייצר הכנסות משמעותיות. ג'ון דיפוצ'י, אנליסט מגוגנהיים, ציין כי אורקל צפויה לחזור לצמיחה יציבה ב-2025. הוא אף העלה את מחיר היעד למניה מ-200 ל-210 דולר, בהתבסס על צפי להתרחבות עסקית משמעותית.

הירידה במניה לאחר פרסום התוצאות לא מפתיעה. מניית אורקל, שעלתה בכ-80% מתחילת השנה, מתומחרת במכפיל רווח גבוה של 55 על תזרים המזומנים החופשי העתידי, מה שהופך אותה לפגיעה במיוחד במקרה של פספוס בציפיות.