אנבידיה רשמה השנה עלייה מרשימה של קרוב ל-200%, כשהיא ממשיכה להוביל את מהפכת הבינה המלאכותית ומציבה את תעשיית השבבים במרכז הבמה. עם שווי שוק של 3.4 טריליון דולר וצפי לצמיחה וברווחים בהכנסות עד סוף העשור, השוק תוהה האם החברה עדיין אטרקטיבית להשקעה. בשיחה עם ביזפורטל, אלון לסט, אנליסט טכנולוגיות בבית ההשקעות מיטב, סבור שאנבידיה ב"מחיר מלא". מה הוא חושב על מניות השבבים, אינטל והבורסה האמריקאית?
אנבידיה קפצה ב-200% השנה, ותפסה את מירב הפוקוס, התמחור עדיין אטרקטיבי?
"כרגע היא נסחרת בשווי ההוגן שלה, על בסיס מכפילי רווח, מכפיל רווח על שנת 2025 עומד על כ-35, זה המכפיל החציוני ההיסטורי שלה בעשר השנים האחרונות. על בסיס תזרימי מזומנים, תחת ההנחות שנמצאות בקונצנזוס האנליסטים, מגיעים למסקנה דומה, שהחברה נסחרת בשווי ההוגן שלה".
- כל הכותרות
מה ההנחות ברמת תמחור הענף והתחרות שמצדיק שווי של 3.4 טריליון דולר?
"יש שתי הנחות מרכזיות שגוזרות את השווי הנוכחי של החברה. ההנחה הראשונה היא היקף השוק הפוטנציאלי של תעשיית השבבים עד סוף העשור הקרוב. ההנחה השנייה היא מה נתח השוק שאנבידיה תתפוס בתעשיית השבבים. על בסיס הערכות החברות, תעשיית השבבים תגיע להיקף הכנסות של טריליון דולר הכנסות בסוף העשור כאשר מרבית הצמיחה עד לסוף העשור תהיה מונעת משבבים לצרכי בינה מלאכותית.
"כשמסתכלים על ההיסטוריה של תעשיית השבבים על פי רוב, מחזור עסקי היה מונע על ידי חברה מובילה אחת, בעבר אינטל היום אנבידיה. הנחת הבסיס היא שהיא תתפוס סדר גודל של 80% מסך הגידול בהכנסות הנגזר מביקושי AI, מה שגוזר הכנסות פוטנציאליות של 350 מיליארד דולר בסוף העשור לעומת 130 שהיא תסיים השנה, ו-200 מיליארד דולר שהיא אמורה להציג בשנה הבאה.
"בשורה התחתונה אני חושב שהמניה נסחרת בשווי ההוגן שלה, כאשר הנחת הבסיס היא שהחברה תמשיך להיות מובילת השוק בתחום ה-AI, ושהתעשייה תגדל ל-1 טריליון דולר ב-2030".
איזה חברות בפוקוס של המשקיעים היום?
"חברות המלוות את מהפכת ה-AI, הייתי שם את הדגש על טייוואן סמי קונדקטור, מארוול, AVGO ,ו-ARM. שגם הן נהנות מפוטנציאל הצמיחה בענף הנגזר ממהפכת הבינה מלאכותית".
איזה תחומים פחות אטרקטיביים?
"תעשיות האנאלוג, חברות כמו ONSEMI, STmicro, וכו'. אלה חברות שיותר חשופות לתחרות מצד סין, שממקדת את המאמצים שלה בעיקר בטריילינג אדג', והסיכון שנראה תחרות שתשחוק את ההכנסות שלהן ואת המחירים גוזר פחות אטרקטיביות למשקיעים".
בעקבות כל המשברים שאינטל עברה, האם יש פוטנציאל לעליות?
"לראייתי, אינטל נמצאת במצב אסטרטגי מאוד קשה, צריכה לעבור שינוי במיצוב העסקי בדרך של פיצול או סגירה של חלק מהפעילויות. נכון להיום שורפת עשרות מיליארדי דולרים בשנה, כרגע לא נראה שיש משהו שיכול לשנות את הכיוון שלה. הרבה תולים תקווה בשבבים שהיא צפויה להשיק ב-2025, ימים יגידו אם היא תוכל להביא את השינוי העסקי המיוחל".
לראיון המלא:
תודה.
לתגובה חדשה
חזור לתגובה
-
5.עוד מומחה בדיעבדגחחג 17/12/2024 05:54הגב לתגובה זו0 0לכו לעבוד פרזיטיםסגור
-
4.כשאינטל תהיה 50 דולר יספרו שהיא מעניינת (ל"ת).. 16/12/2024 16:37הגב לתגובה זו2 0סגור
-
3."המומחים" יודעים על העבר, וגם זה בקושינו באמת 16/12/2024 16:28הגב לתגובה זו2 0על העתיד - אין להם מושגסגור
-
2.מעניין. תודה (ל"ת)אלי 16/12/2024 14:21הגב לתגובה זו1 1סגור
-
1.עבריתלרון 16/12/2024 10:07הגב לתגובה זו2 0הכוון "מטה" בלי "ל",וכשהמצב כזה אני קונה YUMC לא ממליץסגור
