טסלה עולה עד 3% - בוול-סטריט מציגים אופטימיות זהירה להמשך

האנליסטים בברקליס צופים שיצרנית הרכבים החשמליים TESLA INC תספק 515,000 מכוניות ברבעון הנוכחי - מספר שעובר את הערכות וול סטריט העומדות על 510,000 כלי רכב. אם טסלה אכן תעמוד ביעד, היא תציג צמיחה במסירות ב-2024 לעומת 2023, שנה בה מסרה 1,808,581 רכבים. עם זאת, האנליסטים נשאר זהירים: "עקיפת התחזיות יכולה לשמור על מומנטום חיובי," כותב דן לוי, "אבל השוק מתעלם מדי מהביצועים העסקיים הבסיסיים של החברה."

מתחילת השנה זינקה מניית טסלה ב-69%, ומאז הבחירות בנובמבר - ב-67%. מספרים מרשימים שמצביעים על אמון משקיעים חזק, למרות התנודתיות במניה שאיבדה ביום שישי האחרון 3.5% בניגוד למגמה החיובית בשוק. את האמון הזה אפשר לראות בבירור בשווי השוק: מאז הבחירות הוסיפה המניה כ-170 דולר, מה שתרגם לזינוק של יותר מ-550 מיליארד דולר בשווי החברה. המעניין הוא שכל זה קרה בלי שינויים משמעותיים בפעילות הרכב הבסיסית.

מה שמושך בעיקר את תשומת לב המשקיעים הוא העתיד: תוכנית הרובוטקסי של טסלה, שאמורה להיות מושקת בסוף 2025, מסמנת כיוון חדש ומבטיח עבור החברה. השוק, כך נראה, מהמר בגדול על הצלחת המיזם.

אבל לא כולם משוכנעים לגמרי. לוי כינה את מניית טסלה מניית "מם" - כינוי למניות שמתנהגות בקיצוניות ללא בסיס כלכלי מוצק. הספקנות שלו משתקפת גם במחיר היעד שקבע: 270 דולר למניה. הוא לא לבד: רק 46% מהאנליסטים ממליצים על קנייה, שיעור נמוך מהממוצע של 55% במדד S&P 500. מחיר היעד הממוצע עומד על 296 דולר - הרבה מתחת למחיר הנוכחי של המניה.  

במבט לאחור

במבט לאחור, 2024 הייתה שנה מאתגרת: בשלושת הרבעונים הראשונים נרשמה ירידה של 7% במסירות לעומת התקופה המקבילה. זה מה שהופך את התחזית של לוי למשמעותית כל כך.

• לא רק באירופה: המכירות של טסלה ירדו ב-11% בסין
• החוזים העתידיים בירידה; אנבידיה יורדת 1.7%

המניה עצמה עברה טלטלות לא פשוטות השנה: משפל של מתחת ל-140 דולר באפריל, דרך שיא היסטורי של 479.86 דולר בדצמבר, ועד לנסיגה של 12% מהשיא.

המבחן האמיתי יהיה ברבעון הראשון של 2025. האם טסלה תצליח לעמוד בתחזית האופטימית של ברקליס? האם המספרים יצדיקו את האמון העצום של המשקיעים? למרות כל סימני השאלה, 2024 כבר מסתמנת כשנת שיא למשקיעי טסלה. נראה שזה התגמול על הסבלנות בתקופות הסוערות.  

האנליסט שרואה את מניית טסלה ב-700 דולר

פרנק קאפלרי, מייסד CappThesis, הציב לאחרונה יעד שאפתני של 700 דולר למניית טסלה. למרות שציפה למימושי רווחים סביב רמת 400 דולר, קאפלרי מודה: "חשבתי שהגעה ל-400 דולר תביא למימושי רווחים במניה, אבל מסתבר שטעיתי."

הבסיס לאופטימיות שלו נשען על היסטוריית המניה: זינוק של 1,850% בין 2010 ל-2014, ועלייה מסחררת של 3,500% בין 2019 ל-2021. עם עלייה של 350% מהשפל של 2023, קאפלרי משוכנע שזהו רק תחילתו של גל עליות נוסף.

קאפלרי אינו לבד בתחזיותיו האופטימיות. קייטי סטוקטון מ-Fairlead Strategies צופה שהמניה תחצה את רף ה-500 דולר, ודאגלס בוש מ-ChartSmarter אף מרחיק לכת וחוזה אפשרות להגעה ל-700 דולר עד סוף 2025. שניהם, כמו קאפלרי, מבססים את הערכותיהם על ניתוח טכני של דפוסי מסחר, יותר מאשר על הנתונים הפיננסיים של החברה.

• אנבידיה צונחת ב-6% וזה לא רק בגלל המכסים
• בזמן שוול-סטריט צונחת: מניית הצמיגים שמזנקת ב-10%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אולם קיים פער משמעותי בין תחזיות אלה לבין עמדת האנליסטים המסורתיים בוול סטריט. מחיר היעד הממוצע שלהם עומד על 277 דולר בלבד - כ-200 דולר מתחת למחיר המניה הנוכחי. אפילו התחזית האופטימית ביותר בוול סטריט, העומדת על 528 דולר, מציעה אפסייד צנוע של 10% בלבד. דן אייבס מ-Wedbush, למשל, העלה את מחיר היעד שלו ל-515 דולר, המשקף אפסייד של 7% בלבד.  

פספסה את הציפיות לרבעון השלישי

טסלה אמנם הגדילה את המסירות ברבעון השלישי ל-462,890 רכבים, עלייה של 6.4% מהרבעון הקודם, אך נכשלה לעמוד בציפיות השוק שעמדו על כ-470 אלף יחידות.

התחרות בשוק הסיני מכבידה על טסלה, עם יצרניות מקומיות כמו BYD ו-Xpeng שנהנות מתמיכה ממשלתית משמעותית. למרות ש-BYD מסרה פחות רכבים חשמליים מטסלה ברבעון השלישי (כ-443 אלף), החברה הסינית הצליחה להרחיב משמעותית את נוכחותה בשוק ההיברידי, עם זינוק של יותר מ-75% במסירות רכבים היברידיים נטענים.

גם באירופה המצב מאתגר: BMW הצליחה לראשונה להוביל את שוק הרכב החשמלי ביולי, כשטסלה איבדה נתחי שוק ליצרניות המקומיות. שילוב של ביטול סובסידיות באירופה, האטה בצריכה בסין, ותחרות גוברת בארה"ב יוצר סביבה עסקית מאתגרת במיוחד עבור יצרנית הרכב החשמלי המובילה בעולם.