עידו סמואל - ברוקרטוב

המשחק במעו"ף הוא משחק סכום אפס (ואם נתחשב בעמלות ומסים המשחק הוא סכום מינוס). "הבית" יכול להיות בתי ההשקעות והבנקים (חברי הבורסה וחברי המסלקות), אשר נהנים מהפרשי עמלות בכל תרחיש ולכן הם מרוויחים תמיד כל עוד יש פעילות.

יש אנשים אשר לצערנו משתמשים בשוק כקזינו וישנם אשר משתמשים בו כשיקול מחושב. המסחר במעו"ף שונה לחלוטין מקזינו, אך למי שאין מספיק הבנה בתחום לא ימצא את ההבדל בין השניים. "ישנם הרבה אנשים אשר סוחרים במעו"ף אך מעט מאד סוחרי מעו"ף ".

המרכיבים המשפיעים על מחירי האופציות הם אלו אשר מרכיבים את משוואת בלק ושולס: זמן – כמה ימים נותרו לפקיעה (טטה). הכיוון – יעלה או יירד (דלתא, גמא, אומגה). הריבית- רו. סטיית התקן – התנודתיות –(ווגה). כלי למדידת סטיית התקן הוא vix - מדד הפחד המשקף אופטימיות ופסימיות של הסוחרים.

מסחר בסטיות תקן מכונה גם מסחר ב SKEW. בעצם מדובר במסחר אשר במקום לנסות להעריך את כיוון השוק מתבסס יותר על תבניות מתמטיות וסטטיסטיות של תנודתיות או חוסר תנודתיות. מסחר בסטיות תקן מצריך הבנה מלאה של משוואת בלק ושולס והבנה של פסיכולוגיית המונים.

זוהי שאלה של טיימינג. במעו"ף – ישנם מקרים רבים ש"הניתוח מצליח אך החולה מת". לבנות אסטרטגיה זה יחסית קל תיאורטית, אך יש להתאים אותה לתזמון הנכון. קניית אוכף היא אסטרטגיה שמתאימה לתקופה של סטיות תקן עולות, כמו תקופות של פאניקה. ניהול הפוזיציה הוא החלק החשוב ביותר והוא תלוי בכישוריו של הסוחר.

בתוך יומי השאלה הזו לא נכונה – יש עת לסחור עם המגמה ויש עת לסחור נגד המגמה. זה תלוי במספר גורמים כמו אופטימיות/פסימיות של השוק לכל מהלך ספציפי, האם השוק תנודתי או לא (לסטיית התקן יש השפעה מכרעת על המחירים).

הביטחונות הם רק לשחקנים אשר מבצעים מכירה בחסר של אופציות (שורט). הביטחונות הנדרשים לאסטרטגיות משולבות שורט או שורט חשוף נקבעים לפי 44 התרחישים של הבורסה – ישנם חברי בורסה אשר מוסיפים לדרישות הבורסה דרישות משלהם.

אין אסטרטגיה אחת מומלצת. ישנן מספר אסטרטגיות שימושיות אשר מתאימות כל אחת לתקופה מסוימת. ישנן אסטרטגיות לשוק עולה, יורד או מדשדש, בסטיית תקן עולה או יורדת, כאשר לכל אחד מהמצבים יש מספר אסטרטגיות שימושיות.

בהחלט ניתן להרוויח ואפילו יפה מאד – אך זה דורש כישורים, ניסיון, ידע ומשמעת ברזל. חשוב לציין כי אופי זה של מסחר הוא הקשה והאינטנסיבי ביותר, ולכן לא מתאים לכל אחד. כמו כל דבר בשוק ההון – עם הסיכוי מגיע הסיכון. ניתן להרוויח הרבה מאוד במסחר יומי, אך גם הסיכון בהתאם.

ארביטראז' הוא "רווח מיידי חסר סיכון שהוא מעל הריבית האלטרנטיבית". שחקני ארביטראז' הם סוחרים אשר מנסים למצוא "עיוותים" מתמטיים בשוק ולנצל אותם לרווח מיידי חסר סיכון – אותו ארביטראז'. ישנן מספר אפשרויות למצוא ארביטראז' - בין החוזים העתידיים לנכס הבסיס (המניות), אסטרטגיות "קופסא" ועוד...