דירוג קופות גמל להשקעה - ילין ואנליסט ראשונות, בתחתית אין הפתעות

קופות הגמל להשקעה במסלול הכללי הניבו מתחילת השנה 8.98% בממוצע, וזאת בהמשך לתשואה ממוצעת של 4.6% בשנה שעברה. המובילה בתשואות מתחילת השנה היא ילין לפידות, שעולה למקום הראשון עם 9.98% על חשבונה של הראל שיורדת למקום השני עם 9.85%. בטווח של 12 חודשים מובילה הפניקס עם 16.34%, ובטווח הבינוני של 3 שנים אנליסט ממשיכה להוביל עם 25.89% ואחריה ילין לפידות עם 24.55%, שעוקפת את הפניקס שנמצאת במקום השלישי עם 24.01%. 

בדומה לתוצאות בקרנות ההשתלמות, בתחתית הטבלה נמצאות הקרנות של אלטשולר שחם ופסגות (שנרכשה ע"י אלטשולר), עם תשואה חלשה יחסית מתחילת השנה (ביחס למתחרים) של 7.38% ו-7.56% בהתאמה מתחילת השנה, 11.32% -12.09% בטווח של 12 החודשים האחרונים, ו-23.12% ו-19.16% בטווח של 3 שנים.

מעליהן נמצאת הקרן של כלל שהשיגה מתחילת השנה 8.84%, יותר מ-1% מעל אלטשולר ופסגות. בטווח של 12 חודשים היא דווקא נמצאת בצמרת, במקום השני, עם תשואה של 16.26%, ומעליהן הפניקס עם 8.96% מתחילת השנה.

כותרת ראשית

במרחק נגיעה מ-100 אלף דולר - הביטקוין נסחר במעל 97 אלף דולר

מטבעות דיגיטליים | גיא טל | 11:06 (2)

- כל הכותרות

הבנקים עולים 0.9%; ישראייר עולה 8%, נובה יורדת 3%

"דלק ממוקדת בהשבחת נכסי הליבה, אבל בוחנים גם הזדמנויות אחרות"

י.ח. דמרי: ההכנסות צמחו ב-36% - 458 מיליון שקל

מנכ"ל קסטרו: "קשה להעריך את השפעת חזרת הטיסות לחו"ל"

דוראל מכריזה על הפעלה מסחרית של פרוייקט בעל הספק של 480 מגה וואט

הרגולטור רוצה לפרק את גוגל - אז למה המניה לא נופלת?

רימון זכתה במכרז במערב אפריקה בהיקף של 190 מיליון שקל

מניבים ריט: רווח נקי של 17.6 מיליון שקל ברבעון השלישי

במרחק נגיעה מ-100 אלף דולר - הביטקוין נסחר במעל 97 אלף דולר

סאנפלאואר: הרווח ברבעון הסתכם ב-6 מיליון שקל, ההכנסות ב-43 מ' שקל

ישראייר ברבעון שיא: ההכנסות עלו ל-166 מיליון דולר

דלק: הכנסות של 2.6 מיליארד שקל; תחלק דיבידנד של 250 מיליון שקל

מנכ"ל אורביט: "תוצאות הבחירות בארה"ב ישפיעו לטובה על החברה"

עזריאלי: ה-NOI ברבעון עלה ב-10% ל-586 מיליון שקל

מזרחי טפחות: הרווח טיפס ב-30%; התשואה על ההון - 19%

ריטיילורס: ההכנסות ברבעון גדלו ב-22% ל-642 מיליון שקל

האיש שהיה לו 30 מיליארד דולר יישב בכלא 18 שנים - בגלל שרצה להיות עש...

קסטרו: צמיחה של 12% בהכנסות וזינוק ברווח התפעולי

בזן: מרווחי הזיקוק המשיכו לרדת - עברה להפסד של 15 מיליון דולר

אדאני, המיליארדר ההודי, חשוד בשוחד של 265 מיליון דולר

עוד תכניות

המסקנה מתוך כך שבכל תקופה כמעט מי שמובילים הם גופים אחרים היא שוב זו: קשה עד בלתי אפשרי לדעת מראש איזה מנהל ישיג תשואה טובה יותר, ולכן בנוסף לתשואות חשוב לא פחות לבדוק את דמי הניהול ולהוזיל אותם כמה שניתן. את דמי הניהול אפשר לדעת מראש ולהתמקח עליו.

מהי קופת גמל להשקעה?
קופת גמל להשקעה היא מוצר חדש יחסית וקצת קשה לעיכול, אבל כשהציבור הפנים את היתרונות הוא הזרים לקופות הללו כספים בהיקפים משמעותיים. היקף הנכסים המנוהלים בקופות הללו הוא כ-24 מיליארד שקל ומדובר בקטגוריה הצומחת ביותר בקופות הגמל. זאת היתה המטרה של האוצר עם השקת המוצר לפני קצת פחות מחמש שנים - להסיט כספים לחסכונות שעשויים להיות לטווח ארוך, וזה בהדרגה מצליח. 

למעשה, לא מדובר בקופת גמל. למרות השם - "קופת גמל להשקעה", אין בקופת גמל להשקעה חובה לחסוך לטווח ארוך כפי שיש בקופות האחרות. אבל כן עדיף לחסוך בקופת גמל להשקעה לטווח ארוך כי אז נהנים מהטבות המס של החיסכון לטווח ארוך (החיסכון הפנסיוני - פנסיה וקופות גמל רגילות). מנגד - החוסך יכול להנזיל את הקופה בכל רגע שהוא רוצה.

כלומר, יש כאן יתרון מובנה בהגדרה על פני השקעות לזמן קצר, כי להבדיל מקרנות הנאמנות למשל - שבהגדרה אין להן יתרונות מיסוי - כאן אפשר להשקיע גם אם לא בטוחים לאיזו תקופת זמן רוצים להשקיע וזה יכול להתגלגל לבסוף לחיסכון לטווח ארוך עם יתרונות. יתרון נוסף, אגב - ניתן לעבור בין קופות ובין מסלולים בלי שהאירוע יחשב כאירוע מכירה לצורך מס (כלומר בלי לשלם מס במעבר בין הקרנות).

ההשקעה בקופת גמל להשקעה מוגבלת לכ-70.9 אלף שקל בשנה (התחיל ב-70 אלף שקל צמוד למדד), וזה במקרים רבים מהווה חיסרון. בקרנות נאמנות אין כמובן הגבלה. כמו כן, במכשיר של חברות הביטוח - פוליסות חיסכון, גם אין הגבלה. פוליסות חיסכון דומות במהות שלהן לקופות גמל להשקעה, אם כי לרוב דמי הניהול בהן גבוהים יותר.

תשואת קופות הגמל להשקעה במסלול הכללי:   

בקופות הגמל להשקעה ישנם מספר מסלולים, כאשר המסלולים העיקריים הם המסלול הכללי שמורכב בעיקר מאגרות חוב עם מרכיב של מניות. זה המסלול המוביל, בהגדרה, בחיסכון של הישראלים - גם בקופות גמל להשקעה, גם בקרנות להשתלמות וגם בחיסכון לטווח ארוך, והסיבה היא שהציבור בדרך כלל 'זורם' עם מה שהוא מקבל ולא בוחר באופן אקטיבי מסלול השקעה. זה לא תמיד חכם, שכן פעולה קטנה עשויה להניב רווחים גבוהים יותר בצורה משמעותית בטווח הארוך (ראו לדוגמה את המאמר הזה שמדבר על ההטיות פסיכולוגיות שגורמות לכך שגם כשאנחנו כבר משווים מחירים ומשתדלים להיות צרכנים נבונים – אנחנו עושים טעויות קריטיות ומשקיעים את המאמצים במקומות הלא-נכונים). 

מעבר לכך, יש את המסלול המנייתי שמתאים לצעירים - שכן על פני זמן התשואה במניות גבוהה מתשואה על אפיקים סולידיים ולצעירים יש טווח השקעה ארוך - כזה שגם אם תהיה מפולת יהיה זמן לתקן. 

תשואות גבוהות במסלול המנייתי  
התשואה במסלול המנייתי בקופות גמל להשקעה מתחילת השנה מסתכמת ב-15.23% בממוצע, וזאת אחרי תשואה של 9.4% בשנה שעברה. ילין לפידות ממשיכה להוביל בראש מתחילת השנה עם תשואה של 18.73%. אחריה אנליסט עם 17.4%, והשלישית היא מגדל עם 16.34%. ב-12 החודשים האחרונים מובילה מור עם תשואה של 30.55%, אחריה מיטב דש עם 28.94% והשלישית היא הראל עם 28.84%.

במבחן של שלוש שנים מובילה אנליסט עם תשואה של 58.49%, אחריה בפער ניכר ילין לפידות עם 43.31%, והשלישית גם כן בפער ניכר היא מגדל עם 38.16%.

בגזרת המאכזבות גם כאן נמצאות פסגות עם תשואה של 11.18% מתחילת השנה ו-27.24% בטווח של 3 שנים, ואלטשולר שחם עם תשואה של 21.09% בטווח של 12 חודשים. בטווח של 3 שנים גם הפניקס מאכזבת והיא במקום השני מהסוף עם 28.61%.

קופות הגמל להשקעה הגדולות ביותר הן של אלטשולר שחם. אלטשולר מנהלים יותר ממחצית הכספים בקופות הגמל להשקעה. עד לשנה שעברה אלטשולר שחם היתה חזק בצמרת, אבל בחודשים האחרונים כבר לא (וזה נכון גם בקרנות ההשתלמות ובקרנות הפנסיה). התשואה שמייצר השנה אלטשולר שחם לחוסכים היא מתחת לממוצע התשואות, כלומר מגוף מוביל, הפך אלטשולר לגוף שנמצא בחלק השני של הטבלה (להרחבה - האם מגע הקסם של גילעד אלטשולר נעלם?). השאלה היא מה יהיה בהמשך - אף אחד כמובן לא יודע, וייתכן שאחרי שאלטשולר 'כבר ספג את הירידות' הוא עשוי להפתיע לטובה בהמשך. 

> לקריאה נוספת:
המדריך לקרנות גמל להשקעה - על מה מדובר ומדוע הציבור מעביר לשם כספים?

צפויה מכה לענף קרנות הנאמנות?
בשנה הקרובה ועדת הכספים תדון באפשרות של הבנקים לשווק קופות גמל להשקעה. עדיין לא ברור אם וכאשר תשווק קופ"ג להשקעה בבנק, כיצד היא תשווק. האם דרך מערכות הייעוץ הפנסיונית בבנק, אשר בשנים האחרונות מצטמצמות, או דרך מחלקות הייעוץ להשקעות. במידה שתיבחר האופציה השנייה, כלומר בצורה דומה לזו שמשווקים קרנות נאמנות, יהיה מדובר במכה משמעותית לענף הקרנות.  

בתוך כך, בשנת 2020 חתם שר האוצר על התקנות המאפשרות ניוד של כספים מקופת הגמל להשקעה לקרן הפנסיה והאפשרות למשוך את הכספים הללו בצורת קצבה. משיכה כספים בצורה כזו תעניק הטבת מיסוי משמעותית בדמות פטור ממס רווחי הון שעשוי להצטבר לעשרות אלפי שקלים לאחר עשרות שנים של חיסכון. בין השנים 2016 ועד 2020 מי שביקש למשוך את הכספים בתקופת פרישה נאלץ לשלם מס או להמתין.

ניהול פאסיבי או אקטיבי?
בשנים האחרונות הרעיון כי מנהלי כספים אינם יכולים להציג תשואה עודפת בהשוואה למדדי המניות חדר גם לענף החיסכון לטווח ארוך. בעקבות כך, גם מנורה וגם אקסלנס השיקו קופות גמל להשקעה במסלול המנייתי שכוללות ניהול פאסיבי (בשנה האחרונה הושקו גם קרנות פנסיה שעוקבות אחרי מדד ה-S&P 500 מבית הפניקס והלמן אלדובי).