דווקא אחרי הירידות הגדולות 5.2 מיליארד שקל עזבו את אלטשולר. האם זה חכם? לא בטוח
אלטשולר שחם פנ -3.47% היא החברה הגדולה ביותר בתחום הגמל וההשתלמות עם היקף נכסים מנוהלים של 198 מיליארד שקל. המובילות שלה נובעת משנים שבהן הובילה את הטבלה בתשואות ובעיקר מרכישת קופות הגמל וקרנות ההשתלמות של פסגות - וכתוצאה מכך זרמו אליה מיליארדי שקלים של חוסכים. אמרת אלטשולר אמרת תוצאות טובות.
אבל מאז תחילת 2021 באלטשולר הפסידו בתשואות בצורה משמעותית בשל החלטות שהתבררו בדיעבד כשגויות, לרבות ההשקעה הגדולה בסין. אם כולם הצליחו להביא בשנה שעברה תשואה שנתית של 14% אז אלטשולר היה בתחתית עם 10% בלבד. אז בחודשיים האחרונים באלטושלר איפסו את הפוזיציה בסין ובחודש מרץ - לראשונה זה הרבה זמן - התשואות שלהם כבר לא בתחתית (כאן וכאן). אבל מתי הציבור מגיב? דווקא עכשיו. אחרי שכבר התשואות השליליות נרשמו, מחליט הציבור לעזוב. האם זה חכם? ממש לא בטוח. בסופו של דבר יש התכנסות לממוצע (כלומר, מי שהיה למטה עשוי לעלות למעלה, ומי שהיה למעלה עשוי למצוא את עצמו בשנה הבאה למטה - ממש כמו שקרה לאלטשולר עצמו). אלטשולר לרוב היה מעל הממוצע, שנה וקצת קשות הורידו אותו לתחתית, אבל מקומו "הטבעי" הוא כנראה יותר למעלה.
אבל מצד שני, זה בדיוק מה שאלטשולר שחם עצמם עשו: מכרו את הפוזיציה בסין דווקא אחרי הירידות הגדולות שם - השוק נפל בעשרות אחוזים, כאשר מניות הטכנולוגיה נפלו גם ב-50% ויותר. אי אפשר כמובן לדעת מה יילד יום אבל מה שיכול לקרות הוא שהשוק הסיני יתאושש ואז ייצא שאלטשולר חטף את הנפילות מצד אחד אבל לא ייהנה מהעליות מאידך. אבל באלטשולר כבר לא עמדו בלחץ, מכרו את התיק וקיבעו את ההפסד. האם זה היה חכם? בחודש מרץ זה עבד לאלטשולר, והחוסכים שפדו - פספסו את זה שהפעם הוא היה בצמרת.
אלטשולר שחם לא עמדו בלחץ ועשו את אותה הטעות הקלאסית של הציבור בבורסה? יש כאלה שיגידו שאלטשולר בעצם עשו עכשיו את אותה טעות שהציבור עושה בבורסה: אנשים קונים כאשר השוק למעלה וכאשר מגיעות הנפילות הוא לא עומד בלחץ ומוכר רק כדי להציל משהו מהכסף שלו - ובפועל מפסיד את העליות שמגיעות לאחר מכן. אי אפשר לתזמן את השוק. אף אחד לא יודע מתי ייגמרו הירידות ויתחילו העליות, ולכן - אם אתם משקיעים לטווח ארוך זה לא אמור לשנות לכם מה קורה בדרך ואתם לא אמורים למכור בנפילות ולקבע הפסדים. נכון, הסיכון קיים, גם הפחד שהירידות יימשכו. אבל זה בדיוק שוק ההון ומה שהוא יודע להציע: תמורה בצורת ריבית ועליית ערך לסיכון שאתם מוכנים לקחת על עצמכם. סיכון וסיכוי הולכים ביחד.
- אלטשולר: נתח השוק בגמל המשיך להצטמצם; שיא בנכסי הפנסיה
- "לא כל ירידה היא כישלון ולא כל הזדמנות מצדיקה לקיחת סיכונים"
ועדיין הכסף יצא מאלטשולר וזה עלול לפגוע בו וגם בחוסכים שלו ועדיין – 5.2 מיליארד שקל נפדו בחודש מרץ ויש לזה שהלכה עצומה בניהול כספים. כאשר אתה גוף שיש בו פדיונות, אתה נאלץ לממש, גם אם אתה לא מעוניין ואתה עלול לייצר לתיקים שלך הפסדים (כתוצאה מהמכירות). אז לא בטוח שזה בקצב מדאיג, אבל זה כבר לא עניין טריוויאלי. דווקא בשנה שעבר, הקשה ביותר איבדו באלטשולר רק 5.1 מיליארד שקל, והנה עכשיו בחודש אחד - אובדן הנכסים גדול.
רכישת פסגות הקפיצו את קצב הרווחים של אלטשולר בדוחות האחרונים בית ההשקעות אלטשולר שחם כבר הגיע לקצב רווחים של 280 מיליון שקל בשנה ולמכפיל רווח של 10. החברה הכניסה 390 מיליון שקל ברבעון, במהלכו הוסיפה בפנסיה 35 אלף איש. נתח השוק עמד על 31% בסוף השנה - עדיין הגדול בשוק. נתח השוק בהפקדות הפנסיה: 8.4% מול 5.1% בסוף 2020.
הסיבה לזינוק ברווחים היא ההחלטה לרכוש את בית ההשקעות פסגות. אלטשולר לא קנו את התשואות של פסגות, הן היו ממש לא משהו (וצחוק הגורל - זה בדיוק מה שקרה אחר כך גם לתשואות של אלטשולר) אלא את החוסכים שלהם. במקום לעבוד קשה כדי להשיג עוד לקוחות הם פשוט קנו את הלקוחות - ושמרו כמובן על החלק הצומח של קרנות ההשתלמות. זה בהחלט היה אחד המהלכים המבריקים של השנה, ואם הם לא היו מפשלים בתשואות זו בהחלט הייתה נרשמת להם כאחת השנים הטובות.
- 41.אנונימי 13/07/2022 00:15הגב לתגובה זובושה.
- 40.בצדק 12/07/2022 13:00הגב לתגובה זומשקיעים בסין בנכסים מסוכנים, לא מבינים מהחיים שלהם. ההפסד בסין לחוסכים הוא שערוריה שהיתה ממלאת כל עיתון אלמלא כח הפרסום בעיתונים ובתקשורת. פריזמה שהיה בית ההשקעות הגדול ביותר בארץ נפל על פחות
- 39.jhho 26/05/2022 08:26הגב לתגובה זויותר זול ויציב מכוכב לשנה ונפל לשנתיים
- 38.קלי 18/05/2022 19:14הגב לתגובה זולכן כדאי לחלק את המיליונים בן 3 קופות. לכולם יהיו שנים פחות טובות.
- יפה 12/07/2022 13:02הגב לתגובה זושלושתם אגרסיביים ומנהלים השקעות ברמה שדומה, לאנליסט יש רפיוטיישן טוב בסוג הזה, מור שהיה מנהל ההשקעות של חברות ממשלתיות גם טוב. גם אלטשולר שחקן. אבל לא הייתי רוצה אף אחד מהם לנהל את הפנסיה. רק ילין לפידות יודעים לנהל סיכון ונכסים כמו שצריך
- 37.שחר 16/05/2022 15:48הגב לתגובה זוסין חור שחור, הממשל עצמו חונק את החברות וקשה להרווחיח שם בבורסה, לא היו צריכים להכנס לשם מלכתחילה (היה סיבה שאף אחד לא קנה ולכן ה - P/E של החברות שם בגובה הדשא ), אבל אם כבר נכנסו - אז טוב שמשכו משם את ההשקעה וטוב כל שעה קודם .
- 36.ידעני 16/05/2022 15:04הגב לתגובה זואלטשולר הפך ללוזר ענק והכל החל אחרי שאלטשולר הנפיקה עצמה וההנהלה שרפה זמנה בלעשות אקזיט מאשר לדאוג ללקוחות
- 35.אברמלה 14/05/2022 07:28הגב לתגובה זויש לציין שהנפילות הם חזקות אני אישית מופסד בתיק של מיליון שח כ45000 בחודשים האחרונים.מלחיץ
- 34.טוביה 13/05/2022 19:02הגב לתגובה זומה רע ב 10% רואים שאתה חמדן ולא מבין שחושב את עצמו חכם וכותב על מה שהיה את זה גם אני יכול אבל אתה גם לא יודע מה כן צריך לעדות רק לברבר ולברבר ואני בטוח שאצל אלטשולר עשיתי יותר ממך כי בשוק ההון צריכים לדעת אסטרטגיה להמשך ואת זה אתה בטח לאמיודע קשקשן אחד גדול ולא יותר
- 33.YL 12/05/2022 12:39הגב לתגובה זוכולנו מכירים את המושג עדר וזה מה שמתרחש אצל רוב החברות אך אכשיו אני רואה כותרת המלצה על סין. ומנגד חברה אחרת חיסלה את ההשקעות בסין .... לצערי הציבור גם הוא אשם הוא לא קורא ולא בודק ונכון לאכשיו משלם את המחיר**
- 32.רודף צדק 03/05/2022 13:34הגב לתגובה זואם אתה מאמין שזב ימשיך לרדת יותר מאחרים מה הסיבה להשאר ? סנטימנטים , חיבה לפקידה שלא עונה ממחלקת השרות ?- חשבתי שמדובר פה בניהול כספים ותשואות לא כן ???
- 31.מה קשור ? ישקיעו במשהו אחר, הכל למטה. (ל"ת)לירן 30/04/2022 23:17הגב לתגובה זו
- 30.בובליל 30/04/2022 17:53הגב לתגובה זוהעברתי להם קופות גמל למסלול מנייתי. חד צדדית שמו במסלול אחר ומסרבים לתקן. אני בורח מהמנווולים
- 29.אלכס 30/04/2022 15:58הגב לתגובה זואזובי הקיר.משקעי שכונה .נכנסו לסין לנפילות נוראיות .יצאו לפני עליות צפויות .מישהו זיהה משהו.
- 28.נשמע כמו כתבה מוזמנת, קשקוש, מה בדיוק אתה מנסה ללמד... (ל"ת)שי 30/04/2022 12:55הגב לתגובה זו
- 27.דני 29/04/2022 23:30הגב לתגובה זוולדעתי צריכה לתלות את הנעליים אומנם אלטשולר רחוק מלהיות ווד אבל הרעיון ברור.
- 26.שישקו 29/04/2022 23:28הגב לתגובה זואז מה יש להחזיק ....ולמה לי להישאר...קפיש
- 25.בני 29/04/2022 15:22הגב לתגובה זו2.5 אחוז ירידה בתיק המנוהל הרגיל
- 24.שלומי ש 29/04/2022 14:54הגב לתגובה זואפשר לעבור לחברה אחרת כדאי שתרגעו כי זה השיחה ברחוב להעביר את הכסף של הילדים למקום אחר
- 23.קצת הגיון בסיסי 29/04/2022 12:46הגב לתגובה זואיך לא חשבנו על זה קודם? "התכנסות לממוצע"! אתה באמת חושב שאם מישהו נכשל מסיבה כל שהיא זה אומר שיש לו סיכוי גבוה מהאחרים להצליח בעתיד? אם כן, יש לך אסטרטגיה מנצחת. כמובן שזו שטות. ההחלטה אם לעזוב את אלטשולר או לא, למי שמראש בחר בהם כי הוא חשב שהם טובים יותר מכולם, צריכה להיות תלויה רק בהערכה המחודשת שלך אם זו נפילה חד פעמית או שזה פוקח את עינך לכך שהם לא כל כך חכמים
- 22.לקוח לשעבר 29/04/2022 10:00הגב לתגובה זואלטשולר שחם היו רגילים לתשואות גבוהות ולכן לא השקיעו משאבים בשירות לקוחות ובשימור לקוחות. כאשר הגיעו הירידות הם המשיכו במסורת, לא היו צנועים ולא הפחיתו אפילו במעט את דמי הניהול הגבוהים ולכן רבים עברו למור וכו.
- פראייר 12/05/2022 20:34הגב לתגובה זוגם התשואות לאחרונה לא הכי טובות. נחים על זרי הדפנה מלפני 5 שנים. אם הם חושבים שקנו את הלקוחות של פסגות, שרגילים לתשואות שלא הכי טובות... אז הלקוחות מסבירים להם שלא...
- דני 29/04/2022 23:32הגב לתגובה זוצריך להגיע להדר עמלות לבד מול איש המכירות וזה דיי קל...עקפתי את עמלות ההסדר בקלות בעמלות.
- 21.בורסה זה מקום להפסיד כסף,, חד משמעי (ל"ת)אחד עם ניסיון 28/04/2022 20:12הגב לתגובה זו
- 20.צפה 28/04/2022 18:19הגב לתגובה זוחברה שחצנית שגובה עמלות גבוהות ללא הצדקה.
- 19.Didi 28/04/2022 17:48הגב לתגובה זוהם צריכים לפצות אותנו תקופה בעיקר בדמי ניהול זולים והיה ולא אני עוזב אותם.
- גם אני (ל"ת)בני 29/04/2022 15:24הגב לתגובה זו
- 18.בן 28/04/2022 16:35הגב לתגובה זוניהול גרוע. תשואות נמוכות. שירות גרוע ועמלות מנופחות. זה הכל יחד שהביא את הציבור להוציא את הכסף מבית ההשקעות הכושל הזה.
- 17.כשכולם בורחים תקנה 28/04/2022 15:14הגב לתגובה זויעד ראשון למעלה 1548. אפסייד מינימום 15 - 23 אחוז למעלה @ לא המלצה
- 16.שולר שיעור בצניעות 28/04/2022 15:09הגב לתגובה זומכאן הדרך מעלה פתוחה
- 15.מויש 28/04/2022 14:39הגב לתגובה זוכל הנ"ל הן הסיבות בעתיין אלטשולר התרסק. הוא יודע הכל, לא מקשיב, תרבות ארגונית של הערצה ופחד לומר לו את האמת. בזבז שנה וגרם ל10 מליארד שח להעלם לכיוון המתחרים
- 14.יוסי 28/04/2022 12:58הגב לתגובה זובדיוק מה שאלטשולר עשה בסין.....למה הסטופ שלו יותר טוב מהסטופ שלי
- 13.משקיע 28/04/2022 10:28הגב לתגובה זואלטשולר יחזרו לתשואות חיוביות. ס ב ל נ ו ת.
- 12.מבין 28/04/2022 09:31הגב לתגובה זולא עושה אנליזה , מהמר, בושה גדולה, לעזוב ולא לחזור..ביזפורטל לא הפסיק להגן על גלעד כל הדרך למטה
- 11.המשקיף 28/04/2022 09:07הגב לתגובה זוהם החליפו את סין באחרות. כלומר אם יהיה ריבאונד הם ייהנו. זה לא קיבוע הפסד קלאסי. הבעיה בשלב זה שהם הגדילו חשיפה כללית למניות וזה ייפגע בהם החודש
- 10.מי שברח חכם, באפריל תהיה השמדת ערך עמקית של אלטשולר (ל"ת)מביןחכם מימון 28/04/2022 07:21הגב לתגובה זו
- אפריל ירד להם 2.5 אחוז (ל"ת)בני 29/04/2022 15:27הגב לתגובה זו
- ההיפך 28/04/2022 15:14הגב לתגובה זוהמחיר כעת זול
- 9.אני ביקשתי ממכם לצאת מסין לפני שנה,בגלל זה עזבתי (ל"ת)אביב 28/04/2022 06:58הגב לתגובה זו
- 8.לרון 28/04/2022 06:34הגב לתגובה זוומוסדות פיננסיים מכל סוג זה לא הימור בכספי הציבור?המתקין שהתקין לך X לא מהמר בכספך שהוא יעבוד?,,אה כן יש "שירות לקוחות"
- 7.משקיע 28/04/2022 05:51הגב לתגובה זונקודות נוספות לדיון: יתרון לקוטן: יש יתרונות דווקא למנהלי השקעות קטנים, שיכולים לקנות בסכומים קטנים ולא לנשפיע על כל השוק. לעומת זאת, ענק כמו אלטשולר לא יבזבז אנרגיה בלקנות מניה מסוימת במיליונים בודדים, גם אם זאת השקעה מדהימה, כי הוא מנהל מאות מליארדים והוא לא יכול להתפזר על אינספור השקעות קטנות. מצד שני, אם יקנה מניה זולה במאות מיליונים, זה עלול להשפיע על השוק ולהקפיץ את מחירה כך שכבר לא תהיה זולה.... הטיה לשוק הישראלי: אלטשולר הפנה כספים לשווקי חול, כאשר הם יקרים לעומת השוק הישראלי, מבחינת תימחור של המניות. זה נובע גם בגלל מגבלת הגודל של השוק הישראלי, וגם בגלל הרצון לגוון את ההשקעה. הבעיה היא שבשווקי חול אין לאלטשולר יתרון, והם מתחרים מול מנהלי השקעות בכל העולם, בניסיון לאתר מניות מובילות. כל זאת, בלי היתרון של הכרת החברות מקרוב, כמו שניתן לעשות בשוק בישראלי. דמי ניהול ושירות: דמי הניהול של אלטשולר הם סביבה 0.8% לציבור הכללי,סביב ה 0.7% במקומות עבודה גדולים , ולאנשי חבר הם מציעים אפילו 0.3%. זה יוצר תחושה של שוד לאור יום, כי מדובר בדמי ניהול מנופחים למי שאין לו קומבינה כמו חבר
- לא מדויק 28/04/2022 15:11הגב לתגובה זומכרה. את רוב נכסי פסגות .מכרה אחזקות בסין מתייעלת . צפוי תיקון מעלה במניה של סביב 20% וזה יגיע בדילוב קליל
- 6.ויפה שעה אחת קודם 28/04/2022 05:38הגב לתגובה זוהמלחמה של סין בעולם המערבי מגיע לשיא וכיום יש היתנתקות מסין עי כל העולם המערבי אלטשולר רק מצתרף למגמה העולמית של ניתוק מסין ומהמפלגה הקומוניסטית ...אחלה אלטשולר ...אני שם את כל הכסף שלי אצלו
- 5.חיים אובקסיס 28/04/2022 00:23הגב לתגובה זוקניתי אלפי מניות שלהם עכשיו, חושב שעשה בשכל שחיסל את ההשקעה בסין, הוא מחכה עם הכסף לתחתית של הירידות של נאסדק, ומשם למעלה מדובר בעשרות אחוזים של רווח, נדבר בסוף שנה, כל מי שיוצא עכשיו עוד יאכל את הלב לדעתי הקלושה
- מעולה 28/04/2022 15:11הגב לתגובה זוקונים נכס כשהכל בתחתית. . ושם הם כבר ביקרו. כעת אם אם אפ
- 4.אני ואני ואני ואני הבלון המפוח של הפוליטיקה (ל"ת)BBcoin המלך 28/04/2022 00:06הגב לתגובה זו
- 3.אחד שיודע 27/04/2022 23:45הגב לתגובה זוהתורן על ארה"ב שכל מי שברח במרץ עשה בדיעבד את עסקת חייו וחסך אחוזים ניכרים מכספו לא משנה לאיזו קופה עבר במרץ. לא התכנסות לממוצע, התכנסות לריגר-פישמן.
- מינוס 2.5 אחוז (ל"ת)בני 29/04/2022 15:30הגב לתגובה זו
- 2.רועה 27/04/2022 23:25הגב לתגובה זועוד שנה של ביצועים גרועים הנטישה תהיה המונית ולתמיד
- 1.אלי 27/04/2022 20:56הגב לתגובה זוחושב את עצמו מנימום גאון פננסי רק שהוא לא יודע שהוא מהמר בכספי ציבור
