קרנות השתלמות - תשואה שלילית של 1.2% באפריל; אלטשולר לא מתאוששת

חודש אפריל היה שלילי בשווקים בעולם וכתוצאה מכך גם קופות הגמל וקרנות ההשתלמות הציגו תשואות שליליות. התשואה הממוצעת הצפויה עומדת על 1.16% - אבל צריך לומר שאלטשולר שוב נמצא בתחתית ובפער גדול מהאחרים. כעת התירוץ של סין כבר פחות רלוונטי שכן אלטשולר יצא מההשקעה במניות סיניות. בנטרול אלטשולר, התשואה הממוצעת עמדה על 1.04%-.

מדובר בחודש שלישי עם תשואה שלילית מתחילת השנה, כאשר חודש מרץ הוא החודש היחיד מתחילת השנה עם תשואה חיובית. רק שכדאי - שוב - לציין ולהזכיר, שאם אתם משקיעים לטווח ארוך אז לא צריך להתרגש מתקופות של ירידות. האם הירידות נגמרו או יימשכו חודשים ושנים קדימה? אף אחד לא יודע. העולם רק מתחיל להעלות את הריבית ולצאת מ'ריבית אפס' שהיתה פה יותר מעשור. אבל כאשר מסתכלים על הגרפים בטווחים של עשרות שנים - כנראה ששוק ההון ימשיך לעלות לאורך זמן. הבעיה היא כמובן תמיד מתי להיכנס ומתי לצאת. אף אחד לא יודע לתזמן את השווקים, וגדולי המשקיעים יגידו לכם שמילת הקסם היא 'סבלנות'. כלומר לא להיכנס לאופוריה מעליות ולא לברוח בהיסטריה כשיש ירידות. ובואו נזכור שגם אחרי הירידות הנוכחיות - השוק עדיין נמצא מאוד למעלה, עוד לא חזרנו אפילו לגבהים של טרום משבר הקורונה. השווקים עדיין מעל.

הנה התשואות הצפויות:

נציין שיש גם גופים קטנים כמו איניפיניטי (החלו לפעול לפני כשנה ומנהלים כ-20 מיליון שקל בלבד, בעוד הגופים הגדולים מנהלים מיליארדי שקלים). התשואה שלהם החודש עומדת על בערך 1.8%-

איזה מנהל לבחור? יותר חשוב כנראה פשוט להיות בשוק
כאשר מסתכלים לטווחים קצרים נדמה שיש הבדלים משמעותיים בין המנהלים, אבל מאחר שאי אפשר באמת לדעת מראש אלו מנהלים ישיגו תשואה עודפת לעומת מנהלים אחרים - זה פחות חשוב איפה תבחרו לשים את הכסף. וורן באפט אומר שהדבר היחיד שעליו אתם יכולים להשפיע אלה דמי הניהול, אז לכן חשוב לוודא שאתם מקבלים את דמי הניהול הנמוכים ביותר שאתם יכולים.

בטווח הארוך, יש אולי הבדלים מסוימים בין המנהלים, אבל לא מדובר על פערים של עשרות אחוזים בדרך כלל. חברה שהייתה טובה יותר בעבר, צפויה להציג דווקא ביצועים פחות טובים בעתיד - וזאת בגלל תופעת ה'התכנסות לממוצע' - העובדה שהתפלגות של נתונים נוטה להיות נורמלית, עם שוליים לשני הכיוונים, אז פעם חברה אחת למעלה ופעם היא למטה. פעם אחרת ראשונה והאחרת אחרונה. אז הכי חשוב זה פשוט לחסוך. בלוטו כנראה שלא תזכו (ולא משנה כמה כסף תבזבזו על זה), בשוק ההון - מי שנשאר להרבה שנים בדרך כלל מקבל את התשואה של השוק עצמו.