קרנות השתלמות- חודש מאי: מגדל מפתיעה בצמרת; התשואה של כל המנהלים בטווח של 12 חודשים - אפסית

בחודש מאי הבורסה המקומית ירדה בצורה חדה עם ירידות של 6-10% במדדים המובילים (כאשר דווקא בעולם המדדים סגרו ללא שינוי) אבל החשיפה הגדולה של קרנות ההשתלמות לשוק המקומי הייתה להם לרועץ. למרות הירידות מתחילת השנה אנחנו נחזור ונגיד - אם אתם בשוק לטווח ארוך אז אתם לא אמורים להתרגש מתקופות של ירידות. השווקים בדרך כלל מתקנים. תסתכלו על התשואות בטווחים הבינוניים ותראו שזה עובד (למרות הירידות של 2018, הקורונה ב-2020 והשנה מדובר עדיין על תשואה חיובית של 31% ב-5 שנים). 
>>> לתשואות קופות הגמל להשקעה בחודש מאי - מי מפתיע בצמרת, לאחר שלא היה שם שנה וחצי?

הנה מה שעשו המנהלים בחודש מאי:

איזה מנהל לבחור? יותר חשוב כנראה פשוט להיות בשוק
כאשר מסתכלים לטווחים קצרים נדמה שיש הבדלים משמעותיים בין המנהלים, אבל מאחר שאי אפשר באמת לדעת מראש אלו מנהלים ישיגו תשואה עודפת לעומת מנהלים אחרים - זה פחות חשוב איפה תבחרו לשים את הכסף. וורן באפט אומר שהדבר היחיד שעליו אתם יכולים להשפיע אלה דמי הניהול, אז לכן חשוב לוודא שאתם מקבלים את דמי הניהול הנמוכים ביותר שאתם יכולים.

בטווח הארוך, יש אולי הבדלים מסוימים בין המנהלים, אבל לא מדובר על פערים של עשרות אחוזים בדרך כלל. חברה שהייתה טובה יותר בעבר, צפויה להציג דווקא ביצועים פחות טובים בעתיד - וזאת בגלל תופעת נסיגה לממוצע' - העובדה שהתפלגות של נתונים נוטה להיות נורמלית, עם שוליים לשני הכיוונים, אז פעם חברה אחת למעלה ופעם היא למטה. פעם אחרת ראשונה והאחרת אחרונה. אז הכי חשוב זה פשוט לחסוך. חתן פרס נובל דניאל כהנמן אומר שהנסיגה לממוצע זו מסוג התופעות "שיש להן הסבר אבל אין להן סיבה". אז אל תשאלו למה זה קורה - זו פשוט עובדה. בלוטו כנראה שלא תזכו (ולא משנה כמה כסף תבזבזו על זה), בשוק ההון - מי שנשאר להרבה שנים בדרך כלל מקבל את התשואה של השוק עצמו.

את התופעה של הנסיגה לממוצע אפשר לראות אצל אלטשולר - שאחרי שנים רבות של הובלת השוק הוא התרסק למקום האחרון. ניתן לראות את זה גם אצל אנליסט שנמצאת למעלה בעליות נמצאת כעת למטה. בצד השני - מגדל שלא מככבת בדרך כלל נמצאת כעת במקום הראשון בטווחים של 12 שנים, וזה בהחלט שינוי מרענן ומעניין בצמרת. האם זה יימשך?