קרנות ההשתלמות: תשואה חזקה מתחילת השנה. אנליסט, ילין ומור ראשונות בחודש אפריל

השליש הראשון של שנת 2023 היה חיובי בקרנות ההשתלמות. למעט חודש פברואר, הקרנות רשמו תשואות חיוביות מתחילת השנה ובינתיים מתחילת השנה התשואה הממוצעת במסלול הכללי היא פלוס 2.6%. במסלול המנייתי יותר מ-4.5%. התחלת השנה החיובית מגיעה אחרי השנה הקודמת שהייתה רעה בשווקים וגררה גם הפסדים בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות.

אבל אם הייתם שואלים בדצמבר-ינואר האחרון האם עכשיו להיכנס לשווקים, רוב האנליסטים היו אומרים לכם שלא. כלומר, אנשי המקצוע שבסוף שנת 2021 נשארו עם 'מלוא הקיטור' במניות - אל תוך הירידות החדות של 2022 - לא ידעו לתזמן נכון את השוק ולהגיד לכם מתי לחזור. הציבור המשיך להוציא את הכסף שלו מהשווקים גם בחודש אפריל. כלומר, דווקא כשהשוק עולה הציבור עדיין חושש מהירידות ולא נהנה מהעליות.

זה כואב, כי אנשים רבים מנסים שוב ושוב לתזמן את השוק, לקנות מתי שזה נראה להם נכון ומתאים ולמכור כשנראה להם מתאים. הבעיה היא שבדרך כלל - הציבור הרחב קונה אחרי עליות חדות ומוכר אחרי ירידות חדות, ואז הוא מפסיד פעמיים: גם סופג את הירידות וגם לא נהנה מהעליות. בנפילה של השנה שעברה - מי שיצא כנראה יצא אחרי ששמע על כך בחדשות ולכן הוא ספג את הירידות. אבל האם הוא נכנס לפני תחילת השנה כדי ליהנות מהעליות שהיו? הסיכוי קטן מאוד.

השורה התחתונה היא שאף אחד לא יודע לתזמן את השווקים. ואם אתם משקיעים לטווח ארוך, אז בשביל מה לנסות לעשות את זה? רוב הסיכויים שתפסידו. אם המנהלים המוצלחים ואנשי המקצוע לא יודעים לתזמן ונכשלים בזה שוב ושוב, אז מה הסיכוי של אדם פרטי לתזמן טוב את השווקים?

מתחילת השנה השווקים בעולם בעליות חדות ומי שבעצם 'לא עשה כלום' אמנם הפסיד בשנה שעברה אבל לפחות גם מקבל את התשואה השנה. האם זה אומר משהו על ההמשך? ממש לא. בהחלט ייתכן שהייתה עכשיו עלייה זמנית בשווקים ולאחר מכן שוב תגיע ירידה. אנחנו לא יודעים, ממש כמו כל אחד אחר. אבל מה שאנחנו מנסים לומר זה שבמקום להפסיד שוב ושוב ב"משחק שקל להפסיד בו", של תזמון השוק, עדיף כנראה לרוב המשקיעים לשכוח מהכסף להרבה שנים - וכך להגדיל את הסיכוי ששוק ההון עולה לאורך השנים, ובהנחה שזה יקרה גם בהמשך כנראה גם ליהנות מכך. זו לא הבטחה, אנחנו לא ממליצים כי גם לנו אין נבואה או יכולת לדעת מה יהיה בעתיד, אבל זו סטטיסטיקה. צריך להבין מה היא יודעת לתת ומה לא, ולהבין את כוחה של הריבית דריבית.

בכל מקרה, בחודש אפריל אנליסט ילין לפידות ומור מובילות את הטבלה. מתחילת השנה ילין לפידות היא הראשונה, אחרי אנליסט ומיטב. אלטשולר כבר בחלק העליון מתחילת השנה. במהלך 12 החודשים האחרונים מור הפסידה הכי פחות, אלטשולר עדיין אחרון אבל הוא כבר ממש לא רחוק מלסגור את הפער מול אנליסט וכלל.

תחזית תשואות קרנות ההשתלמות בחודש אפריל 2023. מדובר בנתונים ראשוניים. הנתונים המלאים יתפרסמו ב-15 בחודש.
 

מה עשו השווקים בחודש אפריל?

השווקים בארה"ב רשמו עליות שערים יפות בהובלת מדד הדאו עם עלייה של 2.5%, ה-S&P עלה ב-1.5% ודווקא הנאסד"ק נותר ללא שינוי. גם באירופה נרשמה מגמה חיובית כאשר מדד הדאקס הגרמני עלה ב-2.6%, הקאק הצרפתי עלה ב-2.3% ויורוסטוקס 50 עלה ב-1%. מדד הניקיי ביפן עלה ב-3.9%.ובארץ: 

גם בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה חיובית: מדד ת"א 35 ומדד ת"א 125 עלו ב-1.6% כל אחד, מדד ת"א 90 עלה ב-1.7%, ומדד יתר 60 עלה ב-2.3%. באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדד התל בונד 20, מדד התל בונד 40 ומדד התל בונד 60 עלו ב-0.6%, 0.9% ו-0.8% בהתאמה. איגרות החוב הלא מדורגות עלו בשיעור של 1.1%. מדד אג"ח קונצרני כללי עלה ב-0.7%. מנגד - מדד איגרות החוב הממשלתיות ירד ב-0.7%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד ירדו ב-1.1% ואיגרות החוב השקליות ירדו ב-0.5%.
 

השווקים בעולם מתחילת השנה - עליות חדות בארה"ב, באירופה וביפן. ירידות בישראל

מתחילת השנה הנאסד"ק משלים זינוק של 16.8%, ה-S&P500 עלה ב-8.6% והדאו ב-2.9%. באירופה הדאקס הגרמני עלה ב-13.2%, הקאק הצרפתי ב-15.7% ויורוסטוקס50 ב-14.9%. הניקיי היפני עלה ב-10.6%.

ואילו בארץ - ת"א 35 ירד ב-1.7%, ת"א 125 ירד ב-3.3%, ת"א 90 ירד ב-7.5% ומדד יתר 60 ירד ב-9.4%. באיגרות החוב הקונצרניות נרשמה עליית שערים: מדד אג"ח קונצרני עלה ב-0.8%. מדד איגרות החוב הממשלתיות, לעומת זאת, ירד ב-0.6%.