קרנות ההשתלמות במאי: עוד חודש חזק לאנליסט וילין לפידות - חברות הביטוח בתחתית

הנאסד"ק הוביל את העליות בחודש מאי וסייע לתשואות של קופות הגמל וקרנות ההשתלמות. גם החולשה של השקל סייעה לקופות וגם העלייה באג"ח הממשלתיות והקונצרניות בחודש מאי. התשואה המשוקללת באפיק הכללי היתה חיובית - כ-1%.  

אבל אפשר לראות הבדל משמעותי בתשואות בין בתי ההשקעות ובין חברות הביטוח - בתי ההשקעות מצליחות השנה יותר. אבל התמונה שלמה רק אם מסתכלים גם על השנה שעברה - שם חברות הביטוח בלטו, כלומר הפסידו פחות.

בשוק מסבירים שהסיבה היא שחברות הביטוח מחזיקות נתח גדול יותר בנכסים לא סחירים, (דוגמת קרנות צמיחה והייטק - פרייבט אקוויטי, תשתיות, נדל"ן וקרנות חוב). אצל בתי ההשקעות הנתח הלא סחיר בתיק קטן יותר. מה הפערים? אצל חברות הביטוח כמו מגדל, הראל, הפניקס ואחרות מדובר על 30-35% מהתיק, ואילו אצל בתי ההשקעות ההבדלים גדולים - אנליסט כ-3% בלבד, ילין כ-7.5%, אלטשולר עם 17% (גדל בעיקר בגלל הפידיונות הגדולים. עד לפני שנה שנתיים הוא היה על פחות מ-10%), מור עם 20%. על פי גורמים בשוק, מה שבינתיים פגע בתשואות של חברות הביטוח זה בעיקר הסיפור של שיערוכי הנדל"ן כלפי מטה.

> למה קרנות השתלמות עדיפות על מכשירים אחרים 
באופן כללי, שוק המניות נחשב למסוכן ביותר ולכן גם זה שאמור לעלות הכי הרבה, אבל בהחלט אפשר לראות מגמה שבניסיון להשיג יותר יציבות מנהלי כספים גדולים בעולם מגדילים את החלק של הנכסים הלא סחירים.

במילים אחרות, בשנים של עליות - צפו ליותר עליות בשוק המניות ולכן גם לתשואה גבוהה יותר בבתי ההשקעות, אבל בשנים של ירידות - חברות הביטוח (לפחות נכון לעכשיו) יורדות קצת פחות. מדובר על הבדלים של 1-2% בתשואה השנתית. הנכסים הלא סחירים לא מדביקים מידית את הפערים מול השוק הסחיר (אם הם מדביקים). 

הנה הערכת ביזפורטל לתשואות קרנות ההשתלמות בחודש מאי (בשעה 18:00 עודכנו מעט נתוני אלטשולר, כלל והפניקס)

מגמה מעורבת בשווקים בחודש מאי, הנאסד"ק והניקיי קפצו, המדדים האחרים ירדו

נציין כי בעולם השווקים הציגו מגמה מעורבת: מדד הנאסד"ק קפץ ב-5.8%, ה-S&P עלה קלות ב-0.3% ומנגד מדד הדאו ג'ונס ירד ב-3.5%. אירופה שבלטה לטובה בחודשים האחרונים הציגה חודש חלש כאשר הדאקס הגרמני ירד ב-0.9%, הקאק הצרפתי נפל  ב-5.3% וה-יורוסטוקס50 ירד ב-3.2%.
 מדד הניקיי ביפן זינק ב-8.5%.

גם בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה מעורבת: מדד ת"א 35 ירד ב-1.2%, מדד ת"א 125 ירד ב-0.4%, ואילו מדדי ת"א 90 ויתר 60 עלו ב-2% ו-4.6% בהתאמה.  

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדד התל בונד 20, מדד התל בונד 40 ומדד התל בונד 60 עלו ב-1.5%, 1.6% ו-1.6% בהתאמה. איגרות החוב הלא מדורגות עלו בשיעור של 1.0%. מדד אג"ח קונצרני כללי עלה ב-1.1%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות עלה ב-1.0%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד עלו ב-1.6% ואיגרות החוב השקליות עלו ב-0.7%, "פער שנובע בעיקר מפרסום מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל שהיה גבוה בהרבה מהציפיות".