קרנות ההשתלמות במאי: עברו לתשואה חיובית ב-12 החודשים האחרונים - מי המובילות?

השווקים בעולם נכנסו ל'שוק שורי' - הנאסד"ק השלים זינוק של 30% מהתחתית, ה-S&P עלה ב-20%, ואילו הדאו עלה ב-4%. גם שוק המניות המקומי כבר התאפס ונמצא בדרך לטריטוריה הירוקה. זה כמובן לא אמור שהמצב השברירי בשווקים הסתיים, הריבית גבוהה יותר מאשר לפני שנה, העולם עדיין חושש ממיתון, אבל דווקא כשכולם חשבו בתחילת השנה שהשווקים ימשיכו לרדת ב-2023, השוק חשב אחרת ויצא למהלך מרשים של עליות. שוב הניסיון לתזמן את השוק נכשל. האנליסטים הגדולים בעולם שחזו ירידות - טעו. האנשים 'הפשוטים' שלא ניסו לנצח את השוק ולחשוב מתי הוא יעלה ופשוט היו שם דווקא הצליחו. מה זה אומר על ההמשך? כלום, אין לנו מושג מתי יהיו עליות בבורסה ומתי ירידות, אבל אם אתם משקיעים לטווח ארוך (עשרות שנים) אז הסטטיסטיקה בצד שלכם - כנראה שכדאי להתעלם מרעשי הרקע ולהמשיך לחסוך לטווח ארוך. המספרים מראים שבטווחים הארוכים הבורסה עולה.

התשואה הממוצעת בקרנות ההשתלמות בחודש מאי הייתה 0.88% במסלול הכללי ו-0.48% במסלול המנייתי. מתחילת השנה התשואה הממוצעת במסלול הכללי היא 3.6% ובמסלול המנייתי 5.04%.

וגם - התשואות ל-12 חודשים עברו לטריטוריה הירוקה. זה נובע מכך שעיקר הירידות בשווקים היו במחצית הראשונה של 2022, במחצית השניה הקופות שמרו על יציבות. מעבר לכך -כשמסתכלים על התשואות ל-3 ו-5 שנים, למרות שנתיים קשות (הקורונה שבסוף הסתיימה דווקא בעליות ושנת 2022) התשואות הן במסלול הכללי והן במסלול המנייתי יפות. במסלול הכללי 20% ו-25% בהתאמה, ובמסלול המנייתי 36-37%. 

מה שסייע לתשואות בחודש מאי זה גם היחלשות השקל, במקביל לזינוק של 5.8% בנאסד"ק. ה-S&P500 עלה רק קלות (0.3%) ואילו הדאו ג'ונס ירד ב-3.5%. באירופה המדדים ירדו (הדאקס ב-0.9% והקאק ב-5.3%). בארץ ת"T 35 ירד ב-1.2% אבל ת"א 90 עלה ב-2%. 

לקריאה נוספת:
>>> לתשואות קופות הגמל להשקעה בחודש מאי לחצו כאן

הנה התשואות במסלול הכללי - המובילות (גם כאן וגם במנייתי) הן אנליסט וילין לפידות:

התשואות של קרנות ההשתלמות בחודש מאי 2023, המסלול הכללי

והנה התשואות במסלול המנייתי: פער התשואות החודש בין המובילה אנליסט (2.2%) לאחרונה (כלל) הוא 2.6%. זה הרבה מאוד לחודש אחד. אבל האמת היא שאנליסט וילין שתיהן חריגות מאוד ביחס לתוצאות של השאר. זה גם מייצר להן תשואה מרשימה של 9-10% מתחילת השנה, בעוד רוב השאר עם פחות מ-5% וזה גם העביר אותן לתשואה חיובית ב-12 החודשים האחרונים - אבל האחרות החברות המנהלות האחרות - עדיין עם תשואה שלילית בתקופה הזו. ועם זאת - תראו את המספרים ל-5 שנים.

תשואות קרנות ההשתלמות בחודש מאי 2023, מסלול מנייתי

חברות הביטוח - הפסידו פחות בירידות, מרוויחות פחות בעליות

נקודה מעניינת נוספת היא חברות הביטוח - בשנת 2022 הן היו די למעלה והשנה הן למטה. בשוק מסבירים שהסיבה היא שחברות הביטוח מחזיקות נתח גדול יותר בנכסים לא סחירים, (דוגמת קרנות צמיחה והייטק - פרייבט אקוויטי, תשתיות, נדל"ן וקרנות חוב). אצל בתי ההשקעות הנתח הלא סחיר בתיק קטן יותר. מה הפערים? אצל חברות הביטוח כמו מגדל, הראל, הפניקס ואחרות מדובר על 30-35% מהתיק, ואילו אצל בתי ההשקעות ההבדלים גדולים - אנליסט כ-3% בלבד, ילין כ-7.5%, אלטשולר עם 17% (גדל בעיקר בגלל הפידיונות הגדולים. עד לפני שנה שנתיים הוא היה על פחות מ-10%), מור עם 20%. על פי גורמים בשוק, מה שבינתיים פגע בתשואות של חברות הביטוח זה בעיקר הסיפור של שיערוכי הנדל"ן כלפי מטה.

> למה קרנות השתלמות עדיפות על מכשירים אחרים 
באופן כללי, שוק המניות נחשב למסוכן ביותר ולכן גם זה שאמור לעלות הכי הרבה, אבל בהחלט אפשר לראות מגמה שבניסיון להשיג יותר יציבות מנהלי כספים גדולים בעולם מגדילים את החלק של הנכסים הלא סחירים.

במילים אחרות, בשנים של עליות - צפו ליותר עליות בשוק המניות ולכן גם לתשואה גבוהה יותר בבתי ההשקעות, אבל בשנים של ירידות - חברות הביטוח (לפחות נכון לעכשיו) יורדות קצת פחות. מדובר על הבדלים של 1-2% בתשואה השנתית. הנכסים הלא סחירים לא מדביקים מיידית את הפערים מול השוק הסחיר (אם הם מדביקים).