מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם בנובמבר ומה התשואה הממוצעת שלה בשנים האחרונות?

חודש נובמבר היה חודש מצוין בשוווקים הפיננסים וזה מתבטא בתשואה גבוהה בקרנות ההשתלמות. המסלול הכללי והפופולארי שמבטא שילוב של אגרות חוב ומניות (משקל המניות כ-20%-25%) סיפק תשואה ממוצעת של 3.1%, כאשר אנליסט סיפקה בחודש נובמבר את התשואה הגבוהה ביותר - 3.7%. אנליסט גם מהמובילות מתחילת השנה עם תשואה של 9.1%, אחרי ילין לפידות עם תשואה של 9.3%. 

גם במבחן של שלוש שנים אנליסט מובילה בצמוד למיטב - שתיהן מספקות תשואה ממוצעת שנתית של 5.5%. במבחן של 5 שנים המובילה היא ילין לפידות עם 5.1%, אחריה אנליסט ומיטב עם 5%.  

התשואות של בית ההשקעות מור לשלוש שנים לכאורה שמות אותה בראש הטבלה. מערכת ביזפורטל סבורה שנתוני מור בתקופה הזו מוטים כלפי מעלה, נובעים מטריקים-שטיקים ואינם מייצגים את ההמשך כפי שניתן לראות בשנה האחרונה (גילוי נאות - מור תבעה את ביזפורטל בתביעת דיבה ולשון הרע על עניין התשואות - תביעה שתתברר בבית המשפט)

 

תשואות מרשימות החודש - אבל תשואה חלשה בחמש שנים

התשואות בחודש נובבמר הן באמת מרשימות, אבל כשלוקחים את הממוצע בחמש שנים אחרונות, מקבלים תשואה די מאכזבת. קרנות ההשתלמות במסלול הכללי הניבו בממוצע 4.6% בשנה. המדד הממוצע בחמש השנים האלו היה מעל 2%. האם תשואה ריאלית של כ-2.5% אמורה לספק את העמיתים? 

צריך לזכור שבחמש שהשנים האלו היו זינוקים במניות, היה גם משבר, התאוששות בהמשך. כלומר, איא פשר להגיד שזו תקופה קשה בשוק המניות. עם זאת, זו תקופה שבה הריבית עלתה והגופים האלו הפסידו הרבה באגרות חוב שירדו במקביל לעלייה בריבית. השאלה החשובה של השנים האחרונות היא איך הגופים האלו לקחו את כספי הציבור כמו צאן לטבח באפיקים האג"חים השקליים כשהכתובת היתה על הקיר כבר לפני כשנתיים. 

אולי זה תשקיף הקרנות שמחייב אותן להתנהלות כזו, אולי זה תופעת העדר, אבל בסופו של יום - המשקיעים סמכו על מנהלי השקעות שידעו שהריבית תעלה ולא הזהירו, כיוונו, עשו את המיטב בשביל הלקוחות שלהם. 

קרנות ההשתלמות הן האפיק הכי טוב שקיים בשוק לא דווקא בזכות התשואות, אלא בזכות הטבות המס. אולי גם זו סיבה שמנהלי ההשקעות מתרכזים בלא להיות גרוע בתשואות במקום להיות הכי טוב בתשואות. זה מתחבר כנראה גם להשקעה באג"ח שידעו שהוא בסימן ירידה. "כולם מפסידים, אז למה שנעשה אחרת?"

כך או אחרת, בכוונת האוצר לבטל את הטבות המס על קרנות השתלמות וזה כחלק מהצורך למצוא מקורות תקציביים נוספים למלחמה. קרנות ההשלמות הן למעשה חיסכון ללא מס למרות שהן לא לתקופה ארוכה (6 שנים) וזאת למרות שהמדינה אמורה לעודד חיסכון פנסיוני ולא חיסכון לטווח בינוני. מעבר לכך, הנהנים מהטבות המס הם שני העשירונים העליונים ולא הציבור הרחב. מצד אחד, ביטול ההטבה הזו הגיונית, מצד שני יש לוביסטים וגופים גדולים שינסו להתנגד למהלך לרבות ההסתדרות.