קרנות השתלמות בינואר - פתיחה חיובית, אבל סוף חודש קשה; מה התשואה הממוצעת?

רוי שיינמן | 01/02/2024 10:10 (1)

נושאים בכתבה פנסיה קופות גמל קופת גמל להשקעה קרן השתלמות תשואות

התשואה הממוצעת בחודש ינואר בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות במסלול הכללי מסתכמת ב-0.2%. למעשה, עד הירידות אמש בוול סטריט התשואה היתה כ-0.5%. במסלול המנייתי התשואה בינואר היא 0.5%, גם היא יכלה להיות טובה יותר (קרוב ל-1%) אלמלא הירידות אתמול בוול סטריט (הנאסד"ק איבד מעל 2%).

אבי ברקוביץ ממיטב מסביר כי טווח התשואות של כלל הקופות במסלול הכללי אמור לנוע במנעד של בין תשואה של 0.0% לבין תשואה של 0.4%.

שם המסלול	תשואה בחודש ינואר 2024	טווח תשואה עליון	טווח תשואה תחתון
כללי	0.2%	0.4%	0.0%
מנייתי	0.5%	0.8%	0.2%
500 S&P	1.9%	2.1%	1.7%
מדדי	0.3%	0.5%	0.1%
שקלי	0.0%	0.2%	0.2%-
פנסיה מקיפה לבני עד 50	0.1%	0.3%	0.1%-
פנסיה מקיפה לבני 50-60	0.2%	0.4%	0.0%
פנסיה מקיפה לבני 60+	0.2%	0.4%	0.0%

בחודש ינואר נרשמו עליות שערים מתונות בשוקי המניות בחו"ל ובאיגרות החוב הקונצרניות בארץ, והן האחראיות לתשואה של הקופות. שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים. בארה"ב: עליות שערים: כאשר מדד הדאו עלה ב-1.2%, מדד ה-S&P עלה ב-1.6% ומדד הנאסד"ק עלה בשיעור של 1.0%.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה מעורבת: מדד ת"א 35 ירד ב-1.8%, מדד ת"א 125 ירד ב-1.3%, מדד ת"א 90 עלה ב-0.4%, ואילו מדד יתר 60 נותר ללא שינוי. באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה חיובית. מדד התל בונד 20, מדד התל בונד 40 ומדד התל בונד 60 עלו בשיעורים של 0.1%, 0.3% ו-0.2% בהתאמה. איגרות החוב הלא מדורגות עלו בשיעור של 1.2%. מדד אג"ח קונצרני כללי עלה ב-0.4%. מדד איגרת החוב הממשלתיות ירד ב-0.5%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד ירדו ב-0.7% ואיגרות החוב השקליות ירדו ב-0.4%. איגרות החוב עם ריבית משתנה עלו ב-0.1%.

ינואר 2024:

תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-%	תרומה חיובית	תרומה שלילית
S&P 500	1.6%
DOW JONES	1.2%
NASDAQ	1.0%
NIKKEI	8.4%
DAX	0.9%
מדד ת"א 35		1.8%-
מדד ת"א 125		1.3%-
מדד כללי של אג"ח ממשלתיות		0.5%-
מדד קונצרני כללי	0.4%
שינוי השקל ביחס לדולר (פיחות)	0.2%
שינוי השקל ביחס לאירו (תיסוף)		1.8%-
מלוות קצרי מועד	0.4%
שחר		0.4%-
גילון	0.1%

שנת 2023 היתה נהדרת בתשואות

למרות המלחמה, התשואה בקופות הגמל וקרנות ההשתלמות בחודשים האחורנים של 2023 ובשנה שעברה כולה, היא מצויינת. קרנות ההשתלמות במסלול הכללי הפופולארי שמשלב אגרות חוב ומניות (משקל המניות כ-20%-25%) סיפק תשואה של בין 2% ל-2.8% בחודש דצמבר וקרוב ל-10% בשנה כולה.

מה התשואה בחמש שנים?

הממוצע הרב שנתי בקופות גמל וקרנות השתלמות הוא מעל 5%. זה נמוך מהביצועים של מדדי השוק בפיזור המקובל בין אג"ח למניות ובין שוק מקומי לעולם. זה בגלל דמי ניהול של 0.6% עד 0.7% בשנה וזה נוגס ברווח. דמי הניהול האלו מהווים כ-12%-15% מהרווח של העמיתים ובעצם מקלקלים את התשואה. הייתם מרוויחים יותר אם הייתם נצמדים למדדים המובילים (בפיזור).

קיראו עוד ב"חיסכון ארוך טווח"

ועדיין - קרנות ההשתלמות הן האפיק הכי טוב שקיים בשוק לא בזכות התשואות, אלא בזכות הטבות המס. זו כנראה גם הסיבה שמנהלי ההשקעות בקרנות ההשתלמות מתרכזים בלא להיות גרוע בתשואות במקום להיות הכי טוב בתשואות כשבסופו של דבר כולם מספקים תשואה די קרובה - השונות בין מנהלי קרנות ההשתלמות לאורך זמן היא נמוכה מאוד.

ולסיום - נזכיר לכם שבפנסיה הרווחתם יותר בשנים האחרונות. קרנות הפנסיה הניבו תשואה שעולה ב-2%-3% בממוצע מעל המסלולים הכללים של קופות הגמל וקרנות ההשתלמות. הסיבה היא הביטחון שהמדינה נותנת - תשואה של 5.15% על 30% מהיקף נכסי הפנסיה (עם הצמדה למדד).

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
חיים 02/02/2024 06:41
הגב לתגובה זו
נתוני התשואה לינואר שראיתי הבוקר הם של תעודות ה-s&p spy. היו 3.66%. ושל הנסדק. Qqq 3.77%. מחושבים לפי השער המתאים. כלומר אם השקעתי בתעודת ה qqq 100 אלף שקל ב1 בינואר אז ב 1 בפברואר היה לי 103,770 שקל.

צילום: רוי שיינמן

פנסיה במסלול S&P 500 - ההגנה שלא מדברים עליה

איך זה יכול להיות שמסלול S&P בפנסיה מספק תשואות טובות יותר ב-2% מהמסלול בגמל וההשתלמות? והאם זה יימשך?

תמיר חכמוף | 20/10/2025 08:49

נושאים בכתבה S&P 500 פנסיה

מסלולי ה-S&P 500 באפיקי החיסכון השונים הם עדיין אפיק פופולארי וחשוב. הם פחות מניבים בשנה האחרונה לעומת המסלולים המנייתים בישראל, אבל אנשים כבר מבינים שמה שעולה יכול לרדת ומה שיורד יכול בהמשך לעלות. יש קבוצה גדולה מאוד של "נאמני S&P 500" שאומרת את הדבר הבא: צעירים צריכים להשקיע במשקל גבוה במניות. אין לנו יכולת לדעת מהן המניות המנצחות. גם לגופים המוסדיים אין באמת יכולת כזו - המדדים מנצחים את הניהול האקטיבי של הגופים המוסדיים. לכן, מה שנותר זה לקבוע את מסלולי המניות הפאסיביים.

ואז הם עולים מדרגה עם טיעון שקשה להתווכח איתו, הוא לרוב נכון, אבל לא תמיד - נשקיע במסלול S&P 500 כי זה המסלול הכי מפוזר, הכי גדול, הכי מייצג. מה יותר טוב מהשקעה במניות הגדולות והחזקות ביותר של הכלכלה הכי חזקה בעולם? ואם אומרים להם - אבל צריך לגוון, הם אומרים - אם נקנה מסלולים ישראלים אז שיהיו ירידות בארה"ב, הם גם ירדו, אז מה זה משנה?

"נאמני S&P 500" - הטיעונים בעד השקעה ב-S&P

תראו, יש בזה הרבה צדק ועדיין זה לא נכון תמיד. גם הכלכלה הגדולה בעולם יכולה להיות עם שוק מניות בעייתי. קשה לראות תרחיש כזה עכשיו, אבל אם טראמפ יחליט שהוא נלחם בכל הכוח בסין? או אם החוב הענק של ארה"ב ישפיע ויחלחל להעלמת מיסים בארה"ב? אימפריות נופלות, לא צפוי, לא הגיוני, אבל גם אם תהיה "מעידה", זה יפגע בשווקים בארה"ב יותר ממקומות אחרים. וגם - אי אפשר לזנוח את ההטייה לשוק המקומי. אגב, ידוע שגופים מקומיים (בכל מקום בעולם) משיגים תשואה עודפת בארץ המוצא. הם מכירים את המנהלים, את הציבור, את הטעמים, את המגמות. יש לזה ערך בהשקעות.

ומכאן, שגם אם הטיעונים של "נאמני ה-S&P 500" רוב הזמן נכונים, הם לא תמיד נכונים, וייתכן שבנקודת הזמן הזו לא. אף אחד לא יכול להתכחש לרמת המכפילים הגבוה מאוד של ארה"ב (כ-30) לעומת אירופה (מתחת ל-15) לדוגמא.

כ-220 מיליארד שקל נמצאים במסלולי S&P שגם במסלולים האחרים יש S&P. כשמנהל מוסדי "מוכר" לכם קרן השתלמות כללית שבה יש 60% אג"ח ו-40% מניות, בתוך המרכיב המנייתי יש רוב לאמריקאי, ורוב רובו של המסלול האמריקאי הוא S&P. ההבדל בין המסלולים הישירים לאחרים הוא בהרכב - בישיר זה 100% המדד, וגם - דמי הניהול. במסלול כללי אתם משלמים הרבה כסף (בהשתלמות 0.7%, כאשר חלק גדול בכלל מושקע בנכסים פאסיביים).

להמשך הכתבה לחץ כאן