קרנות ההשתלמות שהשקיעו בזמן באנבידיה - לא מי שחשבתם

אנבידיה היא מלכת וול סטריט והדוחות האחרונים המשיכו להרים אותה לשיאים. העובדים שלה בארץ ובעולם כמובן נהנים מכך, כשבארץ יש כבר מעל 2,000 עובדים מיליונרים, אבל הזינוק במניה יצר תשואה גם לישראלים שמחזיקים בקרנות השתלמות, גמל, פנסיה וקרנות נאמנות. 

הגופים שהחזיקו בהיקפים מהותיים ונהנו מתשואה העולה על 100% מתחילת השנה הם כלל ביטוח ומנורה. הם יצרו למשקיעים רווח של כ-800 מיליון שקל (כל אחת) במכשירים השונים - פנסיה, גמל וקרנות השתלמות. אלו גופי ענק שהמשמעות של הרווחים האלו לתשואה היא באזור 0.3%, לכאורה לא גבוה, אבל גם זה משהו, ומעבר לכך - זה מעיד על אופי התיק שלהם.

כלל ביטוח ומנורה ביתר שאת משקיעות הרבה יחסית בטכנולוגיה וזה עזר להן בתשואה השוטפת. היה ניתן לצפות כי הגופים שנתפסים עם מחלקות אנליזה חזקות כמו ילין לפידות, אלטשולר שחם, אנליסט ומור, גם יהיו במניות המובילות ובאנבידיה בראשן, אלא שזה פחות המגרש שלהן. 

מעבר לכלל ומנורה, גם הפניקס עם רווחים משמעותיים בזכות אנבידיה - כ-400 מיליון שקל מתחילת השנה.  

הדילמה - איך להשקיע בוול סטריט?

הגופים המוסדיים נמצאים בדילמה גדולה - איך להשקיע בוול סטריט? רוב הכספים שלהם כבר מנותבים לשוק האמריקאי, אצל אלטשולר שחם זה בולט במיוחד, אבל הרכיב המנייתי בארץ כבר נמוך אפילו משמעותית מהרכיב המנייתי בוול סטריט, כמעט אצל כולן.

• Wix Stock Surges as Executives Cash In Tens of Millions
• ניתוח: מניית WIX עולה - אבל התחזית אמורה להוריד אותה

זאת בעיה - האנליסטים ומנהלי ההשקעות יודעים לייצר ערך בארץ, הם מכירים את החברות, הם מכירים את השטח, הם מזהים ערכים. בוול סטריט, אין להם יתרון. הם רוכשים תעודות סל על מדדים, אבל האם בשביל זה החוסכים בחרו בהם? בשביל זה הם מקבלים דמי ניהול של כ-0.7% בקרנות השתלמות? המשקיעים והחוסכים מצפים לניתוחים והשקעות אקטיביות. אחרת שיורידו את דמי הניהול.

זאת בעיה גדולה - כי אין באמת ערך מוסף למנהלי ההשקעות והאנליסטים המקומיים על פני הגופים בינלאומיים. גם אם יש הצלחות, יש כשלונות, ולא בטוח שהמכלול מספק תשואה טובה. זו הסיבה שרבים מגופי ההשקעות מעדיפים להשקיע במדדים. אחרי הכל, אנבידיה נמצאת גם במדדים, אז הם מרווחים מהחזקה עקיפה במניה. 

אנליסט - ההשקעה ב-WIX תרים את התשואה במאי

והנה דוגמה טובה למחקר והיכרות - אנליסט נהנתה החודש מתשואה משמעותית באחת ההחזקות הבולטות שלה - וויקס, WIX. אנליסט החזיקה בוויקס רגע לפני הדוחות ב-140 מיליון שקל, הרבה מעל כולם. לילין לפידות שצמודה אליה לרוב בצמרת היתה החזקה שולית, לאלטשולר שחם לא היתה החזקה כלל. כאן נמצא הערך של מנהלי השקעות ואנליסטים, וזה השתלם - המניה זינקה אחרי הדוחות ב-24%, וזה יוביל לרווח של כמה עשיריות אחוז טובות בקופות ובקרנות השתלמות של אנליסט בחודש מאי.