יש לכם קרן השתלמות או קופת גמל על ה-S&P 500? לא תאמינו כמה דמי ניהול אתם משלמים

מעל 1.6 טריליון שקל מנוהלים בפנסיה, בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות, מתוכם מעל 140 מיליארד שקל במכשירים עוקבי המדד S&P 500.  מדובר בקטגוריה הצומחת ביותר כשהיא נהנית מהגאות בשוק המניות האמריקאי ומהרציונל שלעקוב אחרי מדדים עדיף על השקעות מנוהלות אקטיבית. 
 

הרציונל של השקעה ב-S&P 500; ואי הרציונל להשקעה רק ב-S&P 500

השקעה פאסיבית מספקת לרוב תשואה גבוהה יותר על פני זמן מהשקעה מנוהלת כי קשה מאוד להכות את המדד - זה לא נכון ב-100%, יש מנהלים שמכים את המדד, אבל לרוב מי שמכה היום, יפסס מחר. לרוב, דמי הניהול בקרנות וקופות אקטיביות גורם לכך שקשה להכות את המדד. 

זה כמובן לא אומר שצריך לשקיע דווקא או רק במדד ה-S&P 500 (כמו שאנשים רבים עושים), אבל המדדים בשל פיזורם על פני מניות רבות או אגרות חוב רבות, הן אופציה טובה מאוד למשקיעים וחוסכים. הם צריכים כמובן לפזר גם בין המדדים. השקעה של כל החסכון הפנסיוני במדד S&P 500 היא טעות, למרות שמדובר במדד שמפוזר על פני 500 חברות מובילות בשוק האמריקאי. חיסכון בקרן פנסיה על ה-S&P 500 לצד קרנות עוקבות על מדדים אחרים ומדדי אג"ח, תוך שילוב של שווקים (ישראל וארה"ב למשל) היא בהחלט סבירה, כשכל אחד ורמת הסיכון שלו והחשיפה המתאימה לו למניות ולאג"ח.

סיכום ביניים: ה-S&P 500 צריך להיות בתיק ההשקעות שלכם, אבל לא לבד. 

S&P 500; קרדיט: טוויטר
 

השקעה ב-S&P 500 - לא בכל מחיר

אל תשקיעו בצורה עיוורת. מבלי להיכנס לכדאיות ה-S&P 500, לתחליפים שלו (S&P 500 משקל שווה) וגם לחסרונות שלו בתקופה הנוכחית, אתם צריכים לבדוק את התנאים - האם מדובר בהשקעה מנוטרלת מטבע ומהם דמי הניהול? מסתבר שנטרול הפרשי מטבע עולה הרבה כסף. קרנות הנאמנות למשל שעוקבות אחרי ה-S&P 500 משלמות 2.5%-3% בשנה על גידור. המשקיעים מקבלים את ההשקעה שלהם בשקלים (לא צמוד לדולר עם הסיכונים והסיכויים לירידות ועליות בשער הדולר), אבל הם משלמים על זה מחיר. 
 

קרן פנסיה S&P - מעורבבת עם אג"ח

בפנסיה, בגמל ובהשתלמות, מספקים לכם את התשואות הדולריות, לרוב אין אפשרות לגידור.  אתם חשופים לשער הדולר. מעבר לכך, קרנות הפנסיה לא חשופים באופן מוחלט למדד ה-S&P כי יש מרכיב של אג"ח מיועדות של המדינה שהוחלף בהבטחה לספק 5.15% על מרכיב של 30%. זה לא רע, זו תשואה מובטחת והיא צמודה. היא גם מהווה סוג של ביטחון להשקעה במניות ה-S&P 500. אבל כאמור, צריך בפנסיה לחסוך בפיזור רחב יותר.

בקרנות השתלמות וקופות הגמל ונתייחס בעיקר לקופות הגמל להשקעה הפופולאריות, אתם מקבלים את התשואה של מדד ה-S&P 500 לפי הדולר (אין גידור), כך שאתם חשופים באם שער דהולר יורד, אבל יש כאן קנס נוסף.
 

משקיעים בקרנות השתלמות וקופות גמל על ה-S&P 500 - יש לכם קנס גדול

בקרן הפנסיה דמי הניהול יחסית נמוכים ואם לא אז תתמקחו ותגיעו לרף נמוך יחסית. בפנסיה בהגדרה דמי הניהול נמוכים. בקרנות השתלמות ובקופות גמל להשקעה דמי הניהול באזור 0.7%. 

חיסכון

בקרנות נאמנות דמי הניהול על כספים מנוהלים מגיע לכ-1%, אבל דמי הניהול על כספים לא מנוהלים, כלומר עוקבי מדדים, לרבות עוקבים על ה-S&P500 הם נמוכים מאוד, אפילו אפס.

קרנות ההשתלמות וקופות הגמל גובות מהמחזיקים בקרנות S&P 500 דמי ניהול של בין 0.5% ל-0.8% בשנה. הממוצע הוא באזור 0.62%-0.65% וזה אומנם מתחת לדמי הניהול הממוצעים שעולים על 0.7%, אבל למה לחוסכים ולמשקעים לשלם דמי ניהול כאלו, אם בקרנות נאמנות זה בחינם?

ייתכן שזה אפיק ההשקעה היחיד או זה בו נמצא רוב כספו של הלקוח-עמית, ובהינתן הטבות המס וההטבות במכשירים האלו, הוא לא חושב על המעבר לקרנות נאמנות. אבל זה עקום מאוד שרק בגלל שהמדינה רוצה שנחסוך לטווח בינוני-ארוך, ונותנת הקלות והטבות מס, העמיתים בני ערובה של הגופים המוסדיים שגובים דמי ניהול בשמיים על מוצר לא מנוהל.

אומנם, דמי הניהול הם גם בשל תפעול ולא רק בשל ניהול כספי, אבל אין הצדקה לדמי ניהול כאלו. אגב, בפרסומים אתם רואים את התשואה ברוטו. ללא דמי הניהול, אבל קחו בחשבון שיש לכם קנס של מעל 0.6% בשנה. 

כלומר השקעה ב-S&P דרך קרנות השתלמות וקופות גמל להשקעה עולה הרבה כסף - אתם יכולים לחסוך תיאורטית אם תעברו לקרן נאמנות או אם לחילופין תעשו בתיק שינויים - יותר קרנות נאמנות S&P, פחות S&P בגמל ובהשתלמות. זה לא מתאים ואפשרי לכולם, אבל לשלם דמי ניהול כאלו לכסף שלא מנוהל, זה לא נכון מבחינתכם.

מדד ת"א 35 עלה מתחילת השנה כמו ה-S&P 500 - הנה החישוב

מעבר לכך - נזכיר לכם שמדד ת"א 35 עלה מתחילת השנה ב-11%, ה-S&P 500 עלה ב-13%. הפער מצטמצם. קחו בחשבון את הסיכון שבחשיפה לדולר כשהגידור עולה סדר גודל של 2%-3% ותקבלו שיוויון. 

בשנים האחרונות ה-S&P 500 הפך ללהיט, אבל בסופו של יום ובמבחן ארוך טווח, שוק המניות נותן תשואה של 7%-8% בשנה בממוצע. אם היו שנים טובות, יהיו גם שנים פחות טובות בהמשך.