על החברה היחידה שהצליחה לפתח תרופה ל'אבולה'

27 שנים חלפו מאז אותו Black Monday ב-19.10.1987, וגם הפעם לא קרה דבר - נבואות האימה, שמגיעות בדייקנות שווייצרית, אינן מתקיימות. אגב, תיקון 1495 הנקודות (או 8.6%) שראינו בדאו הוא תיקון משמעותי ביותר ואחד המובילים ב-118 שנות הקיום של המדד החשוב הזה. באותו יום שחור של 1987 ירד הדאו ב-508 נקודות, אבל אז זה היה 22.61%. מומחי תחזיות, במיוחד אלו שמנבאים "משברים נוסח 1929, 1987, 2000 או 2008", לא חסר, אבל מאז שאנחנו עוקבים אחרי השוק האמריקני לא היה אחד שצדק יותר מפעם אחת, וגם כשצדקו, החלו לצווח "זאבים, זאבים" זמן רב לפני שהמשבר הגיע, וגם אז שינו דעתם כמה וכמה פעמים עד שאכן התרחש. אחד הבולטים הוא מארק פאבר, "Mr. Doom" שהפך את מסורת האזהרות לריטואל קבוע (יצא בתחילת 2009 נגד תכנית ההצלה של ברננקי בטענה שתביא להיפר אינפלציה). יו"ר הפד לשעבר, אלן גרינשפאן "הגדול", נשא נאום חוצב להבות בנובמבר 1996 - נאום החיוניות הבלתי רציונלית, בו הזהיר את משקיעי העולם בפני אסון מתקרב על ההשקעות הטכנולוגיות. ואכן, 3.5 שנים, 3930 נקודות או 335% מאוחר יותר - הוא צדק.

נביאי זעם הם דבר חיוני לוול סטריט, לא פחות מהשורטיסטים והלונגיסטים - כל אלה עוזרים להחזיר את השפיות וההיגיון הכלכלי. אבל עובדה אחת עומדת קבל עם ועדה - המדדים העיקריים, הדאו, ה-S&P והוילשאייאר בשיא כל הזמנים. לא בגלל הרצות, אלא בגלל שהכלכלות החופשיות, בהובלת ארה"ב, צומחות מאז המהפכה התעשייתית של 1760 וממשיכות, בתמיכת מהפכות הטכנולוגיה, האינפורמציה והגלובליזציה, לצמוח ללא אינפלציה לטווח הארוך (הנאסד"ק, המדד הצעיר ביותר, זה סיפור אחר - השיגעון הטכנולוגי של 2000 עלה לרמות בלתי ריאליות).

כלכלת העולם, למי שעדיין לא תפס, עולה מדרגה. זה קורה כאמור בגלל מהפכות הטכנולוגיה, האינפורמציה והגלובליזציה, ובדיוק כמו שקרה במהלך המהפכה התעשייתית בשנים 1760-1840, עם כמה הבדלים של התייעלות והצטרפות קהלים גדולים שנדחקו בזמנו לאחור. המהפכות הנוכחיות רק בתחילתן, ומה שקרה בסין ובהודו הוא שיקרה ב-60%-70% ממדינות ואוכלוסיות העולם. בפעם הראשונה בהיסטוריה כל תושבי תבל רואים איך חיים בארה"ב, אירופה ויפן. הם שמים לב איך רמת החיים בסין, הודו, ברזיל ופולן עולה ורוצים שרק תמשיך. אין כוח בעולם, לא פוטין ואפילו לא דאע"ש, שיכול לעצור את המגמה. זה ייקח זמן והרבה מהמורות, אבל זה יקרה. לכן ההשקעה במניות היא העדיפה, רק שצריך להיות סבלנים והגיוניים. בינתיים עזבו את כל השטויות של הפרשנים והתעלמו מהכותרות. עקבו מקרוב אחרי דברים כמו הספר הבז' שמאז סוף 2008 מתחזק מידי חודש - זה המדד היחיד והכי מדויק שמבטא נכונה את הנעשה בכלכלת ארה"ב.

היכן מהמרים על תרופה לאבולה?

האבולה הוא וירוס ממוצא אפריקאי שהופיע לראשונה בסודן וקונגו ב-1976, ומאז פרץ ונעלם (תמיד באפריקה) מספר פעמים. בכל ההתפרצויות הנזק היה מזערי יחסית למגפות גדולות. במהלך השנים 1976-2014 רק 1,716 בני אדם אובחנו במחלה. העובדה שההתפרצות האחרונה של המחלה, שהחלה בגינאה בפברואר השנה, הצליחה להחליף בראש מהדורות החדשות את מגפת המדינה האיסלמית, נובעת מכך שזו הפריצה הגדולה ביותר של המחלה עד כה, אבל חשוב יותר (לתקשורת), זו הפעם הראשונה שהווירוס יצא מגבולות אפריקה ופגע באדם הלבן.

• הסוף לאבולה? חברת מרק מדווחת על חיסון בעל יעילות של 100%
• אירופה בירידות: הקאק ירד 0.7%, התמ"ג הבריטי עמד בתחזית

כיוון שעד כה נחשבה המחלה כנדירה ונקודתית, והתמקדה באפריקאים שאינם יכולים לממן פיתוח תרופות מנע, לא פותחו לה עדיין תרופות או אמצעי מניעה (למרות שכמה חברות, שעיסוקן במחלות נדירות, החלו לנסות ולפתח תרופה לאבולה עוד ב-2010). אבל כעת, משאמריקנים ואירופים נדבקו וכמה אפילו מתו, תפס הנושא את התעניינות התקשורת העולמית וצונאמי של כותרות הציף עולם ומלואו.

בארגון הבריאות העולמי נבהלו, וביחד עם התקשורת הטילו אימת אלוהים על העולם. כשנוצרת בעיה מסוג של מחלה נדירה שאין לה פתרון, והכסף הגדול, הממלכתי, מוזרם למחקר ופיתוח למציאת פתרון ובמהירות - וול סטריט מתעוררת. משקיעים רבים, בעיקר ספקולנטים גדולים, מנסים לנחש היכן להניח הז'יטון - אילו מניות של אילו חברות עשויות לפתח תרופות. כסף ממלכתי גדול למחקר ופיתוח תמיד מעניין את תעשיית התרופות וחברות פארמה וביו רפואה רבות, במיוחד אלו בעלות הניסיון בתחום "המחלות הנדירות". האמת היא שהסיכוי שבשלב הנוכחי המשקיעים יוכלו לנחש נכונה מי תהיינה המנצחות במירוץ שואף לאפס, הרי אין עדיין שום תרופה או הליך שעברו בהצלחה אפילו את שלב הבדיקות ההתחלתי. אז מה, בגלל זה לא יהמרו? ועוד איך יהמרו.

מטרתנו היא לשפוך אור על המצב ועל הסיכויים שמתפתחים בשטח. אנחנו מאמינים שסיפור האבולה חורג מכל פרופורציה, ובטווח הלא רחוק ההמולה כולה תעלם (בטח בוול סטריט). אבל זו רק הדעה שלנו, ומי אנחנו שנפריע לחברים היקרים לחלום. בכל מקרה, אם תחליטו ללכת על השקעה בתחום, עצתנו שתבחרו את אותן החברות שפיתוח התרופה לאבולה אינו האסטרטגיה המובילה שלהן, והן מתקדמת גם בתחומים אחרים.

• ההיגיון מאחורי השיגעון - מה טראמפ מנסה להשיג ולמה ייתכן שהנפילות ייעצרו?
• כשתשמעו שסין פולשת לטאיוואן - תמכרו הכול!
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מי בכל זאת הצליחה?

החברה היחידה שפיתחה עד כה תרופה לאבולה היא חברה קטנטונת (9 עובדים) מסאן דיאגו בשם Mapp Biopharmaceutical (לא לטעות עם Mapp pharmaceutical שנרכשה ע"י אלרג'ן) בהובלת ד"ר לארי צייטלין. Mapp פיתחה תרופה בשם ZMapp, שנוסתה בהצלחה על שני אמריקנים, ד"ר קנט בראנטלי וננסי רייטבול, מתנדבים בליבריה, שנדבקו לאחרונה במחלה. התרופה, על בסיס עלי טבק, נכנסת כעת לשלב הבדיקות הקליניות הראשון. ZMapp פותחה בעזרת הצבא האמריקני, שלמעשה מימן המחקר במסגרת מלחמה ביולוגית. משרד הבריאות בארה"ב וחברת פיתוח קנדית בשם דרייפוס תרמו גם הם למחקר. Mapp כיככבה בכותרות למשך שבוע, רק שאז התגלה שהיא חברה פרטית, אינה צריכה כסף ונעלמה מהכותרות. רק שאז משקיעי החלום החלו לחפור ולנסות לזהות כל חברה שיש לה איזשהו קשר לאבולה.

כיום ישנה רשימה הולכת וגדלה של חברות שמנסות לתת פתרון למחלה. חשוב לזכור שמלבד הקושי לזהות את "המנצחות", מרחף סימן שאלה גדול על המשקיעים - מהם סדרי הגודל של מחלה? כמה באמת תרוויח החברה שתגיע ראשונה לשוק? והאם יכול להיות (אם ירצה השם) שהווירוס יחליט לפתע להיעלם, כפי שעשה בפריצותיו בעבר ואז לא יהיה הצורך בכמויות עליהן חולמות המפתחות? כרגע כאמור החלום ענק, לכן נעבור על החברות שמובילות (לא לפי סדר ההתקדמות, שאינו ידוע). חשוב לציין, שלבד מהחברות עליהן נספר, יש מן הסתם עוד חברות שמתארגנות להיכנס לתחום, ולאלו נצטרך להמתין עד שתפרסמנה. אין סל או קרן שמתמחות באבולה.

המירוץ לאבולה

ישנן שתי חברות ענק רפואיות שמשתתפות בתחרות, ג'ונסון אנד ג'ונסון (סימול: JNJ), שביחד עם חברת הפיתוח הדנית Bavarian Nordic (סימול: BVNKF) נכנסה לשלב הבדיקות הקליניות הראשונות. JNJ מומלצת מאז ומעולם בכל תיק השקעות רציני ו-Bavarian מעניינת בזכות עצמה. היא מתמחה בפיתוח תרופות ביו טכנולוגיות למחלות נדירות ולסרטן.

ענקית התרופות הבריטית, GlaxoSmithKline PLC (סימול: GSK), לוקחת חלק בריצה לאחר שרכשה טכנולוגיות לפיתוח חיסונים שונים, ביניהם אבולה, מהחברה השווייצרית Okairos AG. גם GSK נכנסת לשלב הבדיקות הקליניות הראשון. חשוב לזכור ש"הצלחה" של פיתוח חיסון לאבולה אצל חברות ענק מהסוג של JNJ ו-GSK לא תשפיע משמעותית על המניות שלהן. החולמים מעדיפים כמובן "חגיגות" מהסוג שראינו אצל כמה מהחברות הקשורות בזמן האחרון. רוב החברות שנזכיר כבר "יקרות" מאוד (על השמועות)\ וחלקן כבר צברו לא מעט אחוזי עלייה בשל החלום. אז נא להיזהר.

בעלות הפוטנציאל המובילות

Tekmira (סימול: TKM.TO) הקנדית מתמחה בתחום ה-RNAi therapeutics. היא אחת המובילות בתחום פיתוחי תרופות לצהבות עם שת"פים מול חברות כמו בריסטול מאייר, מונסנטו, מרק ו-Alnylam. נראה שלצד Mapp היא בעלת הסיכויים להובלה. התרופה שלה ניתנה לאדם שניצל. לצד פתרון לאבולה, החברה מציעה חלומות נפלאים נוספים, מוערכת ביותר מחצי מיליארד ללא מכירות עד 2016 לפחות והפסדי עתק. BioCryst Pharmaceuticals (סימול: BCRX) מתעסקת בפיתוח תרופות וחיסונים על בסיס המולקולה. קפצה בכ-15% מאז סוף השבוע שעבר. היא מפתחת את תרופת ה-BCX4430, שנחשבת כ"תרופת ההגנה האחרונה". כלומר, תרופה שניתנת בזמן ששאר התרופות נכשלות.

Sarepta Therapeutics (סימול: SRPT) ממסצ'וסטס פיתחה תרופה (AVI-7100) במימון משרד הביטחון האמריקני, שאמורה למנוע את יכולת התפקוד של האבולה. בניסיונות קדם קליניים על עכברים ואנשים השיגה "הצלחה" של 80%-100%, וגם מנייתה פרצה בשבוע שעבר. איביו (סימול: IBIO) חברת פיתוח קטנה מדלאוור. היא מפתחת ביחד עם חברת החיסוניםCaliber Biotherapeutics, ונבחרה ע"י משרד הבריאות האמריקני כמומלצת להמשך פתוח החיסון לאבולה. גם היא קפצה בכ-35% ביום ו' האחרון על ההודעה.

Chimerix (סימול: CMRX) מתמחה בפיתוח תרופות למחלות שאין להן מענה רפואי. היא אהובה מאוד על "אנליסטי החלומות". החברה מפסידה 8 דולר על כל דולר הכנסות, ושווייה מעל ל-1.2 מיליארד. לפני כשבוע קיבלה הנהון חיובי מה-FDA להמשיך ולפתח תרופה נגד האבולה.

NewLink Genetics (סימול: NLNK) חתמה בתחילת השבוע על הסכם בשלבים של מיליארד דולרים עם ענקית התרופות השווייצרית Roche Holding AG (דומה להסכם של קמפיוג'ן עם באייר) על פיתוח וחיסונים כנגד מחלות סרטניות. גם זו אינה מוכרת ו"סוחבת" הפסדים גדולים, אבל החלומות נתנו לה שווי קרוב למיליארד.

Inovio Pharmaceuticals (סימול: INO) הגיעה לחיסון של 100% בניסיונות במודלים של בעלי חיים, לדברי מנכ"ל החברה, ג'וסף קים, מומחה בעל שם בחיסונים, שהוביל חטיבה במרק. Lakeland Industries (סימול: LAKE) האמריקנית ו-Alpha Pro Tech (סימול: APT) הקנדית מייצרות בגדי מגן שונים כנגד מחלות ביניהן האבולה. תבדקו מה השתיים עשו בוול סטריט בתחילת החודש - שיגעון. אבל כיוון שהעליות נמחקו, אולי זו גם דרך להשתתף בחגיגה, אם וכאשר תהיה.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.