על קו הזינוק: תיתכן עונה של הפתעות וקאמבק; הפרוטוקולים מתפרסמים

החוזים העתידיים על מדדי המניות נפלו בצורה חדה ביום שישי, לאחר שדו"ח התעסוקה לחודש מארס היה חלש מהצפוי והצביע על תוספת של 126 אלף משרות במשק האמריקני - 120 אלף פחות מהציפיות. נתוני הצמיחה במגזר התעסוקה הנמוכים ביותר זה יותר משנה, מגיעים לאחר סדרה של דוחות לא מעודדים על מצב בריאותה של הכלכלה האמריקנית. כולם ביחד שולחים מסר על התרככות בצמיחה לאחר סיום חזק ל-2014.

למרות שביום שישי בורסת המניות בוול-סטריט היתה סגורה לרגל 'יום שישי הטוב', המסחר בחוזים העתידיים על המדדים היה פתוח לזמן קצר של 45 דקות בלבד לאחר פרסום נתוני התעסוקה. במהלך הסשן המקוצר רק 95 אלף חוזים החליפו ידיים בהשוואה לממוצע יומי של 1.45 מיליון חוזים בשנה האחרונה. החוזים העתידיים על מדד ה-S&P 500 נפלו בכמעט 1% ומאותתים כעת על פתיחה נמוכה ביום שני.

בשבוע הקרוב, הפוקוס של השוק ינדוד מהמאקרו למיקרו. אלה המהמרים על עליות בשוק המניות, יקוו כי דוחות הרווח הקרובים של פירמות אמריקה, יהיו במידה מסויימת טובים יותר מהנתונים הכלכליים המאכזבים שיצאו לאחרונה. ציפיות הרווח נפלו בצורה חדה במהלך השבועות האחרונים, כאשר התחזית האחרונה ביותר מצביעה על ירידה של 2.8% בצמיחת הרווחים, כאשר זו מתכווצת מהציפיות הנמוכות מסקטור האנרגיה. החששות בנוגע לצמיחה הכלכלית יגברו לאחר נתוני התעסוקה החלשים שהתפרסמו ביום שישי.

• נעילה חיובית בוול-סטריט; פלנטיר זינקה ב-24%, ספוטיפיי עם 13%
• וול-סטריט ננעלה בירידות; טסלה נפלה ב-5%, סטרטסיס קפצה ב-21%

השוורים בשוק אומרים כי היחלשות הנתונים הכלכליים כולל נתוני התעסוקה במגזר הפרטי, פעילות המפעלים והוצאות הצרכנים, הם אלו שהכבידו על תנועת המניות. בעוד מספרים חלשים מרחיקים את הפדרל ריזרב מללחוץ על כפתור העלאת הריבית הראשונה (נתון חיובי עבור השוק בטווח הקצר), הפקטורים השליליים מציפים דאגה.

האפקט של הדולר החזק על פעילות החברות האמריקניות מעבר לים ואינפלציה זוחלת בצורה של עלויות עבודה גבוהות יותר, גבו את המחיר לאחרונה. אך יתכן ומדובר בדאגת יתר, יכול להיות שהדאגה שמופגנת היא יתר על המידה. הרבה פעמים המשקיעים מתמחרים קודם כל חדשות גרועות. דווקא חברות האנרגיה שכבר ספגו ירידות חדות, לנוכח ירידה חדה במחירי הנפט ו"קנס הדולר" שהחברות משלמות על השפעתו על פעילותן הבינלאומית, מכינה למעשה את התשתית לקראת הפתעות חיוביות. כמו בתגובת רפלקס, הפתעות תמיד יגיעו מהמקומות בהן הציפיות נחתכו בצורה העמוקה ביותר.

למרות החששות העולים על עונת הדוחות המתקרבת והנתונים הכלכליים החלשים, המניות הפגינו יכולת עמידה מרשימה בתחילת השנה. בשבוע האחרון מדד ה-S&P 500 סגר רבעון 9 רצוף של עליות, אפילו אם מדובר בתשואה קטנה של 0.4% בלבד. ביום רביעי יצרנית השבבים מיקרון (סימול: MU) קבעה טון שלילי, כאשר הוציאה תחזית על הכנסות נמוכות מהצפוי לרבעון הנוכחי על רקע דעיכה בביקושים.

עוד תכניות

יותר מ-80% מהודעות הרווח המוקדמות של החברות העונה היו שליליות, מה שמציב את הרף נמוך מהשגרה לקראת פתיחת עונת דוחות הרווח. ברבעון טיפוסי, כ-63% מהחברות מכות את תחזיות האנליסטים ורק 20% מהן מפספסות. אך האווירה השלילית דחפה את הרף כה נמוך, כך שיתכן ויהיה מדובר בעונה של הפתעות וקאמבק.

• טראמפ שואג מי לא יירא - מהן ההשלכות על ישראל והאזור?
• לקראת פברואר קודר? מה מראים ארבעת היסודות של השווקים
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

בשבוע הקרוב הפדרל ריזרב יהיה בפוקוס עם הפרוטוקולים מישיבתו האחרונה שיפורסמו ביום רביעי. הפעם המשקיעים ירצו לקבל מושג עד כמה הפד עשוי להמשיך ולהיות סבלני בהעלאת הריבית לנוכח הנתונים הכלכליים החלשים האחרונים, למרות שבהצהרתו האחרונה הוריד את המילה 'סבלני' והחליף אותה במילה 'זהיר'. מלבד הפרוטוקולים של הפד, יחל הטפטוף הראשון של דוחות הרווח לרבעון ה-1 של השנה. כמיטב המסורת אלקואה (סימול: AA) תפתח את העונה ביום רביעי.