האופציות נחלבות וכדאי להתחיל לסגור קצוות

האם יחזרו ימי הזוהר של הבורסה בישראל, עם מחזורים של מעל 1.5 מיליארד שקל, ומניות שלא עמדו במקומן? היום מחזור של מיליארד ש' הוא הממוצע. ללא מחזורים, ללא ספקולנטים במניות שהם הדלק החם בבורסה, שממה במניות רבות. חוסר עניין לא פעם מתבטא בדישדוש. אנו חווים בינואר דישדוש עם נטייה לעליות. מפירסום הטור שבוע שעבר יום ג' בבוקר, ביקרנו ב-1134, לאחריו ירדנו ל-1107 ביום א', וכעת חוזרים חלק מהדרך חזרה נכון לסוף יום ב'.

המדדים עולים במעלית, אבל עם מחזורים כאלה תמיד יגיע באנג'י למטה כאשר יחליט גוף כזה או אחר לצאת מסחורה. ככה קרה שביום א' המדד ירד מ-1128.5 ל-1107.3. ירידה חדה של 2%, שכילתה שבוע שלם של עליות לפניה.
המדד חוזר חזרה מעלה לפחות חלק מהדרך, כי המוכרים לא עקשנים ומתמידים, אבל אם לעלות דרוש שבוע, בשביל לרדת את הכל צריך יממה. זה אומר שיש מגמה חיובית ברוב הימים, אבל מספיק הודעה או קריצה אחת כדי להבעיר שדה קוצים שפוגע בביצועי המדד לטווח הקצר.

אין ספק שאנו בתקופה שהרבה תלוי בהנפקות באירופה. תוצאות ההנפקות חשובות לביטחון המשקיעים. ביום ו' הורידו את דירוג צרפת, ביום ב' של אג"ח צרפתית, הראתה שהורדת הדירוג על פי המשקיעים כבר מגולמת במחירים. על כן בורסות אירופה לא ירדו עקב ההודעה, ואף עלו ביום ב'. אין ספק שבאויר התפתחה אדישות של הבורסות לקרנבל האירופי. אני חושב שאירופה אימצו את ה'יהיה בסדר' הישראלי. ההודעות מסוכנות באירופה, המנהיגים חוששים והבורסות אדישות לנעשה בחודש ינואר. בסופו של דבר יצטרך להיות תהליך של התפכחות בבורסות, או שהמנהיגים ישתו שמפניה והכל יעבור בהצלחה.

ביום ה' יש הנפקה של אג"ח ספרדית. אחרי הורדת דירוג גם לספרד בסופשבוע, מגיעה הנפקה שלא מעט תלוי בהצלחתה. אצלנו אני חושב שנושא ההאקרים הערבים לא מקבל מספיק הבנה. זה מסוכן למדי, וההשלכות יכולות להיות חמורות. זה גם עשוי לפגוע בביצועי הכלכלה, ע"י שיתוק פעילות.

סיכום קצר:
מדד המעו"ף מפתח מגמה חיובית בינואר, ומצליח ברוב ימי המסחר.הוא נסחר עם חיובית של 3% מתחילת ינואאר, ובשיאו עמד על כמעט 5%. מחזורי המסחר שאינם מתרחבים דיו מעידים על התנהלות בדישדוש עם נטייה לעליות שערים. כמו שהוכח לנו השבוע, ההתנהלות פגיעה עקב מחזורים קטנים והודעות מבחוץ. אבל היא תימשך כל עוד נשהה מעל 1100 עם מוקשים בדרך.

sp:
עומד דום בפני ה-1300. מעל 1270 המשיך המדד מעלה, מתייצב כעת בטווח וסביר שיעלה מעל 1300 כניסיון לפחות. מדד חיובי משליך על השווקים.

דולר:
ממשיך במגמה חיובית מתחילת 2012
3.75 זה הסטופ לדעתי.

:
שבוע של רפת בגיזרת אופ' המעו"ף. חליבה של פרמיות שנכתבו בחודש האחרון. המדד נע ונד באותה עמדה במשך שבועיים על האזור. אוכף 1120 עמד לפני שבוע על 4000 שקל, וכעת כבר מתקרב ל-3000. בשבועיים השיל 2500 שקלים ליחידה לכותבים. אין ספק שאחרי חצי שנה מורטת עצבים ותנודות עצבניות, מי שהעז לקחת סיכון בכתיבה יצא נשכר למדי.

בגיזרת ההגנות, נתתי אפשרות מתחילת החודש לכתוב כנגד קולים 1160 ומעלה, זה שירת את מי שפעל. המדדים עלו, ערך הקולים ירד עשרות אחוזים. אותן הגנות כבר לא משמשות הגנה, כדאי למצוא את התזמון לממש בהן את הרווח עקב מחירם הדל. מי שמעוניין להגן על נכס בסיס יחזור לבצע זאת במידה והמדד ירד מ-1100.

נשארו 7 ימי מסחר עד לפקיעת האופ'. בינתיים מתנהלים בדישדוש ותלויים בביצועי ההנפקות אג"ח באירופה. מציע לכותבים להתחיל לסגור קצוות שנשאו רווח נאה, אף על פי שתמיד יש עוד מה להרוויח. כמובן קירוב הגנות לכתיבות יכול להיות במקום אחרי שהפרמיות ירדו מהותית מערכן.

לסיכום, בגיזרת האופ' החודש לבינתיים שייך לכותבי הפרמיות שלא צריכים עד כה להניע שיפוצי פוזיציות כבחודשים שעברו, עקב הישארות המדד מעל 1100. החודש בניגוד לחודשים האחרונים נכתבו פוטים ללא הרבה חשש במהלך העלייה מ-1090 ל-1125. המסחר התוך יומי חזר להיות תנודתי וגם הקונים נהנים מעדנה.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל