האם חל שינוי מגמה בתעשיית קרנות הנאמנות?

שנת 2011, שנה קשה בשוק ההון הישראלי, השתקפה היטב בתעשיית קרנות הנאמנות. היקף הנכסים בתעשייה - עמד בתחילת שנת 2011 על 156.6 מיליארד שקל, נחתך במהלך שנת 2011 מעל ל-9% ונכון לסוף 2011 עמד על 142.3 מיליארד שקל בלבד.

מתחילת שנת 2012 אנו עדים למגמה חיובית בשוקי המניות ואג"ח בארץ ובעולם. כך גדלה תעשיית הקרנות תוך שלושה שבועות בלבד בכ-3 מיליארד שקל להיקף של 145.3 מיליארד שקל. הבה נבחן את המגמות העיקריות שאפיינו את התעשייה בשנת 2011 ומאפיינות את התעשייה מתחילת שנת 2012:

קרנות כספיות : משברים בשוק ההון גורמים לציבור להסתער על הקרנות הכספיות, כך היה בשנת 2008 וגם בשנת 2011. הקרנות הכספיות גייסו בשנה החולפת כ-16 מיליארד שקל מכספים שנפדו מקרנות מנייתיות וקרנות קונצרניות. ניתן לראות מתחילת השנה בקרנות הכספיות, אולם בדיקה מעלה שפדיונות אלו החלו כבר לפני שלושה חודשים (מנובמבר 2011). מדובר במגמה חדשה במהלכה נפדה סכום לא מבוטל של למעלה מ-3.5 מיליארד שקל.

קרנות אג"ח חברות : ירידות השערים החדות במדדי המניות ואג"ח הקונצרניות הביאו לפדיונות עתק בקרנות אלו שהסתכמו מתחילת מארס 2011 ועד לסוף שנת 2011 ב-21 מיליארד שקל. כאשר בוחנים את הפדיונות על פי חודשים ניתן לראות ששיא הפדיונות (6.2 מיליארד שקל) נרשם בחודש אוגוסט 2011. בשלושת החודשים האחרונים של 2011 עמד ממוצע הפדיונות החודשי על 1.4 מיליארד שקלים בלבד, כאשר מתחילת השנה נרשם בקרנות אלו גיוס נאה של 1 מיליארד שקל.

קרנות נאמנות מנייתיות בארץ : נכסי הקרנות המנייתיות בארץ הסתכמו בתחילת 2011 ב-9.7 מיליארד שקל , אולם פדיונות הציבור בהיקף של 2 מיליארד שקל וירידת ערך כתוצאה מהירידות בשווקים, הורידו את נכסי הקרנות לרמה של 5.4 מיליארד שקל בסוף 2011 - שחיקה של 44% בהיקף הנכסים בשנה. מתחילת 2012 אנו רואים עצירה של הפדיונות ואף מעבר לגיוס קטן, בעקבות מגמה חיובית בשווקי המניות.

סיכום ומסקנות : ניתן בהחלט לומר כי פדיונות הענק של הציבור בקרנות המנייתיות ובקרנות אג"ח הקונצרניות שאפיינו את שנת 2011, נבלמו לעת עתה. מתחילת שנת 2012 אנו רואים גיוסים בקרנות אלו. במקביל, זה מספר חודשים קיימת מגמה של פדיונות בקרנות הכספיות המעידה אף היא על חזרת הציבור לבורסה.

אני מעריך שהמשך התאוששות כלכלת ארה"ב עשויה לתמוך בעליות בשוקי המניות ואג"ח הקונצרניות בארץ ובעולם, בשילוב נמוכה במשק (היעדר אלטרנטיבות השקעה) ומחירי מניות ואג"ח קונצרניות זולים, יחזירו השנה את הציבור לקרנות הנאמנות המנייתיות והקונצרניות.

הכותב, סיון ליימן, הינו יועץ השקעות פרטי ומנכ"ל כנען ייעוץ השקעות

* אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.