כותבי האופציות ניצחו, אבל לא לזמן ממושך

הבורסה בישראל מחמיצה את אחת התקופות היפות של עליות שערים ברחבי העולם. היא עלתה מתחילת השנה 3% בלבד לעומת עליות של 7% ויותר בחו"ל. אפשר לבוא בטענות לשוק שהוא לא זז למעלה, אבל היו לנו לא מעט תקופות כאלה כאן. בסוף הכל מתיישר אחרי תקופה, ובדיעבד מגלים את הסיבות למה לא עלינו או למה בסופו של דבר נדביק את הפער. בתחילת 2009 העולם ירד 18% וכאן לא ירדנו. באוגוסט 2009 עלינו 4% וניו יורק ירדה 4%. בינואר 2011 העולם עלה אחוזים ניכרים, וכאן הסתפקו ב-2% בלבד. אחרי זה העולם ירד חזרה עם ריבית ויישרנו קו למטה.

ובכל זאת דרוש הסבר למה עולים פחות ולא מצטרפים. העניין הביטחוני מעסיק כאן את השוק. יותר מידי כותרות שליליות בתקופה הנוכחית מדירות משקיעים. עניין מס הבורסה מעסיק את הספקולנטים. מחזורי המסחר ירדו ב-40% מינואר שנה שעברה, והממשלה מאמינה שתוכל לגבות מס נוסף מהמשקיעים? אל תאשימו את טככטנברג שאמר על העלאה במסקנותיו, האשימו את הממשלה שאישרה. אם היה שם מישהו אחד שבאמת חשוב לו שוק ההון, הוא היה מבין שזה לא אפקטיבי אחרי בדיקה של ההכנסות מהשנתיים האחרונות.

אל דאגה. הזמן עובר, יש מי שסובל מדעיכת הפעילות, בתי ההשקעות והבנקים. הם יצטרכו לעמוד מנגד בשביל הציבור, שאם לא יעשו כן, יוכלו להוציא לא מעט עובדים לפנסיה. איך זה שנתניהו נתן יד למהלך שמרחיק משקיעים מזירת המסחר, הרי תמיד עניין אותו שוק הון אטרקטיבי. בלי ספקולנטים יש תרדמת. פעם היו אומרים שצריך למסות ספקולנטים, כי זאת עבודתם. מקצוענים בקניה ומכירה מהירה. היום אני אומר שבלעדיהם, השוק רדום ואין מס.

מאשימים לא מעט שהשוק שייך לשחקני מעו"ף בתקופות רדומות. האם גם ת"א 75, יתר והתלטק שייכים להם? לא. גם כאן לא רואים תשואה מקבילה לנעשה בחו"ל. מה שאומר שהאשם נעוץ בחוסר עניין כללי שסיבותיו נרשמו לעיל.

אפשר לומר בכותרת גדולה ש-800 מיליון שקל מחזור זה פחות מ-1.3 מיליארד בשנה שעברה או 2 מיליארד של 2010, ובמקום להזמין משקיעים זרים או מקומיים, דחקו את רגליהם. ברגע אחד ניתן להחזיר עטרה ליושנה, ורצוי מוקדם כדי שכולם יהנו מתשואות וחגיגות. גם אלה שמתחילים לקבל פנסיה משוק ההון בשנה זאת. הרי כולם ניזונים מבורסה ישראלית שעלתה 3% מתחילת השנה ולא 7% או 10% בחו"ל.

המסקנה כרגע שהעולם והבורסה בישראל במגמות שונות. מי שרוצה ליהנות מהעליות במניות חו"ל ולא מדשדוש יכול לסחור בחו"ל. כמובן שבחו"ל הוא ייתקל בקשיים אחרים, הדשא של השכן לא תמיד ירוק יותר, אפילו אם בתקופה הנוכחית הוא ירוק כהה.

סיכום קצר: ישראל מדשדש ונטיה יורדת בשבועיים האחרונים. בחו"ל מגמת עלייה בינתיים. מגמות מנוגדות.

sp: לדעתי אחרי מהלך עלייה חד יכול אולי לבצע עוד מתיחה מעלה של 1% או שניים, אך גם כאן שווה לדלל החזקות לונג כי אני חושב שהשוק שם יעבור למימושים בעתיד הקרוב. 1340-50 אזור חשוב שאנו נמצאים בו כעת.

דולר: ירד ל-3.7 מעבר של 3.75 יכניס איתות חיובי. אם ירד ל-3.65 שווה לנסות כניסה ללונג.

אופציות מעו"ף: הכותבים ברינה קוצרים. מצבת הכתיבות שעומדת על 1120-30 בינתיים נשחקה למדי. סטיית התקן הוסיפה לרדת השבוע. חזרנו לימים של לפני שנה כאילו לא היה משבר ולא היתה תקופה דובית. למעשה סטיית תקן נמוכה למדי יחסית לחששות וחוסר הוודאות האזורי, אבל היא מקבילה לשוק האמריקני. סטייה על 18. לדעתי חובה לקרב הגנות או לקנות הגנות במעמד הנוכחי לכתיבות. חודש של עמידה במקום יכול להזמין לפתע תנועה חדה ושווה לגדר הפסד מרוחק,או לממש רווחים של כתיבה.

ביום ד' יש שביתת משק ,אם תימשך יותר מיממה יכולה להוביל לתנודה. כאשר נחזור, שווה לקחת בחש'. כמובן ששחיקה זאת גם אפשרות אם לא יקרה כלום עד שנחזור.

בינתיים השוק מסתובב סביב נק' הפוזיציות. טריגרים חיוביים בינתיים לא הזיזו לו. יזיזו אם יעלה מעל 1140 נדע שהדרך נסללה. אם יהיה טריגר שלילי בסחירות הנוכחית, יכולה להיות ירידת מדרגה של מס' אחוזים ויש סבירות שזה יקרה.

לסיכום: הכותבים ניצחו עד כה במערכה של אופ' מעו"ף פברואר. מעתה שווה להם לפקוח עין, כי דישדוש לא נשאר לנצח גם אם ישאר עוד זמן מה.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל