הקשר הסמוי בין גלוב אקספלוריישין ללוויתן - שחתך את רציו

ביום ראשון האחרון הודיעה חברת גלוב אנרגיה יהש 0% גלוב אנרגיה 2.5 0% בסיס:2.5 פתיחה:0 גבוה:0 נמוך:0 תמורה:-- לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: כי קידוח אופק 1 יבש ולא נמצאו בו סימני נפט. בתגובה, איבדה רציו יהש -0.32% רציו יהש 347.9 -0.32% בסיס:349 פתיחה:349 גבוה:353 נמוך:345.2 תמורה:3,507,167 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: כ-170 מיליון ש' משוויה (ירידה של 6.9% בשווי המניה), או אם תרצו, שווי מאגר לוויתן נחתך בכמיליארד ש'. כמו כן, ירדה מודיעין יהש -3.41% מודיעין יהש 147.3 -3.41% בסיס:152.5 פתיחה:146.4 גבוה:150 נמוך:140 תמורה:172,016 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: בשיעור של 4.3% כאשר מדד ת"א נפט וגז איבד 3.84% ומדד המעו"ף 2.26%.

לאור העובדה כי קידוח אופק 1 של גלוב בוצע ביבשה נראה תמוה כי יחידות השתתפות של חברות הפועלות במים עמוקים ירדו בשיעורים כה גבוהים. הרי אין קשר גיאולוגי בין הקידוח של גלוב ביבשה לפעילות של מודיעין במירה ושרה, ובוודאי לא לתגלית של רציו בלוויתן. לא היינו מצפים כי בעת הודעה של חברת טבע +0.32% טבע 6,340 +0.32% בסיס:6,320 פתיחה:6,335 גבוה:6,380 נמוך:6,297 תמורה:55,531,297 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: על הקופקסון מניית {פריגו} תרד, או לחילופין כתוצאה מהכרזה חיובית של אפריקה מגורים -3.39% אפריקה מגורים 27,050 -3.39% בסיס:28,000 פתיחה:28,000 גבוה:28,000 נמוך:27,000 תמורה:1,609,654 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מניית ג'י סיטי 0% ג'י סיטי 1,530 0% בסיס:1,530 פתיחה:1,546 גבוה:1,613 נמוך:1,526 תמורה:8,912,969 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: תעלה.

אם כך, מדוע לאחר שלוש שנים בהן ענף חיפושי הגז והנפט נמצא בכותרות (מאז תגלית תמר) כושל שוק ההון בהבחנה בין החברות השונות דווקא בענף זה? ובכן, אציע לכך שתי חלופות אשר אינן בהכרח מוציאות זו את זו.

הראשונה, ישנם עדיין משקיעים רבים שרוצים "לעשות מכה" ביחידות השתתפות של חברות חיפושי גז ונפט, וחולמים על כמו שקרה במניות של החברות השותפות לתגלית תמר וברציו. חלק מאותם משקיעי חלומות טרם למדו לבצע את ההבחנה הדרושה בעולם חיפושי הגז והנפט, והמשמעויות של מיקום הרישיונות (המדף היבשתי, איזור ים המלח, מים רדודים, מים עמוקים). הם משקיעים בצורה ספורדית איש איש לפי אמונתו במניה זו או אחרת.

לפיכך, מבחינתם הודעה רעה של חברה אחת משליכה על כל הענף. להערכתי, מספרם של שחקני החלומות הלא מקצועיים הולך ופוחת, אך בחלק ניכר מחברות חיפושי הגז והנפט המסחר דל יחסית. לכן משקלם של משקיעי החלומות עדיין גבוה יחסית.

הסיבה השנייה הינה נגזרת של הראשונה, אך לא באמצעות החזקות ישירות כי אם בגלל תעודות הסל החדשות על הענף וקרנות הנאמנות המשקיעות בענף הגז והנפט המקומי. משקיעים שמחפשים "לעשות סיבוב" בסקטור, משקיעים באמצעות קרנות נאמנות, והחל מהחודש גם בתעודות סל. אותם משקיעים, אשר להם מאפיינים דומים לאלו שהזכרתי בפסקה הראשונה, קוראים את ההודעה של גלוב ומחסלים את החזקתם בענף בכללותו. ברם, בפועל לקרנות הנאמנות של הסקטור ולתעודות הסל החזקה קטנה מאוד בגלוב אקספלוריישין.

למעשה, עקב "מכירת החיסול" הנ"ל נגררות שאר מניות הסקטור לירידות חדות כאשר הקשר ביניהם איננו המיקום הגיאוגראפי / גיאולוגי של חיפושי הגז, אלא משקלם בתוך תעודת הסל / קרן הנאמנות. למשל, ביום ראשון היה מסחר בהיקף של 1.25 מיליון ש' לערך בתעודות הסל של הסקטור. אמנם מדובר בהיקף מועט, אך ביחס לכמות הכסף שיש בתעודות סל הנ"ל מדובר על אחוזים לא מבוטלים. ההחזקות הגדולות בתעודות הסל הללו הינן רציו ומודיעין "שכיכבו" במצעד היורדות של הסקטור (מניות תגלית תמר ירדו בשיעור של כ-3%).

למומנטום היומי בשוק ישנה השפעה על מהלך היום. לפיכך, התחלה של ירידות רוחביות בענף חיפושי הגז והנפט לאור הכרזה של חברה בודדת, מלבה את האש וגוררת את מניות הסקטור לירידה הולכת וגדלה בהמשך היום.

אם כך הם פני הדברים, עלינו כמשקיעים לדעת לנצל זאת לטובתנו. הבורות הנוכחית (ובתקווה הזמנית) בענף יכולה לשמש בסיס נוח ליצירת תשואה עודפת למי שידע לנצל את ההדיוטות לטובת שיפור מצבו של תיק המניות שלו. הרי אין קשר בין הקידוח היבש של גלוב לבין ההתקדמות בפיתוח מאגר תמר. ההפרדה בין חברות בעלות תגלית משמעותית לחברות חיפושים, הינה אקוטית לכל מי שמשקיע בסקטור. יחד עם זאת, ההתנהגות של השוק ביום ראשון מראה שנית כי מי שחפץ להשקיע בסקטור צריך מעבר להבנה בסיסית להיות בעל אורך רוח ועצבי ברזל.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל