איגרות חוב? מניות? הכנה והתמדה תקלנה על ההתחבטות

מה עדיף, אגרולת חוב או מניות? בשאלה זו מתחבטים המשקיעים כל הזמן. בשנים האחרונות, בעקבות הטלטלות שפקדו את שוק המניות בארץ ובעולם, התחדדה השאלה, ומדי פעם אנו רואים הוכחות שאיגרות החוב מכות את המניות במגרש הביתי שלהן - ההשקעה לטווח ארוך.

מצאתי לנכון לבדוק את הנושא, תחת שתי מגבלות, הראשונה, אין פתרון בית ספר (הרבה תלוי בבחירת התקופה, הנתונים ושיטת הבדיקה). השניה, לכל משקיע צרכים, משאבים, טעמים והעדפות משלו.

בחנתי את התנהגות מדד ת"א 25 ומדד איגרות החוב הכללי של הבורסה בחמש השנים האחרונות (בתדירות יומית) שהיו סוערות מאוד. הנחתי כי בכל יום יכול משקיע לבחור במקביל ומראש מספר אלמנטים:
- מניות או איגרות חוב ותשואה עודפת מבוקשת: 20%, 10%, 5%, או לפחות לא להפסיד.
- תקופת הימצאות בשוק: שנה, שנתיים, או 3 שנים (זאת לנוכח טענות כי משקיעים לא יודעים לתזמן כניסה ויציאה מהשוק).

מהתוצאות, הנכונות לסוף השבוע שעבר ומפורטות לעיל, עולה כי איגרות חוב הצליחו יותר ממניות, כל עודפת שנבחרה הייתה יכולה להתקבל בקלות רבה יותר על ידי איגרות חוב מאשר על ידי מניות, ללא תלות בתקופת ההימצאות (למעט החזקה ל-3 שנים ותשואה מועדפת של 20%). כמו כן, יתרונן של איגרות החוב הלך וגדל ככל שהתשואה העודפת שהמשקיע רצה, הייתה נמוכה יותר. יש לציין כי היו די הזדמנויות להשיג כל תשואה עודפת שנבחרה, הן על ידי מניות והן על ידי איגרות חוב.

מסקנות

איגרות החוב הצליחו יותר מהמניות בשנים האחרונות, אך למשקיע שלא סטה מהחלטותיו המקוריות היו די הזדמנויות להשיג את מטרותיו בשני המקרים. מנגד, משקיע ששינה את החלטותיו ונע בין אפיקים לא בהכרח שיפר את מצבו ואולי אף ניזוק מכך כשהתנהגות שוק ההון הייתה חריגה.

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל